低估买入，一定能赚到钱吗？

有朋友问螺丝钉，我们总是说要低估买入，高估卖出，那低估和高估，到底是如何影响最终收益的呢？

估值VS收益

股价短期几天或几周的涨跌，其实跟估值是没啥关系的，所以市场短期的涨跌是无法预测的。

很多时候，跟投资者的情绪关系更大。

比如说，2020年3月份，全球股市大跌，就是短期恐慌情绪达到极致的表现。

那估值跟收益的关系，具体如何体现呢？

买得便宜

我们先来看两个数据。

第一个数据，是一张图。

这张图是中证全指的市净率，和对应未来1年收益率的统计图。

中证全指，是A股的一个代表性指数，包括了A股全部上市公司。

这张图的横轴是市净率，代表买入的时候，中证全指的市净率是多少。

纵轴代表的是，以对应市净率买入，一年之后能拿到的收益。

从这个图可以看出两个规律：

• 即便是同样的市净率买入，一年之后的收益也是有高有低，存在一定的随机性；
• 整体上，买入时的市净率越低，一年之后的收益率也会越高。

比如，1.5倍市净率买入沪深300，一年之后，基本都是盈利的。

但是，2.5倍以上市净率买入沪深300，一年之后，很大概率是亏钱的，即使赚钱也是小赚。

由此可见：

• 买得便宜，未来的收益会更高，同时承担的风险，反而变小了；
• 反过来，如果买贵了，未来收益可能变差，承担的风险也更大。

所以，买得便宜，是对我们自己的第一层保护。

长期持有

除此之外，我们还有第二层保护，长期持有。

假如说买的不是很便宜，那么，依靠长期持有，也可以获得不错的收益。

这里借用东方红基金之前的一个研究数据。

这个数据统计的是，在2003-2017年之间，所有投资A股的股票基金。

如果在3000点以下，投入一笔资金，买入股票基金：

• 持有半年，平均收益是17%

• 持有一年，平均收益是35%

• 持有两年，平均收益是53%

• 持有3年，平均收益是82%

• 持有4年，平均收益是106%

可见，持有时间越长，平均能获得的收益也会越高。

这是因为，买股票就是买公司，但是上市公司赚钱，也是需要时间的。

• 持有2年，上市公司就通过经营，赚了2年的钱；
• 持有5年，上市公司就通过经营，赚了5年的钱。

假设是同一批公司的话，那5年赚的钱，大概率比2年赚的钱更多。

上市公司赚的钱，最后会体现在投资的总收益上。

所以，如果没有买得很便宜，那就拉长投资时间长度，以时间换空间。

总结

当然，我们还是希望，一开始就能够赚钱。

所以说，想在股市赚钱，需要两个法宝：

• 开始买得便宜，保护我们在短期1-3年内就看到收益；
• 长期持有，帮助我们获得企业长期盈利增长的收益。

两手都要抓，两手都要硬。

作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）