易方达张坤是大家最为熟知的基金经理之一，他所管理的产品过往业绩非常优秀。
最新公布的2020年四季报数据显示，即使张坤对申购规模进行了限制，截至12月31日，张坤管理的5只基金资金规模依然达到了1255亿元。
今天先来看看张坤的代表产品——易方达中小盘的持仓情况。
1、历史业绩
易方达中小盘是张坤所管理的基金产品中，任职时间最长的一只产品，任职已有8年多，年化回报率是29.20%。从2008-06-19成立以来，已取得1,080.67%的收益；2021年以来收益率2.81%。
1）从四季度前十大重仓股来看，与三季度持仓个股相比，十大重仓股一只未变，保持其一贯的'稳定”特点，没有因个股的短期大幅上涨而兑现利润。2）从资产配置来看，股票仓位继续稳定在90%以上的高仓位。3）操作方面，重仓个股没有变化 ，只是对个股的持仓比例进行了微调，除去合规要求所做的持仓调整外，前十大持仓个股的持股数均进行了小幅增加。白酒股配置仓位最多，4只白酒股均按规则上限配置，合计占净值比超过39%，较三季报的37.47%略有提升。
张坤认为，投资是在纷繁的因素中找到少数重要且自己能把握的因素，利用大数定律，不断积累收益。
诸如宏观经济、市场走势、市场风格、行业轮动，这些因素显然是重要的，但这些并不在自己的能力圈内。
他认为自己具有的能力是：通过深入的研究，寻找少数他能理解的优秀企业。优秀企业具有好的商业模式、显著的竞争力和议价能力、广阔的行业空间以及对股东友好的资本再分配能力，能够大概率判断5-10年后公司产生的自由现金流将显著超越目前的水平，作为股东自然能分享到公司成长的收益。虽然收益的分布并不是均匀的，“市场先生”的短期情绪不稳定，对某个公司会在一个阶段冷落，一个阶段又富有热情，但是长期来看，“市场先生”能基本准确的反映一个企业的价值。他认为，不论宏观环境如何变化，优质企业通常具备良好的应对能力，以本次疫情为例，不少优质企业都应对得当，通过提升市占率对冲疫情对行业的负面冲击。对于中国资本市场的长期前景是乐观的，相信会有一批优质的企业不断长大、稳住并且长寿。自己将坚持深度研究，希望能选出一些高质量企业，长期陪伴并分享这些优秀公司的经营成果。
1、张坤的投资风格，具有鲜明的特点：精选个股、高仓位、高集中度、持股周期长、低换手率。这种特点，很适合普通投资者跟随操作，所以他的持仓变化值得我们密切跟踪。
2、白酒股是张坤的重仓股，持有周期最长，盈利最为丰厚。2020年市场充分挖掘了白酒股的价值，对白酒股进行了估值体系进行重构，使得白酒股短期涨幅巨大，估值处于历史高位，市场上有很多声音都猜测，张坤会减仓白酒股。
从四季报情况来看，张坤依然坚定执行自己的投资理念：长期持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质公司，长期陪伴并分享这些优秀公司的经营成果。3、张坤这种超强的执行能力，大概才是其能够穿越牛熊，长期取得丰厚业绩的真正密码。
