为啥牛市还总会亏钱。。
这是饭爷的江湖发出的第128篇文章
周末正好去北京参加活动，小伙伴组织在盈科中心做了个小范围座谈分享。
中间谈到一个事情很有意思，为啥牛市前期散户总是不赚钱，反而因为追涨杀跌很容易来回亏钱。
我们用最常见的中证500指数基金来说明下这个事儿，到底问题出在了哪里。
看图说话就知道，2018年四季度我们喊出钻石底的时候，这个最普通的宽基指数基金低点在2块的位置。
最近中证500指数基金的高点是7月的3.5元，之后一直在平台震荡。
也就是说一年多时间，如果计算这个指数基金高低点位置，差不多上涨了70%。
我们在下面全市场估值图看到的最右边矩形标注区域那个低位
对应的就是这张中证500指数基金图里面，最左边矩形标注的低位。
这个位置，也被我们称作最适合做大比例定投的位置。为啥这个位置最适合大比例定投呢？
看看估值图就知道了，这是历史上第五次A股到达这么低的全市场估值低点。
老读者都知道，我们是在2018年底到2019年初喊出的钻石底，其实位置也就在上面估值图中最右边矩形区域那里。
以前我们一直说定投这东西，只有择时投在低点才有很大意义，原理之前在这篇《投资的误区》专门展开讲过。
不然不分市场估值和位置高低随机定投买入，也就是获得个理财产品平均收益，完全没有意义。
不过即使这个2018年底-2019年初底部其实波动也挺大的，高低位波动差值大概在15%。
看图说话就非常清楚，2018年四季度到2019年1季度，500ETF的价格低点在2元左右，高点在2.3元左右。
仔细观察这段的图形可以发现，这个位置回头看，每次连续下跌其实都是买入机会。
每次大阳线追高，后面必定伴随着短期下跌之后的套牢，然后又慢悠悠爬起来。
所以即使在钻石底的位置，如果每次你的操作都是追涨杀跌。
那仅仅是启动前这几个月时间，大概率已经来回被抽耳光好几次了。
甚至在整个市场正式启动全面上涨前，还有两次向下挖坑的经历。
如果你没看到后面的上涨，单单看当时的下跌段，是不是觉得这两次后面大概率指数是要创新低的。
其实这种底部的大幅波动，在500ETF这种指数基金上，体现的还不是很明显。
如果看看个股当时的下跌走势，你会觉得钻石底位置更加凶险，买入以后更难忍受当时的浮亏。
比如这一只，2018年10月来了个尾部杀，一个星期价格杀掉了差不多30%，从一直横盘的4.3跌到了2.9。
那时候没记错的话是一片恐慌，大家都觉得后面要新低的。
这个位置好多资金割肉了，下跌伴随着成交量显著放大，其实也能看出恐慌盘杀出来了，很多人在这个区域割肉了。
不过不管是500ETF，还是我们举例的这只尾部杀标的。最终在全市场估值被压缩到极致以后，都没有继续走低。
尾部杀的个股直线拉起，走成了下面这样，后面就是随之而来的一段上升。
但是这个上升过程中波动很大
在这段大波动的上升中，大多数喜欢追涨杀跌的散户基本操作就是下面这样，追了割，割了追。
换成500ETF这个宽基指数看，如果对比图形道理其实也没啥差别。
只不过宽基指数基金中间波动没个股那么大，中间波动也平滑的多。
这也是为啥多数人买指数基金本身，会比买个股更容易赚钱的原因。
因为基金波动更平滑，人们看着自己的账面波动没那么大。
而且买了基金不像买了个股，大家会天天去看。所以心态会好很多，不容易来回割肉。
如果从钻石底开始观察500指数基金这一年多的走势，也会发现一个有意思的现象。
每次都是先横盘宽幅震荡，上升前要挖个坑之后，才开始快速拉升，然后到压力位就是回踩。
回踩之后会继续震荡，震荡完成之后会继续快速拉升，拉升到压力位会继续重复前面的动作。
这个过程中指数的底部位置在不断抬高，指数基金的净值也在不断抬高。
从2019年初钻石底的2块左右，已经逐步抬高到现在的3.5左右，现在只是又进入宽幅震荡期。
虽然很多人看不起指数基金的收益，但是一年多涨幅60%多的宽基指数，相信很多小白是跑不赢的。
这个阶段炒个股的，甚至有人还会骂骂咧咧的，说这TM什么破牛市，天天来回上上下下害我亏钱。
这里肯定有人要说了，过去牛市走的是这么纠结的么？确实是这么纠结的。
如果你观察全市场估值图也会发现，全市场出现过五次估值走到现在的位置。
除去08年那次大放水带来的直接V型反转。
其他四次见底以后，全市场估值在矩形标注的估值底部区域，走的都很纠结，上上下下反反复复。
什么时候大家就觉得不纠结了呢？到了后面箭头标注的区域，估值快速扩张，全市场估值快速拉升的时候。
再看看上个牛市周期大家就更明白了
2013年初其实创业板已经见底了，走出了牛市初期的上升阶段，也就是下图箭头这段。
但是多数人并没有感觉到牛市来了，因为多数小白都是盯着上证指数看有没有上涨的。
这个阶段的上证还是各种钱荒股灾不断，后面甚至还因为钱荒差点搞出个新低。
直到2014年三季度，上证指数才开始正式启动，大家也觉得牛市来了。
这时候散户们才觉得赚钱效应起来了，蜂拥进来开户。因为指数开始飙起来了嘛，啥股票都在涨。
其实2013年初到2014年这个阶段，牛市已经悄悄开始一年了。
看全市场估值图其实也能看出点端倪。
2013年初到2014年底之前那段时间，全市场估值反复震荡，估值底部在逐步抬高。
要知道这个阶段上证指数一直都在阴跌，这种情况下全市场估值底部还能不断抬高，显然是其他东西涨了。
在这段估值逐步抬高的时间里，也就是我们上面的矩形标注区域里面。
散户如果没有做创业板这个当时的主线板块，每天的感觉就是很难赚钱。
有人甚至因为追涨杀跌来回割肉，还会亏掉不少手里的本金。
现在的位置和当时有区别么？我认为没有，都是估值底部在逐步抬高，主线板块首先上涨了。。
比如这次的主线科技已经大涨过一轮，虽然可能至今你手里的个股至今没怎么涨。
观察全市场估值过去一年的波动走势，你也会发现走势和上次2013年时候的牛市初期基本一样，估值底部都在逐步抬高。
这里如果你相信历史会重复，那么后面的走势大概率是一样的。
最疯狂的一段确实还没来，没意外的话明年我们会看到这段疯狂。
看完上面的分析，大家应该明白一个问题。
为啥我们总说最适合小白投资者的产品是宽基指数基金或者行业指数基金呢？
因为在牛市最疯狂的一段全面牛市到来之前，多数不会选股的小白是跑不赢最普通的指数基金的。
甚至在牛市初期还会总亏钱，因为这一段市场走势进二退一，上行的十分纠结。
可能这段牛市初期，比市场更纠结的是你的账户。
不信可以看看自己的账户，过去一年多超过中证500指数基金的60%收益了么？
要是换成更强势的创业板基金做参考，你可能会更沮丧。
创业板基金计算高低点涨幅，都已经超过120%了
说起本轮最强势的创业板，市场上有些观点也很有意思。
从这次注册制改革开始，就总听到人说创业板改了注册制以后会港股化仙股化。
不过最近创业板改革以后，垃圾股不但没有港股化仙股化，低价股反而大幅补涨。
目前创业板已经消灭了4元以下股票，5元以下的也只有16只了。
里面最凶的天山生物走成了下面这样。
我们以前早就说过，大家期待的港股化仙股化那天一定会来，但一定不是这次。
这次如果就开始港股化仙股化，大量的注册制新股还怎么上，企业还怎么融资？
今天的文章写到这里就结束了，该说的都已经说清楚了。
我知道这里肯定有人要问一个问题，你上周下注压了三季度震荡结束突破上涨。
到现在还没走出来，而且好像还向下开始挖坑了，可这三季度最后的9月不是还没结束么。
看看500基金的图形就知道，过去哪次到了压力位之后，在宽幅震荡结束之前没有向下挖坑的动作啊。
可以确定的是，这里震荡完成一定会选择方向。我自己思路依然不变，选择向上的方向也没有改变。
只是这里向上突破的时间，我和身边的小伙伴确实一直有点争议。
我认为三季度末尾，也就是在9月份会发生这件事，他认为会发生在10月。
另外，个人认为目前的位置依然是逢低加注点。过去我们一直说，即使是牛市，也是调整才考虑加注。
今天调整以后，就是仓位不足同学基金组合的加注点，具体细节可以参考今天的次条文章。
全文完！！