摩根士坦利：De Beers下半年业绩将强势回涨

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根士坦利分析师Alain Gabriel、Brian Morgan、Dan Shaw 和 Sandeep Peety 近期发表的分析文章认为，戴比尔斯（De Beers） 这次看货会下调了1ct+毛坯石的价格后，下半财年的销售额将强势回涨，达到16亿美元的规模。与第二季度仅5600万美元的销售额相比，下半年的De Beers会开始发力，向已经逐步恢复的市场铺货，以满足年底节日高峰期的需求。

至于钻石价格（上游->中游）方面，彭博社在周一发表的文章中认为，降幅可能在10%上下。不过，业内都能明白两点：

1）之前De Beers、Alrosa两大巨头严控出货量，是为了避免让过多的产品涌入市场，从而造成供大于求、库存贬值等不良反应；

2）De Beers的降价行为，其用意并非促销，而是将利润让给中游（印度为主），使其能尽快恢复生产，以应对下游市场增长的需求（尤其是中国和美国）。

客观地讲，De Beers和Alrosa的做法是正确的。这一点在印度GJEPC最近发表的评论中也得到了证明。他们近期召开了一次行业会议，召集人Sanjay Shah公开表示：

“印度钻石业感谢De Beers和Alrosa之前的努力，这对于钻石供应链的健康发展是有很大帮助的。在De Beers和Alrosa的支持下，印度钻石加工业得以清理库存、提升现金流，并且给了零售商一个信号：钻石价格是稳定的，不会出现自由落体式降价。”

我相信Sanjay并不是出于礼貌而说了那番话，因为印度在三个月内清除大量库存的事实是不容否定的。如果那会儿De Beers和Alrosa像其他小矿企一样降价出货，那印度就是“买的越多，赔的越多”的冤大头，损失应当以十亿美元计。

之前有些媒体为了搏取公众的关注，不停地在网络上宣传：“钻石行业不行了”、“大降价了”、“矿企卖不出货了”这样愚蠢的言论，由此引发消费者的思想冲突，给自己增加流量。但理智的人早已经明白：

1）行业运营者不会随便允许“不行”的情况发生，因为这涉及太多的人和家庭。

2）上游往中游的降价是局部的、少量的。在整体交易量紧缩的前提下，这种降价几乎不值一提。

3）即使在大批量出货时进行适当降价，为的也是将利润转移给中游。下游市场的价格、需求等等，不会只因为这个而发生转变。

所以，别没事儿就跟着瞎起哄，丢不丢人？

至于为什么这次De Beers只针对1ct以上的钻石降价，而对于1ct以下的小颗粒却无动于衷，摩根士坦利认为，这是由于小颗粒钻石对于激发市场需求并没有什么帮助，所以降不降价其实作用不大。

我们需要承认，从最近几个月的动向来看，De Beers的做法已经充分体现了一个行业领导者应当具备的素质：冷静、准确。

相比之下，Alrosa就低调很多，引起的关注也较少。但需要注意的是，Alrosa并非是一个“跟着De Beers混”的角色，而是有着清晰规划的大鳄。前几日俄罗斯国家贵金属及宝石库（Gokhran）已经确定从Alrosa采购一大批钻石库存，据称规模在10亿美元左右，这也显示了俄罗斯政府“以举国之力支持一个行业”的信心。

杠精又要说了：这里面都是利益交换。

没错，这里面就是利益交换，怎么了？我的观点是：如果在利益的驱使下，我们能拯救大量的就业人口，能养活大量的家庭，那么，我们就没必要对它反感。

熙熙攘攘，皆为利往。