长安汽车,我万没有想到!
文:里海(公众号:fengkuanglihai)
当我写这篇文章的时候,我正在去成都的火车上,去参加明天在都江堰和汶川举行的UTMB熊猫山径赛,哈哈哈!
UTMB全称叫环勃朗峰越野赛,是世界上最知名的越野赛,而都江堰和汶川搞的这个,则是UTMB向外输出的中国赛。
UTMB搞的比赛,都是在格调很高的地方,中国目前有两个,一是高黎贡,二就是这里了。
在都江堰和汶川搞,确实格调高,历史文化、山川风景皆备,世界文化遗产都江堰青城山,世界自然遗产熊猫栖息地,2008汶川地震遗址,一个充满着各种元素的神圣之地。
这是一个足以让人肃然起敬,让人充满敬畏之心的比赛地!
鉴于我腰伤才好的原因,我都是报距离最短的项目,这次我报了26公里级别,从映秀翻山跑到都江堰。
我是想通了,人生几十年,一定是要按自己意愿活着才行。未来十年,我的计划是借着参加比赛的名义,把我想去的地方都去看一下。
当2018年年底,长安汽车跌到5元多,0.5多一点PB的时候, 我万没有想到,两年后这头看起来垂垂老矣的大象,居然可以涨4倍之多。我曾以为2015年股价的高点,长安汽车是无论如何也迈不过去了,结果现在看起来这个高点就像纸糊一样,随时可以突破。
长安汽车这只股,对我而言是有很特殊的意义的,因为这个股是我皈依价值投资以来搞的第一只股票。2013年我8元左右介入长安,死拿到2015年25元没卖,后来跌到14元左右受不了,卖了,持有3年赚了80%左右。
当时我为什么搞这只股呢?因为那个时候我啥也不懂,买入长安是抄一位大V的作业,认为业绩好,所以死拿。其实,当时对基本面研究不深的,结果2015年之后,公司业绩下降我却浑然不知,仍然死拿,所以回撤了不少利润。
这次长安涨的这一波,我是一分钱都没赚到,因为我没有一股持仓。但我内心还是比较高兴,因为现在我对这家公司的理解,是和我几年前完全不同了。这家公司也是我的能力圈,我一直是深度跟踪的。我高兴是目前的走势确实是在一步一步验证我的逻辑。投资赚钱靠体系,而非错过某个股。
当长安跌到零点五几倍PB的时候,基于我对长安汽车的跟踪,我当时就有一个强烈的感觉,拐点快到了。而当时之所以没有选择建仓,有两个原因:一来是认为长安的赔率不高,我觉得长安能反弹回1倍PB多一点就不错啦,哈哈;二来是自己得有个抉择,不可能所有的股都要买。因此就选择建仓了其他股,当然,其他股我也赚了不少钱。
因此,错过这个股我是没有一点遗憾,高兴的是我的体系在日渐成熟。
①
少有人能在这股上赚大钱。
昨天和一位高人在聊天说到这个标的,他说这个股能赚到大钱的人是很少的,我深表认同。且不说从2015年跌到2018年这三年,无数的大V在长安这个股上铩羽而归,就说这两年涨的这四五倍,也少有人能够赚到大钱。因为这个过程太曲折,如果对这公司的主逻辑没有非常深入的理解,如果没有坚定的自信的话,是完全拿不住这股的,早就被折腾下来了。
实际上长安这个股,是非常标准的一个困境反转股的模式,无论是选股模式,还是走势,都是很标准的。
2018年4季度,长安汽车跌到了0.6倍PB附近,即使是一份更烂的三季报出来,股价也跌不动了,说明是真正到了业绩底了。
当负面被充分体现后正面解读便可展开,即便暂时没有,但当其负面被如此显著的呈现出来后,积极的变化也会自然而来。
也就是说,长安汽车基本面的烂,已经被市场充分消化并吸收了,而估值的弹性到达极限后,自然而然就会回归。如果再叠加有那么一点利好的因子在,即使这利好的因子不那么确切,股价也会迅速反弹。
2018年4季度,股价跌到了极限,同时伴随市场大情绪的好转,再加上公司持续释放潜在的利好,例如福特重返中国计划,例如长安2025计划等等,股价在几个月内实现了近乎翻倍的涨幅,这就是低位信其有。然而,在市场大情绪不好后,再加上公司1季度数据非常不好看,2018年4季度的预期落空,股价几乎又回到了起涨点,从高位跌了40%下来。而在3季度,基本面真正的变化之后,CS75PLUS大卖,股价再度大幅上涨。而最近这一波猛烈的上涨,很明显是汽车周期来临,市场情绪高涨继续推动的。
可展望,可预期,可想象!
但回过头来,有几个人能拿得住呢?动辄30%-40%的回调,没几个人能拿住。
②
感受到了周期的力量。
当时我认为,长安最多一倍收益罢了,毕竟汽车这行业属于日薄西山的行业了,怎么反转也回不到从前了。当时我认为,结合到福特的重返中国,长安2025一系列的新车出来,回到净资产,也就是12元左右应该是没啥大问题,但再往上我就不敢想了。
但周期的力量实在是强大,我算是看明白了,在股市中,这种情况会被无限放大,从而涨过头或者是跌过头。
就看长安现在,利润根本没有几分,而2015年却是100亿的净利润啊,离2015年的巅峰期早得很啊,但股价却差不多了,哈哈哈。
因为市场认为公司几年后会达到甚至会超过这个水平,所以按照未来几年的业绩来定价。
顺周期的时候,千万别猜顶,逆周期的时候,千万别猜底。
你以为1倍PB的时候长安跌到底了,去抄底,结果还要被腰斩,如果你以为从0.5PB起来1倍到顶了,股价再涨一倍给你看,哈哈哈。
但反过来看,如果认识到了周期的这种规律和力量,是可以用于我们的投资的,可以极大的提高我们的收益率。