最近的五点思考

1、投资,最重要的是做好自己的事情,至于别人做什么,看看就好了,和大多数人做同样的决策,很难有超额收益,甚至,不亏钱就算是不错了。这可能是投资最反人性的地方,越多人做的事情,越有可能是不值得做的。

2、高端白酒的生意看起来很好,但要保持持续的高增长,也并非大众想象得那么容易,原因在于,一是为了保持稀缺性,产量增长必须要克制;二是,长期提价不是一件易事,这涉及到人均收入增速、产品价格定位等等一系列问题。

五粮液如果以14%的业绩增长,享受65倍市盈率的估值,确实是太贵了,至少对我自己来说是这样。

注:本观点发布于2021年1月7日晚,五粮液当时股价为330元。

3、当前的可转债市场,缺的不是转债,而是信用,投资之前,务必先衡量其信用风险,只有对方具备还债能力时,评估其纯债价值才有意义。

4、现在的股市和楼市,非常像,都是结构性行情。选对股票,选对基金,就是牛市,反之,则是熊市;楼市也是如此,选对城市、选对小区,也是牛市,反之,不仅卖不出高价,而且,还很难卖掉。在这样的背景下,猜测大市涨跌意义不大,最重要的是研究好具体的公司、基金和楼盘。

5、我们之所以能获取比别人更好的收益,根本原因还是,我们承受了自己可以承受,但别人无法承受的风险,我现在只买风险充分暴露的品种。

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