馨月说财经：降准超预期 大宗商品满堂红

本周五国内降准50个基点，释放长期资金约1万亿元，超市场预期，这无疑对金融市场是一个利多，周五夜盘大宗商品期货市场几乎全面上涨，赢得满堂红，黑色、有色、能化、粮油等纷纷走强，玻璃等再度挑战历史新高。

由于国际货币超发，去年下半年以来国际大宗商品走势强劲，并步入牛市，诸多大宗商品纷纷创出历史新高，如铁矿石、钢材、煤炭、大豆、玉米、玻璃等等，涨势火爆，由此给我国实体经济带来了显著压力，一些原材料价格的暴涨令企业的成本控制更为困难，下游企业利润被进一步压缩，企业的生存遭受考验。

中国是当今世界上最大的对外贸易国，也是世界上最大的大宗商品进口国，对大宗商品进口的依存度超过60%，当前华尔街利用美元超发与美元对大宗商品的定价权积极推动大宗商品牛市冲击我国的实体经济节点，这是非常明确的商品攻略，我国在次贷危机中就经历过这样的事件，不仅吃过大亏，还吞下了输入型通胀所带来的恶性通胀的苦果。

次贷危机中，全球货币泛宽松，国际大宗商品走出了超级牛市，而当时我国也推出了四万亿刺激计划，在内外流动性的推动下，大宗商品无序上涨，导致我国出现了输入型通胀，并最终形成了恶性通胀，给我国经济带来了一连串的负面效应，地方债激增、企业与个人的高负债、银行表外、产能过剩、股灾、房地产泡沫等一系列问题都由此而发，最终导致我国经济增速明显下滑。

同时我国的一些企业还在大宗衍生品投资上出现了严重问题，导致企业巨亏，甚至面临倒闭，国家不得不出巨资予以挽救，还有一些企业与机构借机囤积居奇恶意炒作，不仅损公肥私，还严重威胁到了我国金融市场的安全，并为我国留下了长期的系统性风险隐患。

当前华尔街又在不遗余力地推动国际大宗商品超级牛市，利用货币超发、中国需求、美国经济快速上涨、美国新基建计划、全球经济复苏、粮食危机等一系列题材炒高大宗商品，在这种情况下国内加强了大宗商品市场管理，一度令黑色、有色、粮食等价格明显回调，但是华尔街并未死心，又不断推高能源价格引领大宗商品牛市，令黑色、有色等价格企稳，并再度上攻。

而在这场国际大宗商品的博弈中，我国处于不利地位，主要原因是我国在国际大宗商品上的话语权与定价权不足，我国进口又主要以美元计价结算，而美元去年以来大幅贬值且国际大宗商品价格的飙升，美元的购买力显著下降，这对我国明显不利，这就需要我国在大宗商品定价权上投入更多的努力。

在大宗商品的国际博弈中，国内突然大幅降准，鼓励了商品价格再度上扬，其后续风险有待进一步观察，如果国内没有相应的配套措施对大宗商品上涨加以制约的话，预计大宗商品牛市会给国内企业带来更大的成本压力，并会给我国经济带来更多的风险。（本文系馨月说财经原创文章，转载请注明作者及来源于微信公众号人弗财经）