9月19日GDT招标盘后点评｜乳业在线

在9月19日这次拍卖的盘前分析中，我们曾发出关于黄油走势预测的投票，共有201人参与投票。从大家的投票结果看，45%的投票预计上涨，19%的投票预计平稳，32%的投票预计下跌。

9月19日GDT招标结果

2017年10月-2018年2月发货，本次投放量方面，乳脂环比略减，奶粉和奶酪微增。整体外盘方面，欧洲乳脂涨势未休，美国黄油调头往上，而奶粉乳清粉仍然保持低迷状态。

在外盘影响下，本次表现最好的大宗品是两个乳脂产品，其中无水油大涨5.3%，均价为6764美元；黄油上涨1.2%，均价为6026美元；切达奶酪由于投放量增加，小跌1.9%，价格至4032美元；酪蛋白下跌2.4%，均价至6036美元；奶粉则普遍表现一般，脱脂下跌1.2%，至1920美元；全脂微涨0.6%，均价为3122美元；乳糖则在短暂反弹后再次下跌3.8%，均价至759美元。

本次拍卖在乳脂类产品上涨带动下，价格水平微涨0.9%，平均价格至3368美元/吨（FAS）；成交量上涨1.8%，共成交34117吨；本次参与拍卖客户参与数微幅上涨，为174户，比上次拍卖增加2%。本次价涨量升，乳脂买盘继续活跃，全脂奶粉企稳。

分品种涨跌幅

9月19日招标结果：17年10月到18年2月发货

盘后点评

1.无水奶油：国内现货的紧缺、欧洲的超高价位、较大的利润空间，吸引了大量的买家入场，价格近期仍将维持强势；

2.黄油：北半球进入使用旺季，整体价位较现货仍然有部分空间，买家对未来预期转为乐观，短期仍然会走强；

3.切达奶酪：无大跌空间，继续下跌可介入；

4.乳糖：弱势未改，预计未来仍有下调空间；

5.酪蛋白：跟随其他蛋白走弱，仍将维持一段时间低迷；

6.脱脂粉：现货及未来预期供应都将过剩，反弹中期无望；

7.全脂粉：非常弱势的反弹，现货的低迷需求使得买家很难大幅度入场，除非来自于生产企业的需求拉动现货，否则低迷将持续到年底。

综述

近期欧美外盘方面，欧洲继续疯涨，美国调头往上，整体乳脂继续高歌猛进。

新西兰的投放量持续增加，但乳脂环比下降，更加增添了买家进场的信心。

国内方面，进入食品销售旺季，对于乳脂和奶酪的旺盛需求，使得市场价格节节走高，拍卖前黄油已经突破1500元每箱的前期高位，而无水油甚至在部分终端出现75000元每吨以上的供价，较之拍卖价具有相当空间。由此市场参与者们转而对乳脂继续乐观。而奶粉正好相反，二季度的投机盘由于没能在三季度开始获取较好获利，纷纷了结库存使得市场价格走势低迷，也削弱了参与热情。

本月为主力投放月为争取优惠关税的最佳时机，所以买盘较为汹涌，即使这样也未能拉动奶粉的走强，奶粉继续低迷。

本轮拍卖中，最大的看点是仍然是黄油，国内的需求逐步攀升，对于未来走势一片乐观，普遍预计在年前不会有价格回调出现，而对于年后的价格预期也是较为坚挺。

对此我们认为，总体上乳脂和奶酪的强势将维持到年底，而全脂奶粉在10-11月由于需求的上升有小的反弹，脱脂恐怕在18年到来前都不会有好的机会。

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