技经观察 | 数字美元基金会发布首份《数字美元项目白皮书》
2020年5月29日，数字美元基金会发布数字美元白皮书，为美联储提供了构建CBDC的逻辑框架，并列出了设计要点与潜在问题。总体来看，白皮书建议美国政府尽快发行代币化的数字美元布局国内和国际支付场景，以维持美元全球储备货币地位，巩固美元霸权。
数字美元项目是非营利组织数字美元基金会与埃森哲公司于2020年1月发起的合作项目，目的是探索美国央行数字货币（CBDC）的发行路径与潜在优势。2020年5月29日，数字美元基金会发布数字美元白皮书，为美联储提供了构建CBDC的逻辑框架，并列出了设计要点与潜在问题。总体来看，白皮书建议美国政府尽快发行代币化的数字美元布局国内和国际支付场景，以维持美元全球储备货币地位，巩固美元霸权。未来，随着数字美元的发行和扩张，或将对我国人民币国际化以及国内金融系统构成直接威胁，值得高度关注。白皮书的主要内容如下：
一、白皮书数字美元的设计思路
对于技术路线，白皮书提出将建立基于分布式账本技术的代币（token）式数字美元，以确保数字美元拥有点对点和可编程性的优势，丰富目前的支付体系和基础设施，以及促进私营部门创新和公私合作。白皮书认为，美联储数字美元和私营部门的商业银行数字稳定币可以共同存在。数字美元基于分布式账本技术，可以使公共部门、私营部门和公共-私人组织一起验证交易，将政府的主导力量和企业的创新力量有机结合。
对于运营架构，白皮书建议以双层架构为主，利用商业银行等实体充当美联储与终端消费者间的中介机构，以防止出现银行挤兑，维持现有的信用贷款，支撑美国的整体经济。
对于应用场景，白皮书探讨了数字美元在国内支付、国外支付和政府福利中的三种应用场景，认为数字美元在国内支付场景可用于点对点支付的数字钱包及货银对付（DVP）；在国际支付中可提高支付转账的效率、降低成本，以更好地进行跨境金融业务，目前需要解决的关键问题是需要打通各国国家间的CBDC系统；在政府应用中可通过数字美元钱包直接向特定人员发放福利和补贴，包括常规的政府福利和紧急时刻的政府补贴。同时，具有可编程性的数字美元可实现精准的量化宽松。
二、美国CBDC的益处
白皮书认为，CBDC是货币进化的下一步骤，将有效支持未来数字经济的需求，提供超出当前中央银行准备金和纸钞的新功能和实用性。建立美国CBDC的益处包括：
一是继续发挥美元在全球经济中的主导作用。白皮书认为，虽然一些国家均做出本国货币国际化的尝试，但美元持续坚挺表明其仍享有巨大的相对优势，而数字美元将巩固这一优势，有利于美元继续发挥其在全球经济的主导作用。
二是改善美元未来的效用。随着信用卡、实时大额结算系统和在线汇款软件的推出，美国在支付创新方面保持前列。而数字货币能够赋予美元新的功能和效用，使美国继续保持其竞争力。例如，数字美元钱包能赋予货币新的可恢复性；证券可以在任何地方用央行数字货币结算；外币兑换也更为简洁，货币关系将更为直接，执行速度将大大提升。
三是支持美联储实现其关键目标。美联储奉行保证支付系统的安全和效率以及确保公平向金融市场提供支付服务的长期公共政策目标。数字货币的便携性、透明度、高效率、弹性和支付创新等特点则有利于美联储其实现目标。具体来看，便携性将增强数字美元的影响力和有效性，有助于央行货币的海外分配，从而补充美联储的现有业务；透明度有利于美联储实现安全高效支付的目标。根据设计选择，数字货币交易可以提供一定程度的可追溯性，并且可以实时分析汇总的支付数据，以提供对经济活动的洞察。此外，数字美元还将促进支付系统的多样化，从而提高支付基础设施的安全性、效率和弹性。
四是有利于维持美元世界第一储备货币的地位。数字创新正在全球范围内不断扩展，目前各国政府和私营部门均在试验代币式的商品、合同和法定所有权。未来根植于数字基础设施和代币式货币的体系将创造避免交易中介的直接信息和资金转移机制，并将会为开发、部署和主导分布式账本技术应用的国家带来巨大的地缘政治力量和影响力。因此，美元未来的国际地位将很大程度取决于美联储能否能适应消费者、企业和政府日益增长的数字化需求。反之，如果未来的支付系统可以绕开美元，那么美国使用经济制裁作为外交政策工具的有效性将受到严重威胁，美国的全球领导地位，特别是软实力方面，也将面临较大风险。因此，美国CBDC还必须将美国经济稳定、个人自由和隐私、企业自由和法治的长期价值观带入数字时代。
五是有利于为经济注入新的活力。与数十年前互联网的出现和发展相一致，数字美元的出现或将创造出更多新产业并促进现有产业的现代化。例如，数字货币的可编程和可定制性可使私营部门提供不同的隐私定制、数据所有权控制、交易、资金管理等服务。此外，数字美元不仅能创造新市场，还能为私营部门运营和发展提供现代化的货币结构，有利于新参与者进入成熟市场，满足利基市场（高度专门化的需求市场）和风险领域的市场需求。
参考文献：
1.数字美元基金会 《数字美元项目白皮书》
2.火币研究院 《美国视角下的数字美元方向》
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