供需累库预期趋弱，PTA大概率维持震荡
一、 本月TA期货主力行情回顾
图1-1PTA期货主力合约日K线图
数据来源：文华财经
本周PTA 价格窄幅震荡为主，价格变动不大。原油本周反弹上涨，成本端支撑偏强。但宏观商品情绪不佳，PTA 并无大幅上涨。供需方面来看，本周PTA装置变化不大，下游聚酯工厂负荷也稳中回升，供需累库预期减弱。PTA 加工费有所上涨，在450 元/吨附近。综合来看，关注原油美伊谈判结果，PTA 成本端波动仍占主导，6月供需累库预期趋弱。后期若原油有大幅变动，PTA 跟随成本端。如果原油无大变动，预计后续短期PTA市场维持震荡。
二、基本面情况（产业链关注要点）
（一）PTA成本端：
本周原油价格反弹上涨，石脑油与PX 上游成本端价格跟随原油有所上涨。
1. 原油&石脑油：原油反弹上涨，成本端支撑强。
图2-1 国际原油价格
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图2-2 石脑油价格
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2. PX：本周PX 价格维持相对稳定偏强。
图2-3 PX价格
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图2-4 PX-石脑油价差
数据来源：盛达期货研究院
图2-5 PX-MX价差
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3.PTA加工差：本周PTA加工费修复上涨。
图2-6 PTA加工差
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（二）PTA供给端：
本周PTA 开工率负荷有所提升，产量也有所增加。下周国内装置变动不大，后续预计供给方面略减弱。
1.PTA负荷：本周PTA 负荷上升，在83 %左右，较上周有所上涨。
图2-7 PTA负荷指数
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2.PTA库存：本周整体库存略有降低。
图2-8 PTA库存天数
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图2-9 仓单数量
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（三）PTA需求端：
本周聚酯负荷有所企稳微升，聚酯装置下周多套有重启预期。但终端订单不佳，下游采购意愿不强。织造端相对稳定。
1. 聚酯负荷：聚酯行业本周开工为89 %左右，稳中微升。
图2-10 聚酯工厂开工率
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2. 聚酯产品库存：各聚酯产品库存天数有所上升。
图2-11 聚酯产品库存天数
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3. 聚酯产品价格：本周聚酯产品价格整体有所降低。
图2-12 涤纶长丝价格
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图2-13 涤纶短纤价格
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图2-14 聚酯切片&瓶片价格
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4. 终端织造：本周下游织造端的开工率有所降低。
图2-18 江浙织机开机率
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三、 价差/期现分析
1． 期现价差:本周现货流通性趋紧，基差走强。
图3-1 PTA现货基差
数据来源：盛达期货研究院
2.跨期价差：本月09 -01 价差波动不大。
图3-2 PTA跨月价差
数据来源：盛达期货研究院
四、 操作建议
单边：原油关注美伊谈判，目前暂无更多消息，成本端暂时稳定看待。供需方面，下周PTA 装置变动不是很大，但下游聚酯端部分装置有重启计划，需求有所支撑，但终端订单匮乏，因此供需累库预期趋弱。预计后续PTA 市场或将继续震荡偏弱。操作空间不大，建议观望，谨慎操作。
套利：暂无较好机会。
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