免费研报精选：曾经爱搭不理 如今高攀不起！资源大牛市行情来了？
继昨日大涨之后，今日(7月30日)A股三大股指全线低开，盘初震荡盘整之后，股指逐步走弱，创业板指走势强劲，盘中一度翻红又迅速回落，整个早盘股指处于震荡整固格局。从盘面上来看，资源股再度涨疯了，储能、电力、钢铁、煤炭等板块表现突出，局部赚钱效应仍存。
东方证券认为，随着监管层释放积极信号，场内做多资金开始回流，但量能继续萎缩，现阶段还难言拐点已至，从我们的角度看，暴涨暴跌并非正常状态，皆不可持续，后续行情大概率仍以震荡巩固为主，投资者切莫追涨杀跌；板块方面，先进制造继续引领高人气，但股价已计入过度乐观的预期，建议投资者从性价比角度出发，优选周期、通信、农业等方向。
在当前A股热点分散，板块轮动加剧背景之下，隐藏了可能的投资机会，精选部分机构研报，我们来一起看看到底有哪些主题，可供参考。
【主题一】钢铁
天风证券表示，自国家实施碳中和起，钢铁行业过去粗放式的产能扩张周期已经结束。随着全球经济的复苏，钢铁行业需求或将快速恢复甚至超过疫情前水平，2021年钢铁行业或出现供需缺口。关注具备品种优势、控本能力强、分红水平较高的优质行业龙头。
川财证券指出，压减粗钢产量或将逐步落地，钢铁价格有望再度提升。从钢价未来一段时间来看，供给在当前时点已经处在相对较高的水平，此时，全国碳排放权交易于2021年7月16日开市，市场传出部分地区下半年可能压减粗钢产量的信息，这对钢价的提升会有较大影响。我们看到近期相关原材料价格上涨，三季度是钢材企业的需求旺季，不排除部分区域基建赶工，钢企利润有望再度抬升。
川财证券进一步分析，当前钢铁板块的估值较低，整体板块业绩较好，钢铁行业PE(TTM)为12.21。市场关注度大幅提升符合预期。同时我们也看到，展望第三季度，即将迎来钢铁行业金九银十需求旺季，不排除部分区域会出现基建赶工，对行业也是利好支撑。需要提示的是，当前对于大宗商品投机倒把、炒作价格监管趋严，在这样的背景下，我们应该合理看待钢铁板块的投资机会，择时进行资产配置，不宜盲目炒作。
东吴证券提到，继续推荐钢铁股。在估值历史低位、盈利历史中高位的大背景下，碳中和大概率带来行业供给天花板，加之原料端供给增加再次贡献成本红利，钢铁股中期将迎来一波业绩、估值双升的板块性机会。
【主题二】煤炭
中泰证券提到，当前时点来看，迎峰度夏，用电需求激增，煤价仍有上涨空间，部分煤企上半年业绩继续公布，业绩兑现落地，继续看好板块的投资机会。中长期来看，煤炭行业进入供应短缺时代，需求依然能保持小幅正增长，供需错配可能是“十四五”期间经常发生的事情，动力煤价有望维持在高位，行业盈利有望保持高水平，持续看好煤炭行业投资机会。
开源证券表示，供需错配矛盾在本轮旺季仍将较难缓解：持续高增的耗煤需求不容忽视，在高温天气支撑下，火电负荷仍有增长空间，同时电厂低库存问题已受到政策重点关注，即便在高煤价环境下补库节奏也将逐渐加快；供给端则较难在短期内释放出匹配增量：一方面，产地生产仍面临安全因素扰动，超产受到政策严格管控；另一方面，进口端增量受限，国际煤炭市场也处于紧供给状态，尽管进口政策已经放宽(除澳煤外)，但外煤价格高企以及主产国疫情不稳定等因素仍制约进口煤供应。总体来看，煤价或将在本轮旺季持续高位运行。中长期来看，为维持能源稳定供应，政策将更多依赖于煤炭储备建设以及产能核增，近期发改委表示国家正在推进煤炭储备能力建设，总的目标是在全国形成相当于年煤炭消费量15%、约 6 亿吨的煤炭储备能力；上半年通过新产能投产及产能核增已实现 1.4 亿吨产能增量，下半年仍将有 1.1 亿吨增量。
【主题三】储能
国盛证券指出，后续多政策或将持续出台，关注储能产业链投资机会。7月10日，国家能源局科技司储能与能效处处长徐梓铭在中国能源高端论坛――储能安全专题研讨会介绍，后续或将编制储能相关的多个政策文件，同时持续推进试点示范，加快推动行业标准化工作和加快行业人才的培养。近期，《关于加快新型储能发展的指导意见》 已经发布，后续在行业政策推动下，建议关注产业链投资机会。
国信证券提到，储能指导意见下发，万亿储能市场空间蓄势待发。7月23日，国家发改委、国家能源局在充分征求各界建议的基础上，正式发布了《关于加快推动新型储能发展的指导意见》。《意见》提出，到2025 年，实现新型储能从商业化初期向规模化发展转变，新型储能技术装机规模将达30GW 以上；新型储能在推动能源领域碳达峰碳中和过程中发挥显著作用， 到 2030 年，实现新型储能全面市场化发展。
另外，平安证券表示，7月29日，国家发改委发布《进一步完善分时电价机制的通知》，要求完善峰谷电价机制、建立尖峰电价机制、健全季节性电价机制，并明确分时电价机制执行范围、建立分时电价动态调整机制、完善市场化电力用户执行方式。看未来，储能成为破局点。分时电价政策的调整并不代表电价上调，只是对新型电力系统结构和供需格局的应对之策。
【主题四】电力
国信证券表示，第一、“碳达峰碳中和”确立新能源高增赛道，我们测算 2020-2030 年风电、光伏发电量 CAGR 分别为 12%、17%；第二、技术持续进步，成本稳步下降；3、新增项目补贴不新欠带来稳定现金流，ABS、ABN、保理、确权贷款等金融工具盘活存量应收账款，新能源运营商的现金流将迎来改善；第三、电力改革持续推进和新型电力系统建设，将深度利好电力设计服务板块和水电板块；第四、宽松环境下，坚定看好可变成本较低的水电和新能源发电。我们推荐有资金成本优势、资源储备优势的新能源运营龙头三峡能源、龙源电力，水电龙头长江电力，天然气龙头新奥能源，建议关注电力电网设计服务板块。
财信证券指出，建议分电源类型布局电力板块：1)水电板块整体股息率高，配置价值突出，建议关注水电龙头长江电力、受益雅砻江水电稳定投资收益的川投能源和国投电力、独占云南澜沧江水电资源且主送大湾区的华能水电；2)火电板块，部分有配额余量的火电企业可能受到7月份全国碳交易市场上线交易的刺激；3)新能源发电板块受益碳达峰、碳中和，“十四五”迎来具有确定性的高增长期，且碳交易市场开启将带来对CCER交易价值的关注，板块继续维持高景气度，建议关注吉电股份、中闽能源、福能股份。
（文章来源：东方财富研究中心）