段永平论投资本质 来源/babygirl 电影《教父》原著中有一句经典台词：“半秒钟看清事物本质和一...
来源/babygirl
电影《教父》原著中有一句经典台词：“半秒钟看清事物本质和一辈子都看不清本质的人，命运注定会是不同的”。
大道也经常反复教导大家要思考本质，抓住本质，回到事物的本质，分辨什么是正确的事。边收集边整理大道谈本质的问答，共享给大家。enjoy!
网友：我的问题是关于“悟”的，有的人闻一知十，有的人闻一知二三，而我们普通人闻一知0.5不到，您和您身边有很多悟性很高的人，根据您的切身体会，什么才是提升悟性的关键？您孩子成长过程中，您会不会刻意去培养提升他的悟性？都会注意哪一点？感谢您的时间和善意，谢谢。
段：我觉得没人天生有悟性的。我看到的有悟性的人一般都非常肯悟，会习惯想本质及长远。（2020-10-23）
网友：怎么才能看出问题本质，或者有什么方法吗?然后是找到问题的本质该怎么办，该怎么用？
段：养成看问题本质的习惯，没啥别的办法，也不觉得有啥用，除了犯错误小点少点外。（2020-10-13）
网友：企业经营的本质是什么，能用简单的一句话表述吗？
段：没想过经营的本质这个问题。感觉就是满足消费者，长期的那种，赚钱是果不是因。只有一个句号，应该算一句话吧？（2020-10-12）
网友：对于一个问题，我自己首先逆向思维，这样可能可以避免盲从。接着是对比，试着发现问题的本质，原因是对比可能可以发现问题的本质。然后是拿着本质看长远，原因是本质从长远来看是不变和可以掌控的。最后是决定哪个不能做，做哪个。请大道帮忙改进和改正下哈
段：逆向思维也可能是盲从啊。 我没想过你这种思考方式，但习惯直接去找本质。（2020-10-11）
网友：大道，悟和思考本质有什么关系？
段：悟应该就是思考本质的意思吧？（2019-9-29）
网友：大道您好，您投资的成功概率那么高，好奇您在生活中对自己关心的事物的预测，胜率是否也很高？如勇士队能否拿总冠军等等。投资跟这类预测是否有什么相通之处。
段：我一般不做预测，但会尽力去想事物的本质的东西。比如勇士队，如果全员健康的话，他们确实很有机会拿冠军的，但伤兵满营时，拿不到也是正常的。
网友：大道好，我问下遇到一个问题，你是从本质思考，还是从做对的事情思考，还是思考10年？还是怎么思考？
段：思考本质，做对的事情和想10年都是一个意思。
网友：您在日常工作生活中有哪些习惯的存在让您不断提升了自己？平时看书吗？有没有好的方式推荐？
段：我有想事物本质的习惯，碰到啥都会想这到底是什么，久而久之会有些好处。（2019-5-21）
网友：我觉得乔布斯比较牛的是帮用户创造适用的产品，而不是迎合用户的需求。
段：这两者其实没本质区别。乔布斯是把自己当用户，所以别人以为他先知先觉而已。哪一个改变游戏规则的成功的不是这样呢？（2012-7-6）
网友：段总,一直想不明白品牌对于一个企业来说意味着什么。身边的朋友有很多并不知道苹果为什么好,但是很多都觉得苹果是最好的手机,我自己没用过三星的手机,但是心里却认为苹果要比三星好很多,如果换的话还会选择苹果。每次我和人提起茅台,很多都觉得它是最好的酒,这种观念对茅台来说能带来些什么？人的观念容易改变吗？
段：个人理解,品牌就是产品在人们心中留下的印象。一般来讲,好的印象传播的比较慢一点,坏的传播的比较快一些。广告是企业主动去传播其产品的印象。好的企业会如实地传播而不好的企业经常会蒙人。老百姓心里有杆秤,只要时间足够长，大多数人都会对自己关心的产品的品牌有个大致正确的印象。建立一个好的印象一般需要很长的时间，但破坏一个好的印象可以只需要很短的时间或某一两件事情。所以建立一个好的品牌是非常不容易的。互联网加快了传播的速度和到达目标受众的准确率但不会改变事情的本质，这个本质就是好产品最后会有好印象，能够一直有好产品的公司会活得比较好，短视的公司最后会有麻烦。
网友：段兄,该文的第55条的“持有是否等于买入”,是否在讲buy to sell和buy to keep的区别呢？
段：这个东西没有标准答案,但我认为用“buy to keep'和'buy to sell'来区别是个非常好的说法。事实上,“持有”在每个时点确实是等于“买入”的,机会成本就是这个意思！However,
如果一个投资者真的那么想的话,就很容易掉到每时每刻都在想“是不是高估了”“是不是高估了”“是不是高估了”,然后过多地注意市场而不是focus在生意本身上。投资的本质在于生意本身，对市场的关注越高,投机的成分越高。所谓的“价值投资者”是应该可以完全不在乎某公司现在及未来是不是上市公司的因素而决定买卖该公司的。
网友：感觉段总还是一个能将复杂问题简单化的人，而且异常简洁。不知是段老哥的天性，还是后天历练出的本事。据说林彪就有将一本书提炼成一句话的本事。
段：呵呵，没觉得自己有什么特别。如果有的话实际上是我在这上面花的时间比较多而已。简化一个复杂的问题绝对不是一件容易的事。我的很多“简单”的结论是花了很长很长时间得出来的，千万别以为我是一眼就看出来了。不过，“平常心”可以帮助人去找到事物的本源。（2010-03-22）
网友：我来说说自己的一个不开心的事，让大家开心一下：前段时间股市大跌的时候，我买了一个与我自己公司处于同一行业（环保）的公司的股票，自以为对这个行业和这个竞争对手了解很充分，是一笔非常聪明又安全的投资。没想到这几天他们的董事长忽然被抓起来了，原因不明。这让我深刻意识到we don't know what we don'tknow的道理。这个公司的股票目前停牌了，我账面有25%左右的浮盈。现在感到很犹豫，因为按照香港市场的惯例，这种老板被抓的事情一旦复牌，短期内会跌掉30%、40%左右，但因为公司本身的业务很不错，即使董事长被抓，公司将来再成长10倍也不出奇（目前该公司H股比A股折价45%）。开盘以后我是应该马上卖掉、稍等几天再趁它便宜的时候买呢？还是应该放着不管，坐等事态发展呢？（我个人分析突发事件不太会影响他们的长期价值，但是由于董事长是创始人，公司一定会有动荡。）这件事还让我反省了自己对于投资目标公司企业文化的忽视，按照stop doinglist的思维，董事长会被抓的公司应该是在list里的（虽然还不知道犯了什么事儿）。但话又说回来，老巴当时投资中石油的时候，有没有考虑有一天这个公司的高管几乎半数坐牢呢？
段：还是那句老话，如果这是个非上市公司，你会怎么做？不要因为容易交易而做任何决定，这样才容易回到事物的本源，做出正确的决定。（2015-10-31）
网友：你怎么提高对一件事情的确定性？我的意思是，你怎么肯定自己是对的？我现在总觉得看问题看不到点子上，广阔撒网阅读，博取百家看法，最后还是很难得到确定性，看问题进不到下一层。有时候感觉机会就在脚下，只要再深两三步就能看清，但总是做不到。
段永平：如果你能平常心去看问题就会容易看到事物的本质。（2011-03-28）
网友：要做到平常心好难啊，是不是在怎么努力也无法完全做到？有什么方法吗？
段永平：股市掉这么点儿就这样了？平常人是很难有平常心的，所以平常心又叫不平常心。如果你关心的不是事物的本质，没有平常心是正常的。倒过来也一样， 如果你关注的只是事物的本质，平常心自然就在那里了。（2015-05-29）
网友：记得上初中的就看到打工皇帝“阿段”和“小霸王”的事，我说的“奇”是从小霸王道步步高到 OPPO 再到慈善，段先生总是能先人一步，创造奇迹，这是从结果上说的。但其实无论经营企业还是投资，段总所做的事并不奇，都是最基本的，即对消费者需求把握很到位，员工持股，保证合作者的利益等等。这些都分内事，阿段悟到并做到了。感觉这是“本分”与“素质”相同的地方，即把握事物本质的能力很强。
段永平：不整天想着出奇，犯错机会会下降，不小心出个奇反而成为可能了。我们的智能手机就是个例子哈。我说的不出奇并不是说结果不出奇，而是说心里不要老想着出奇。你如果老想着本质的东西，总有机会出奇的，我们公司就是不错的例子啊。（2018-08）
问：OPPO／vivo 没有销售部，那你的价格决策机制是什么？
段永平：做市场调研，在上市的时候就尽可能定准价，错了及时调整。（电子产品）竞争的本质在于产品差异化，要做别人提供不了的东西。没有差异化，就成了日用基础商品，只能靠价格来竞争，很难挣钱。（2018-09-30）
问：怎么看待中国企业爱弯道超车？
段永平：Alaska 有句话，shortcut is the fastest way to get lost（捷径是迷路的最快的办法。）不存在什么弯道超车的事情，关注本质最重要！不然即使超过去，也会被超回来。（2018-09-30）
段永平：（外界）有个误解，以为我们很看重营销。其实对于我们来说，营销一点儿都不重要，最重要的还是产品。没有哪家公司的失败，是因为营销失败。公司失败，本质都是因为产品的失败。当然我不是说不要营销，事实上我们营销做得很好。营销，就是用最简单的语言，把你想传播的信息传播出去（给你的用户）。
我这里是要强调，营销不是本质，本质是产品。营销最重要的，就是不能瞎说。企业文化最重要。广告最多只能影响 20%的人，剩下 80%是靠这 20%影响的。营销不好，顶多就是卖得慢一点，但是只要产品好，不论营销好坏，20 年后结果都一样。（2018-09-30）
网友 T：公司上不上市本质上有区别吗？倒是不上市很难买到他的股份。
段永平：就是因为本没有区别，哪来的市场恐惧呢？比如欧洲金融危机和我住的房子是没关系的，当然如果你是借钱买的可能就有关系了。（2011-10-25）
网友：您和巴菲特的区别是什么呢？
段永平：我觉得我和巴菲特不同的地方主要是能力圈子不一样，本质的东西没什么区别。我和巴菲特懂得东西不一样。每一个价值投资者懂的东西可能都不一样。每个人都是在投他们自己懂的企业。这就是巴菲特讲的每个人都有自己的能力圈子。(2010-03-21)
网友：段先生的价值投资是在自己的能力圈里，和巴佬的价值投资的表象区别很大，巴佬自己也不是只靠价值投资，他做过很多的套利，不然也不能积累这么快财富，当然和他所处的时间段也有关。
段永平：巴菲特早年做过一些套利，现在很少做了。但是，有好机会我相信他还会做的。我对投资的理解真的和巴菲特的理解本质上是一样的，但和他的能力圈子不同，所以表象上不一样。当然，有些是我的水平还没到哪儿造成的。（2010-04-22）
网友：投资标的是所谓的成长股、价值股、烟屁股，都不重要；重要的是从未来净现金流折现的角度来看是否便宜。
段永平：对，这个是本质。（2013-04-03）
问：我们注意到刚才例举的股票都是您长期持有的，请问您如何看待短线投资？
段永平：我也曾做过一些短线，但仅仅是为了好玩。短线在我看来不是投资，而是投机。投机和去澳门赌博并没有本质区别。不可否认有人通过这个赚到大钱， 那和中彩票一样，是旁人学不来的。但这也无可厚非，这是“for fun or for money”的区别。(2009)
网友：大道，茅台提价的本质是什么？
段永平：需求。(2019-08-21)
网友：请问大道：投资中的“平常心”是不是判断事物的时候，要客观理性，完全没有感性成分。只有对事物的透彻理解。理解了，心态自然就好了。（无论成败）不知这是否就是“平常心”？
段永平：差不多吧。“平常心”简单讲就是回到事物的本源，知道什么是“事物的本源”不是件容易的事。比如投资，买的就是公司未来的净现金流，别的都是没关系的。但要搞明白公司未来的净现金流是件非常困难的事情。在搞不清公司未来现金流的前提下的投资买的到底是什么呢？在搞不清公司未来净现金流的情况下的“投资”多数情况下会变成投机。所以投资是简单但很难的事情，因为每个人能搞懂的公司非常少，尤其是在这个变化很快的世界里。搞不懂的公司怎么办？别碰就是了。什么叫“懂了”？当你“懂了”的时候你就懂了。( 2013- 3-28)
网友：投资中心理学有用吗？
段永平：在投资里心理学大概最有用的就是当别人恐惧时和当别人贪婪时你不要跟别人一样就行了。说到头还是回归本源，就是回到价值上。只要你投的公司是自己明白的生意，就不容易恐惧也不容易贪婪，心理学其实也就没啥用了。(2011-10-24)
网友：大道，您好！看您的记者采访和讲话内容，包括几十年前的内容。您的回答很快就能说出问题的本质。请问下您：这种很快想到问题的本质我们如何可以学习呢？
段永平：想学就可以，只要努力看远一点就好。大多数人其实是不在乎问题的本质的。(2020-11-17)
问：您这种看到事物本质的能力，是通过对“术”的积累产生的，还是像儒释道的（打坐、参禅）通过向自己内心探求出来的？
段：其实就是一个思考习惯，尽量想长远的习惯。（2020）