高盈利能力公司股票池

我们筛选了近四年来ROICQ3连续大于10%,连续四年经营性现金流净额为正数的公司,共161只,长期(3-5年)预期复合增长率小于20%的公司我们将直接抛弃。我们日后将逐个拆解公司的成长历程和市值变化的驱动因素,欢迎大家留言讨论,交换视角,指正错误。

至于为什么看4年,是因为新股上市大股东持股锁定期和并购标的业绩承诺期一般是3年,防止大股东减持压力和商誉减值,给一年的缓冲期。

提前说明一下,这种基于财务统计结合商业分析所选出的标的属于“被动投资”,并且是企业步入成熟期阶段的投资,业务持续爆发的可能性较小,比如像京东,亚马逊这种公司,持续亏损仍旧持续成长的企业类型,这根商业模式和成长阶段有关,属于另一个周期范畴。在下面这个列表中如果能找到依旧能高速成长的企业,那将是最稳健的投资标的。尤其是行业高速成长,企业的产品在行业渗透率和市占率同时快速提高的阶段。对于黑天鹅事件,一般持续收益高且现金流稳定的企业,财务造假的可能性较小,同时“被动投资体系”所要求的分散投资也一定程度上分散了风险。

持有收益好的公司,股票收益不一定高,这主要是因为,收益高,现金流稳定的企业一般都是较为成熟的企业。成长性相对不足或是成长预期不足,股价的成长往往是业绩驱动的权重比较大,也就是比较难以有估值抬升的可能。而估值抬升的主要因素是竞争环境发生变化,比如:货币政策的变化、政策的变化,技术的变革等。

基于我们对安全边际的判断:唯有可以不断提高的安全边际才是真正的安全边际。进一步讲就是能够成长的公司才具有安全边际。从财务的终极角度讲可以把股票看成一张可以随时交易的有息债券,唯有预计它能支付的利息可以覆盖资金成本和通胀时才值得投资。市场对它的预期的改变就表现为估值的变化。所以我们需要做的是尽可能的理性的给出公司未来一段时间(至少能给出未来三年标的的业绩,并列出不同估值倍数的敏感性分析矩阵图),这样也就有一个可以判断的价值准绳。然后跟踪最初估值的假设条件是否发生变化即使调整数据,在这基础上再根据利率、货币松紧程度,和市场共识度进行阶段性仓位配置。一个完整的交易跟踪体系就形成了。需要注意的是市场环境和企业随时都在变化,所以我们所做出的的判断也需要不断动态调整,不可认死理,所需要做的就是尽可能的找到行业和公司发展的核心驱动因素,每个行业,每个公司,在不同地区,不同政策下,不同发展阶段的核心驱动因素是不同的。具体案例具体分析。

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