麦当劳Q4财报前瞻：特许经营收入预计继续增长，关注EOTF进展
麦当劳公司 (NYSE:MCD)将于1月30日周三美股盘前公布2018年四季度财报，分析师对于麦当劳的四季度业绩的整体情绪是积极的，预计，麦当劳的每股收益将为1.89美元，同比增长10%，收入预计将下降3%左右，至51.6亿美元。
此前，由于业绩的进一步改善，麦当劳的股价在过去的6个月内，上涨了16%，超过了同行平均13%的涨幅。麦当劳目前市盈率在22倍左右。
麦当劳股价走势，行情来源：英为财情Investing.com
三季度，麦当劳的每股收益增加了19%，超过预期，营收虽然同比下降了7%，但也超出分析师的预期。同时，同店销售则一路稳步增长，上季度同比增加了4.2%。三季度的财报，是麦当劳连续第17个季度收益好于分析师预期。这种上升趋势有望在四季度延续。
业绩的关键影响因素
值得关注的是，这家快餐巨头在特许经营方面的努力，影响了过去几个季度的收入。三季度，麦当劳的直营餐厅再次减少了321家，同时增加了637家特许经营店。相较于直营店，特许经营店更容易扩张，而且经营风险也更小，可以节省管理费用等，长期来看，对麦当劳公司会有积极影响。
麦当劳曾在2015年五月宣布，将在2018年年底之前把4000家餐厅转为特许经营餐厅，而其长期目标是95％的餐厅都是特许经营餐厅。在中信资本和凯雷作价20.8亿美元收购麦当劳在中国内陆和香港店面20年的股权后，麦当劳在中国内陆和香港的1750多家直营餐厅转为了特许经营。
营业收入中，麦当劳直营餐厅的销售额为25.11亿美元，较去年同期下滑18%；特许经营餐厅营收为28.58亿美元，同比增长6%。
然而，麦当劳的营收下滑也将继续困扰四季度业绩，预计四季度麦当劳的直营店营收或继续下滑10%左右，而特许经营收入较同期或上涨4.8%左右。麦当劳在所有门店里推动“未来计划”（EOTF，Experience of the Future）通过数字化计划、外卖服务和菜单创新来改善其销售情况。
除了利用Uber Eats扩大外卖服务，改善客户便利性以外，麦当劳管理层计划在2018年底前将4000家美国餐厅转变为EOTF，这意味着将有一半的美国餐厅加入这一改变。截至三季度末，麦当劳已经让3000家美国餐厅实现了EOTF，本季度投资者将继续关注这一计划的实施情况。
华尔街评级
分析师对麦当劳持有较为正面的看法，华尔街很多分析师都给予麦当劳“买入”评级。在32为覆盖麦当劳评级的分析师中，78%的分析师推荐买入，而22%的分析师推荐“持有”，一位分析师建议“卖出”。
其中，加拿大皇家银行将麦当劳的股价目标从190美元上调至205美元，巴克莱也将公司目标价从198美元上调至了208美元。
摩根士丹利近期上调麦当劳的股价评级至“增持”，并将目标价从173美元上调至210美元。
此前，Telsey和Gordon Haskett也上调了麦当劳的评级至“买入”，而Evercore ISI和Guggenheim也重生了对公司“强于大盘”的评级。
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