20210221：中石油昆仑出让资产获巨资，148亿开拓燃气终端市场
2020年12月22日，中石油昆仑宣布旗下在香港上市的昆仑能源已同意以总价408.86亿元向国家管网出售北京管道公司及大连LNG接收站股权。
而就在刚刚，中石油昆仑再次发出公告，拟于二零二一年三月十二日召开股东大会，对出售北京管道公司60%股权和大连LNG公司75%股权进行表决，在这份公告里，中石油昆仑对于出售目的及下一步公司发展给出了明确回应。
其中，最引人关注的便是，中石油昆仑此次交易获得370亿现金，其中40%将会直接用于开拓天然气终端市场。
可以想见，已斩获不少的中石油昆仑，终端之战仍将继续，而这次是携巨资而来！
1、天然气资产交易概况
这其中，最大头还是中石油北京天然气管道有限公司，北京管道公司手上的王牌当属陕京线系统，同时还有永秦唐线。
陕京天然气管道由陕京一线、二线、三线和四线组成。
陕京一线的总投资50亿元，管道总长1098公里，途经三省两市（陕、晋、冀和京津），由靖边首站至北石景山，设计年供气能力为33亿立方米。
陕京二线输气管道途经陕西省、内蒙古自治区、山西省、河北省，东达北京市大兴区采育镇，全线总长935km，设计年输气量120亿立方米。
陕京三线西起自陕西省榆林首站，东止于北京市昌平区西沙屯末站，途经陕西、山西、河北、北京3省1市，管道全长896公里，设计年输量150亿立方米。
陕京四线天然气管道干线工程总长1114公里，起自陕西省靖边首站，途经内蒙古、河北，止于北京市高丽营末站，年输气能力可达250亿立方米。
不要小看昆仑的这些管网资产，2019年，实现输气量556.02亿立方米，同比增长5.02%。天然气管道业务实现收入人民币104.88亿元，同比增长8.06%；除所得税前溢利人民币57.05亿元，同比增长13.62%。
根据中联资产评估的结果，以2019年12月31日为基准日，以收益法评估，北京管道公司全部权益价值约为人民币556.56亿元，大连LNG公司全部权益价值约为人民币99.9亿元。
昆仑能源向国家管网出售手上全部的股份，即北京管道60%股权和大连接收站75%股权，按照权益价值折算，即为408.86亿元。
以2019年末净资产348.17亿元、净利润48.6亿元计算，本次收购对应1.88倍PB和13.5倍PE。
2、获370亿现金，昆仑彻底聚焦燃气终端市场！
对于这次的资产交易，公告里写了三点，最突出的一点便是突出主业，而这个主业便是天然气终端市场：
“一是突出主业。作为国内规模最大的燃气企业之一，本公司长期致力于开发天然气终端利用领域，近年来天然气终端销售规模保持较快增长。随着国内能源转型和环境治理，预计「十四五」期间，全国天然气消费量亦将持续上升，发展空间较大。本次交易后，本公司将更加专注于天然气终端业务，抢抓终端市场开发的机遇期，集中发展城市燃气、交通领域LNG利用等业务，不断提升市场规模和经营效益。”
另外一点便是，昆仑也想培育新的效益增长点，这个新增长点跟其他的城燃巨头相类似，也是要想能源综合供应商转型：
“三是培育新的效益增长点。本次交易将增加本公司的现金流，本公司能够在立足终端市场优势的基础上，更好地加快与新能源融合发展，培育本公司新的效益增长点，推动本公司由天然气经销商向绿色能源综合供货商的转型升级。有见及此，本公司将继续在未来这一年寻找投资机会，并会在合适机会出现时加以把握。然而，于最后实际可行日期，本公司并未就未来这一年的重大投资或资本资产投资作实任何计划。本公司将根据监管规则的规定适时就该等计划（如作实）作进一步公告。”
就综合能源供应商转型这个事，整个城燃像是商量好的一样，殊途同归，都选择了同样的发展转型方向，这个方向究竟是咋回事，以后再找时间掰扯。
还是回归到昆仑的聚焦的主业上，也就是天然气终端市场。
这次交易后，昆仑预计能取得现金370亿人民币。
对于突然到来的这笔巨额现金，怎么花？
当然，不可能在这年关随便花咯。
昆仑公告里对于这笔巨额现金的用途，也给出了答案：
“(1) 结合二零二零年本集团经营业绩、资本性支出、现金流等情况，所得款项净额的约50%将用于派发股利回馈股东，派息方案将另行提交本公司董事会批准；
(2) 所得款项净额的约40%将用于开拓天然气终端销售业务，做强做大天然气终端业务；
(3) 所得款项净额的约10%将用于偿还现有债务及一般营运用途，优化本集团资产负债结构及补充本集团运营资本和日常经营开支等。”
40%用于开拓天然气终端销售业务，也就是足足有148亿人民币！
这笔巨资足够收购好几个地级市燃气项目了，甚至够收购城燃上市公司的。
目前几个内陆城燃上市公司，陕天然气市值67亿，市盈率奇高的贵州燃气刚过100亿，佛燃能源83亿，大通燃气15亿。
在国家管网要逐步照进现实之时，中石油昆仑在2018年下半年开始再次瞄准下游市场，掀起终端之战。
根据当时中金的消息，昆仑能源(00135.HK)在2019年制定了新的3年计划，包括目标综合售气量达500亿立方米、权益应占售气量达500亿立方米，总共1,000亿立方米。上述目标包括压缩天然气及液化天然气，但不包括液化石油气。
从2018年的220亿方，三年攀升至500亿方，这种大跨步的核心支撑还是的靠大肆收购。
2019年，昆仑不仅是16.55亿完成金鸿控股17个燃气项目股权收购，另外推动中国石油与黑龙江省政府签署战略合作协议，立足中俄东线资源引进，服务「气化龙江」战略，全力推进东北地区终端利用项目开发。
2019年，昆仑一口气有70个新开发项目实现投产，58个项目完成公司注册，城市燃气项目达到402个，遍布全国31个省、市、自治区，这是基本把中国包圆了。
一年里，昆仑128个新项目，这个数字是要轻松超过其他四个城燃集团了，而全国402个城燃项目也已是数一数二了。
到2020年，昆仑也没有止步。
2020年10月31日，在A股上市的新天然气发布公告，拟向昆仑出让十家项目公司，转让价格达到6.8亿元！
从昆仑2020年半年年报来看，在20个省、自治区、直辖市共开发31个新项目，其中：并购及新设的控股项目26个，主要分布在湖北、山东、江苏、安徽、江西等省市；参股项目5个。昆仑能源城市燃气项目达到373个，遍布全国31个省、市、自治区。
昆仑能源公司实现天然气销售总量160.72亿立方米，同比增加27.61%。其中，实现零售气量100.18亿立方米，同比增长20.30%。新增用户28.88万户，累计用户1156.57万户。
2020年上半年天然气表观消费量1556.1亿立方米，同比增长4%，在疫情的直接影响下，一批燃气企业出现负增长，比如港华燃气半年销气量同比下跌3%。
昆仑这27.61%的增幅，绝对是逆势暴涨了！
如今，370亿现金即将到手。
昆仑将携着其中148亿元，开拓天然气终端销售业务。