2021年多晶硅料价格“失灵”的真相|期货 210514
2021年太难了！“钢在“吼”，银在“叫”，硅料“窜窜窜”……破140、破150、破160……多晶硅料节节攀升的价格时时挑动着光伏人脆弱的神经。
根据最新价格公示，本周单晶用致密料价格涨至164元/kg，较年初上涨98%，市场最高成交价甚至来到180元/kg，多晶用菜花料价格也达到100元/kg。
今年硅料企业的产能情况如何，价格“失灵”背后的原因何在？本文试着一一复盘。
一、多晶硅产能情况
众多周知，光伏产业链越往上游行业壁垒越高。位居产业链最上游，多晶硅行业具有高载能、高技术、资金密集的显著特点。
在中国光伏行业协会举办的《碳中和：引领光伏行业发展论坛》上，多晶硅制备技术国家实验室主任严大洲介绍，2019年国内多晶硅企业曾多达55家，2018年“531”政策前22家，但当下在产的多晶硅企业仅剩10家。
多晶硅企业数量的骤减少也反映了多晶硅企业生存的艰难情况。严大洲表示，一方面适合多晶硅投资的地点较少，国内多晶硅厂多集中于新疆、内蒙古、四川、云南等电价较低的地方，“更多赚的是电价的钱”，由此导致近年来企业数量大幅减少，产能向头部企业集中；另一方面，多晶硅生产属于化工性质，安全风险较大。
根据中国有色金属工业协会硅业分会数据统计，2020年国内多晶硅产能42万吨，产量39.6万吨，较2019年增长15%。主要企业产能情况如下：
2021年国内多晶硅产量约43万吨，进口多晶硅10万吨，叠加新增产能有效释放产量约5万吨，2021年市场多晶硅的供应总量预计达58万吨。按照每W对应3g硅料，58万吨硅料可以支撑200GW的硅片、160GW的组件。
二、价格飙涨背后
市场需求决定产品价格。刺激多晶硅价格飙涨的首要原因非需求莫属。
在全球碳减排的主流趋势下，光伏看涨情绪持续沸腾。国内市场，无论是央/国企的“十四五”能源规划，亦或地方政府远景规划，光伏均占据着舞台中央；国际市场，疫情后经济复苏，递延的光伏装机需求即将爆发。
就2020年全球光伏装机容量，IHS Markit预期行业将克服供应链限制在内的不利因素，全球将开发逾180GW的太阳能项目，其中中国市场将超60GW；另一大分析机构彭博社预测，今年的全球装机容量将略高于184.5GW，主要取决于中国和美国等高增长市场的装机容量，而乐观情况下新增装机有望达到209GW。
下游终端市场的预期爆发带来的则是上游制造环节的扩产、扩产、扩产……据北极星太阳能光伏网跟踪企业公开信息，2020年硅片端扩产313.6GW、电池端扩产317.82GW、组件端扩产307.07GW。
而从硅料端来看，由于建设周期长达18个月左右，远落后于下游其他环节。据严大洲介绍，多晶硅扩产项目大多集中于2022年投产、2023年形成规模。2021年多晶硅产能约76万吨，2022年可以达到90万吨，2023年有可能达到100万吨。但产能释放错位无疑导致了今年的供应紧张。
另一方面头部企业的长单爆发加剧了市场的紧张情绪。据北极星太阳能光伏网统计信息，从2020年至今，未来3~5年的超200万吨硅料已被长单锁定。
此外，当下硅料丰厚利润也吸引了部分中间商的囤料炒作。
三、新玩家入局
资本逐利，当下多晶硅的过热行业也吸引了新玩家入局。
2021年2月5日，山西同德化工股份有限公司（以下简称“同德化工”）发布公告称，公司拟与深圳蝴蝶谷资本管理有限公司及其他政府投资基金(跟投)等共同投资设立同德(长治)新能源材料合伙企业。其中，同德化工拟出资2.99亿元（持股59.8%），深圳蝴蝶谷资本拟出资0.01亿元（持股0.2%），政府投资基金（跟投）等拟出资2亿元（持股40%），合计出资5亿元。该合伙企业设立后主要投资于光伏行业生产多晶硅的山西落基山光伏能源科技有限公司。
同德化工官网显示，公司成立于2001年6月，2010年3月在深交所中小板成功上市。目前，公司主要从事民用炸药的研发、生产、销售(流通)。
4月16日，内蒙古鄂托克前旗与江苏润阳新能源科技股份有限公司签订光伏材料及应用全产业科技园项目战略合作框架协议，该项目按照“碳中和”思维，一体化推进硅料—切片—电池片—组建以及光伏发电供能全产业，总投资297亿元。江苏润阳新能源成立于2013年5月10日，由德国留学归国博士陶龙忠创办，专注于高效太阳能电池的研发及制造，位列全球TOP3。
据悉，目前盯上多晶硅这块“肥肉”的企业众多，部分是下游企业，部分甚至是与光伏完全不相干的外行企业，意向产能高达50~70万吨。但严大洲提醒，盲目扩产没有必要，安全风险是新玩家亟需考虑的首要因素。
四、总结
在当下终端需求不温不火下，多晶硅料价格仍然不断飙升，而随着下半年抢装需求渐起，硅料价格有望再创新高。对此，硅业分会也判断，若下游新增产能释放计划维持不变，下半年硅料需求增速远比目前增速大，多晶硅供应仍将维持目前相对短缺的现状，从而支撑多晶硅价格高企。