希腊的巨额债务，能还清吗？

2019年，希腊政府广义总债务为3310.63亿欧元，占希腊GDP的比例是176.6%。2019年，希腊有1072万人口，这相当于每个希腊人扛着30882.7欧元的政府广义总债务。

霍庆川，公众号：我们在希腊每个希腊人扛着多少钱的政府债务？

2020年，由于新冠疫情的冲击，希腊政府不得不举债维持民生、刺激经济，使得希腊主权债务的金额从2019年的3310亿欧元增加到2020年的3410.23亿欧元，占希腊GDP的比例升高到205%。

2020年，希腊政府的财政赤字达到了惊人的161.3亿欧元。

希腊的财政盈余（赤字）：

2017年，盈余10.23亿欧元；

2018年，盈余16.70亿欧元；

2019年，盈余20.99亿欧元；

2020年，赤字161.30亿欧元。

霍庆川，公众号：我们在希腊希腊国家账本中的数字和秘密……

看到这里，我相信很多读者和我一样，心中会浮现了一个带有巨大问号的问题：希腊能还清这些巨额主权债务吗？

2017-2020年，希腊政府的财政收入占希腊GDP的比例，稳定在49%-50%。如果希腊政府能够量入为出、节流开源，每年能实现的财政盈余占希腊GDP的比例，不会超过2%——这意味着希腊政府每年最多可以实现不超过40亿欧元的财政盈余。

2017年以来，希腊终于从主权债务危机的泥潭中爬出来，希腊经济和社会在慢慢复苏向好。随着希腊经济和社会基本面的逐渐好转，希腊主权债务评级表现越来越好，这使得希腊政府可以以较低的利息借到钱。希腊国债的收益率不断降低，这意味着希腊政府可以用更低的成本从国际金融市场借到钱，用于置换高利息的老债。

36亿欧元，按照3%的利差来计算，希腊政府借新还旧，一年可以省下1亿欧元的利息。另外，当年为了获得IMF的贷款，希腊被迫采取了很多紧缩措施，这些紧缩措施曾经深深地刺痛了希腊人， IMF是希腊人心中的痛，早点还清IMF贷款有助于激发希腊人的民族自信，也能给新民主党政府带来更高的支持率。

霍庆川，公众号：我们在希腊希腊借新钱还旧债，是瞎折腾吗？

对于希腊未来能否保持每年相当于GDP2%的财政盈余，我是没有信心的。我先按照1.5%来计算吧，这意味着在未来20年，希腊每年的财政盈余将会保持在25-30亿欧元的水平。如果希腊主权债务的整体利息不超过1.3%，这意味着希腊政府的财政盈余可以覆盖主权债务的利息；如果希腊经济持续低迷，希腊主权债务的整体利息会超过1.5%，这意味着希腊政府的财政盈余连支付主权债务的利息都不够。

未来几十年，希腊老龄化问题将会更加严峻——2050年，希腊65岁及以上年龄段人口的比例将会超过33%，这意味着希腊人创造财富的能力将会衰退。

所以，我的结论是：

在未来几十年，只要不出现什么意外情况，希腊政府很可能可以正常地支付利息，但希腊主权债务大概率永远无法还清——希腊政府能做到主权债务的规模不扩大，已属不易。

好在，现代社会已经不会发生用武力逼着一个国家还债的情况。希腊宜人的气候、美丽的风光，将会长期存在。

霍庆川

2021年7月31日于希腊雅典