研发团队在隔膜的生产效率、产品品质提升以及新品开发等方面不断突破，目前现行有效的专利共有183项，另有219项专利正在申请中。管理层技术出身，深谙隔膜之道。公司董事长李晓明于34岁获取University of Massachusetts高分子材料硕士，凸显其在技术领域的造诣；公司副董事长李晓华凭借在BOPP薄膜生产过程中积累的塑料薄膜拉伸工艺经验，于2010年创办上海恩捷，切入湿法隔膜领域。公司极高的良品率造就成本优势。隔膜生产成本中折旧占比高达23%，属四大材料之首，因此其生产效率及产品良率对成本控制起着至关重要的作用，同时湿法隔膜对环境的要求极高，工艺控制将直接决定产品良率及盈利情况。公司良率一直保持在70%以上，为盈利能力打下较好的基础。娴熟的工艺叠加深度绑定设备厂商打造优质产品。工艺直接关系性能和收率等技术指标，公司对隔膜生产工艺有非常深入的理解；设备精度直接关系产能和品质，公司与隔膜高端设备供应商日本制钢所深度合作，并根据自主工艺对设备进行改造，在保障产品品质的前提下大幅提升产线产能。4、优质客户保障产品销售，先发优势确立龙头地位公司主要客户为宁德时代、比亚迪、三星、LG、松下、国轩高科等，以上客户截至2020年底锂电池产能将超过350GWh，对应隔膜需求超过50亿平方米，公司作为核心供应商，产能扩张有订单支撑，未来发展确定性更高。较长的认证周期保障公司先发优势。隔膜对电池性能及安全指标影响较大，国内电池厂商认证时间约为9-12个月，国外电池厂商认证时间约为18-24个月。从产能规划到实现收入之间的长周期保证了先进入公司的先发优势及规模优势。持续开拓海外客户，全球份额进一步提升。上海恩捷目前是国内唯一一家全面进入海外动力电池供应链体系的湿法隔膜供应商，公司显著的竞争优势使公司依然保持较高的盈利水平。公司17-19年隔膜海外收入占比分别 2.7%、4.2%和17.6%。经过多年开拓，公司目前产品性能已经达到国际一流水平。未来几年，随着公司产能的提升，公司凭借高质量、高性价比的产品以及承接大规模订单的能力，将进一步提高全球市场份额及市场地位。日韩隔膜原供应商与客户脱节。在汽车电动化的大趋势下，全球锂电池巨头均在加速扩产，但原供应商扩产速度慢而且成本居高不下，在下游锂电池厂商降本压力以及产能匹配的诉求下，全球锂电巨头供应链体系将加速切换为恩捷股份。收购苏州捷力、纽米科技进一步强化寡头地位。2019年，上海恩捷、苏州捷力、纽米科技湿法隔膜市占率分别为39%、11%和3%，合计市占率达53%，恩捷股份收购捷力和纽米将显著强化其市场地位，提升议价能力。三家企业设备均来自制钢所，协同效应明显。恩捷股份收购捷力、纽米可快速提升自有产能，由于捷力、纽米产线设备均来自制钢所，恩捷对其调试优化得心应手，能够大幅提升产品的盈利能力。有效扩展消费电池客户，强化“动力+ 消费”布局。捷力和纽米客户以消费电池为主，具备超薄产品生产能力，进一步加快了恩捷股份在消费电池领域的拓展。5、盈利能力远超竞争对手隔膜在锂电池中成本占比进一步下降，公司议价能力有望提升。近年来随着产能释放，隔膜价格大幅下降，其在锂电池成本中占比降至5%左右，下游客户对价格敏感性下降。同时行业龙头依托技术及规模优势不断提升市占率，对下游锂电池客户议价能力有望提升。技术、资金密集型属性限制行业产能扩张，龙头份额将进一步集中。锂电四大材料中，隔膜单位产能投资高，且需在掌握工艺基础上进行设备采购及调试，安装完成后仍需较长时间运行才可保证较高良品率水平。技术、资金密集型特点限制新进入者进入；目前行业内盈利状况恩捷股份一枝独秀，随着价格下降，公司市场份额有望进一步提升。第四部分：人是关键通过股权激励，公司核心人员持股。由此，公司解决了员工利益与公司利益的关系，有利于公司长远发展。李晓明家族为公司实际控制人，合计持有公司近50%股权。在上海恩捷注入上市公司之前，2016年，李晓华、冯保平等成立珠海恒捷，对上海恩捷部分核心管理人员、骨干人员等进行股权激励，以5.50元/股价格购入上海恩捷股权。
