谭浩俊：服务实体经济，“热议”能值多少钱？
国家统计局发布的最新数据显示，2016年1-5月份，民间固定资产投资116384亿元，同比名义增长3.9%，增速比1-4月份回落1.3个百分点，慢于全部固定资产投资5.7个百分点。其中，第一产业同比增长17.9%，增速比1-4月份回落0.2个百分点；第二产业增长4.6%，回落1.5个百分点；第三产业增长2.2%，回落1.2个百分点。民间固定资产投资占全部固定资产投资（不含农户）的比重也下降为62.0%，比去年同期降低3.4个百分点。
与此同时，由上海市人民政府和“一行三会”共同主办的“2016陆家嘴)论坛”，也正在围绕“全球经济增长的挑战与金融变革”主题进行热烈讨论和分析，其中，金融如何服务实体经济也再次成为大会热议的话题，来自不同层面的参与嘉宾，都重点提到了如何促进金融更好的服务实体经济发展的重要性，也希望本次论坛能为此做出积极的贡献。
众所周知，“陆家嘴论坛”是每年最为引人注目的重要经济论坛之一。之所以重要，是因为每年参加论坛的嘉宾，都有“一行三会”的要员，有时还四大巨头齐聚。因此，从论坛上常常可以传递和捕捉到许多新的信息，从而成为企业和投资者进行决策的重要依据之一。自然，今年的论坛，也会成为广大企业和投资者关注的焦点。
近年来，面对金融危机的冲击和经济的下行，论坛主题也主要围绕如何稳定经济增长、推动经济发展、加快金融改革等展开讨论和研究，特别是金融如何服务实体经济的问题，几乎每年都是引起热议最多的话题之一。然而，从现实情况来看，热议归热议，讨论归讨论，实体经济融资难、融资贵的问题，并没有得到明显改善。相反，在货币超发越来越严重的情况下，实体经济融资难、融资贵的矛盾也更加突出了。
很显然，民间投资增速放慢，且仍呈恶化趋势，就是金融服务实体经济不到位的重要表现之一。要知道，自打有民间投资统计数据起，民间投资就一直处于数据良好的状态，很少有慢于全部固定资产投资的。特别是制造业投资，民间投资更是占据了主要的地位。而民间投资所以具有这样的活力和潜力，能够保持持续稳定的投资状态，最根本的原因之一，就是得到了金融的大力支持。金融和民间投资，基本处于相互促进、共同发展的良好格局。
然而，近几年来，民间投资却出现了逐步撤离实体经济的现象，除了房地产市场过快发展、各种基础设施建设超越发展规律之外，很重要的一个原因，就是金融对从事实体经济、特别是制造业的民间投资支持力度越来越小，要求越来越多、门槛越来越高，且融资成本远高于房地产企业、政府融资平台。不是有报道称，有的金融机构为了给开发企业贷款，可以采取“倒贴”的方式。那么，又有几家金融机构愿意给实体企业提供信贷支持时“倒贴”呢？可能连华为这样的高科技企业，金融机构也未必愿意“倒贴”。
要知道，在虚拟经济的挤压以及整个宏观经济环境的影响下，实体企业原本就已经运行十分困难，盈利能力大幅下降，多数企业只能勉强维持运行，甚至亏本运行。如果再得不到金融的支持，或者说融资成本极高，自然，就不会有多少民间投资者愿意进入实体产业、从事实体经营了。那么，民间投资就不可能再象过去那样保持良好的增长势头。
值得注意的是，在今年的“陆家嘴论坛”上，在谈到金融服务实体经济问题时，有专家认为，不应该用行政手段要求金融去支持实体经济，金融的目标应该是资源配置的最优化和控制风险。客观地讲，这样的观点是非常正确的。问题的关键在于，金融在支持经济发展时，是否真的会按照市场化要求办事，优化金融资源配置。因为，进入二十一世纪以来，无论是房地产市场的过快发展，还是产能过剩问题的发生，恰恰都是金融企业没有按市场化要求办事的结果，都是金融机构只顾眼前利益、局部利益、短期利益的结果，都是金融凌驾于经济之上的结果。如果金融企业稍有市场意识，能够按照市场对资源配置起决定性作用的要求去做要，可能房地产市场的发展就不会失控，产能过剩问题也没有这么严重。
反过来，当实体经济需要金融支持和服务时，却要以不能行政干预来抵制。那么，为什么政府债务要通过财政债务置换的方式解决，否则，金融风险如何防范。再如不良资产证券化、债转股等，难道真的完全是市场行为？更重要的，一些开发企业、政府平台公司发生资金链断裂风险，金融机构也会请求政府加以协调，这样的问题，又当如何理解呢？
我们并不希望用行政手段干预金融机构的行为，可是，金融机构的行为，却又不按市场规律办事。特别是近两年来，在决策层设计政策时就有意向实体经济倾斜的情况下，金融机构仍然我行我素，只顾眼前利益和局部利益，不对实体经济予以支持，就不能不让人觉得金融机构在服务方面的严重偏差了。在市场无法对金融机构的行为进行有效修正的情况下，适当采用行政手段加以修正，未必就违反市场规律。
所以，面对民间投资增速持续放慢，经济稳定又急需民间投资跟进，急需民间投资更多进入实体产业、制造业的大背景下，金融如何服务实体经济，如何让民间投资者重拾投资信心，就显得极其重要。以“一行三会”唱主角的“陆家嘴论坛”，在热议金融服务实体经济的同时，如何才能把热议变成热投、把口头争论转向实际行动，可能需要“一行三会”，特别是人民银行和银监会做更多深入的研究与思考，而不是只停留在口头上、文件中、会议上。