希腊雅典卫城，价值多少钱？

上周日，我给祖一布置了这样一道大胆而且烧脑的社会实务性研究课题：

过去十年间，为了偿还主权债务，希腊政府卖出了很多国有资产，比如比雷埃夫斯港，希腊政府将67%的股权出售给了中国中远集团。

抛开民族情感等因素的考虑，假设希腊政府将雅典卫城挂牌出售，你觉得花多少钱买下来比较值得？

首先，你需要去了解一下雅典卫城的情况；其次，如果把雅典卫城当成一个旅游景点，要去了解一下它的游客数量和收入情况；最后，要基于上述情况，估算一下雅典卫城的价值。

这个课题可能比较难，咱们一步一步来。你先去阅读资料和了解情况，咱们再来讨论。

上周六下午，在祖一完成了对雅典卫城基本情况的了解后，我和祖一进行了讨论，我向他介绍了银行（存款）、国债（利息）、市盈率的概念，引导他采取不同的逻辑（算法）去估算雅典卫城的价值（市值），要求他去查询资料并提交计算过程和估算结果。

上周日下午，祖一提交了第一个版本，他只采取了市盈率的一个算法，我要求他补充其他两种算法；昨天，祖一提交了第二个版本，增加了银行存款的算法，我要求他再去返工；今天下午，他提交了第三个版本，于是有了这篇关于希腊雅典卫城市场价值的文章：

一、雅典卫城（Acropolis of Athens）坐落在雅典市中心一个海拔100米的小山丘上，是闻名世界的世界文化遗产。雅典卫城始建于公元前580年，距今已经有2600年的历史了。在古希腊时期，人们把这里当做一个祭祀的地方，并且修建了很多神庙，比如祭祀雅典守护神雅典娜的帕特农神庙。

二、作为希腊最主要的旅游景点之一，门票收入是雅典卫城最主要的收入来源。我在搜索雅典卫城游客数量和门票收入的时候，搜索到了一篇我爸爸写的文章：

2019年，雅典卫城考古遗址的参观人次为436786人次，占希腊各地考古遗址参观总和的23.7%，排名第一。付费参观的比例，大约是70%。

霍庆川，公众号：我们在希腊希腊最受欢迎的文化景点是什么？

雅典卫城的标准票价是20欧元、优惠票价是10欧元。我们假设50%的参观者购买了20欧元的门票，50%购买了10欧元的门票。简单计算了一下，雅典卫城2019年的门票收入大约是450万欧元。爸爸告诉我，雅典卫城是归属于希腊文化部管理的文化机构，希腊政府会给他们很多财政资金的支持。所以，我来假设来自门票收入的450万欧元是雅典卫城的「营业利润」——雅典卫城的运营、维护成本和人员开支，来自希腊政府的资金。

三、三个算法的计算依据：

1、在中国，5年期银行定期存款的年利息在4%-5%左右。在美国，5年期银行定期存款的年利息在1%-1.5%左右。在欧盟国家，5年期银行定期存款的年利息长期低于1%。

2、中国10年期国债的收益率是3.285%：

希腊20年期国债的收益率是1.020%：

美国10年期国债的收益率是0.925%：

在德国、意大利等欧盟发达国家，10年期国债的收益率，在过去几年时间内都是负数。

3、在中国有很多上市的旅游公司，比如黄山、长白山、峨眉山等，过去5年来，它们的市盈率集中在20-30之间。

四、三个算法的计算结果：

1、如果把雅典卫城当成一个银行，把购买雅典卫城当成把钱长期存入「雅典卫城」银行，我认为1.5%的利息是比较合理的。这样的话，雅典卫城的价值（市值）就是3亿欧元。

2、如果把雅典卫城当成一个国家，把购买雅典卫城当成购买「雅典卫城国」的国债，雅典成为变成了「抵押品」，我认为1%的收益率是比较合理的。这样的话，雅典卫城的价值（市值）就是4.5亿欧元。

3、如果把雅典卫城当成一家上市公司，把购买雅典卫城当成收购「雅典卫城公司」的股权，我认为50倍的市盈率是比较合理的。这样的话，雅典卫城的价值就是2.25亿欧元。

把这三个结果放在一起比较，我觉得价值3亿欧元左右是比较合理的。不过，如果把雅典卫城拆分成不同的艺术品，拿去拍卖行进行拍卖的话，我觉得拍卖总额会超过300亿欧元，等于是在3亿欧元后面加了两个0。

2017年，百年以来第一次发现的达·芬奇原作达芬奇《救世主》在美国纽约的佳士得战后及当代艺术晚间拍卖上拍，现场以7000万美元起拍，最终是以4亿美元落槌，加佣金4.50312亿美元成交，整个拍卖过程仅持续20分钟，它成为了史上最贵的艺术品。

霍庆川

2020年12月22日于希腊雅典