暴涨3倍！堪比茅台？！

“国宝名药”片仔癀

片仔癀的历史据传可以追溯到1555年的明朝嘉靖御医药房，在明朝末年，由一位宫廷御医携秘方逃离皇宫，因而得以流传至民间，一直到后来片仔癀公司的成立，发展到现在。

片仔癀有很多系列药品，涵盖了肝病用药、心血管用药、感冒用药、糖尿病用药等众多领域，此外还可以用于无名肿毒，跌打损伤等生活中常见的病状。

其之所以被成为神药，就因为其适用范围广这好像并不科学，肯定还有药效的作用，但至于药效具体怎样，妖哥这里也不知道是怎样的，但妖哥知道，它和云南白药是目前仅有的两个国家级绝密配方，属于国宝级的中药品种。

其原材料主要成分是天然麝香，而天然麝香主要产自成年雄麝，由于大量捕杀，2019年我国的麝仅为3万头左右，按每只雄麝每年可以产15-20克的麝香计算，每年麝香的产出少之又少。正是因其稀缺性，天然麝香配额是受国家严格管控的，使用资格也需要获国家审批。这也就理解了为什么片仔癀的价格是如此贵了。

值得一提的是，长期的从原材料的角度来看，目前全国麝香的年产量大约是180kg，而使用需求大约在1500kg左右，如果按照近3年20%的养殖增速来计算，至少10年的时间才能实现供需平衡，也就是说长期的来看麝香的供给仍会处于短缺状态。

对于麝香的短缺，大家也许会疑问，那片仔癀公司的储备够吗？

公司为了应对这一问题，在四川和陕西大力发展人工养麝产业，其中陕西养殖基地约拥有11400余头，年产麝香量在114-171公斤，即便在国家配给供应量不再增长的情况下，公司的原料也能支撑起3年的销量，也就是说原料短期不会成为公司的制约因素。

量价齐升

因为原材料的短缺，片仔癀上市以来，已经持续进行了19次提价，需要注意，其实对标茅台和安宫牛黄丸来看，茅台作为稀缺名酒，在2004-2020年零售价提价幅度达471%，安宫牛黄丸作为名贵中药品种从1997-2020年也提价高达445%。而同样作为稀缺名牌中药的片仔癀从2004年至2020年的提价幅度仅为82%，片仔癀的提价空间远未触及天花板。

随着片仔癀药品的提价，其销量受到影响了吗？

从2016-2019年数据来看，药品出厂价提价9%，零售价提价6%，在此背景下，销售量从367万锭增长到704万锭，同比增长92%，销量增速远远超过提价幅度，这么来看，提价对终端的放量影响还是微乎其微的。

关于未来，我们从片仔癀的保健属性和药品属性分别看看其成长性。

作为保健品，从宏观需求端来看，随着亚健康人群的增加，越来越多人开始注重自身健康的问题，人均医疗保健的消费也在增加，医药保健奢侈品需求增加。

片仔癀在保健方面具有解酒功能，可以作为高端白酒的互补品，从片仔癀与贵州茅台收入增速的趋同表现，更能印证人们越发注重健康饮酒，未来随着高端白酒市场份额的扩大，其市场空间仍有较大的提升空间。

供给端，2019年我国保健品的市场规模为1948亿元，其中占有较多份额的有5家企业，市占率仅为20%左右，竞争格局较为分散，仍未有明显的高端保健品龙头，片仔癀有望可以凭借其护城河获得龙头地位。

作为药品，片仔癀在肝病治疗领域地位极高。近年来我国患肝病人数维持在4.5亿人左右，在患病人口基数大的情况下，推动着肝病用药市场增长，2020年，我国肝病市场用药达1000亿左右。因此，片仔癀作为肝炎中成药的龙头市场空间巨大。

渠道、战略布局

对于终端销量的快速增加，公司称是由其持续推进体验馆渠道建设及“一核两翼”战略的实施。

关于渠道布局，该产品主要是面向高端客户消费群体，公司对此打造高端保健品的定位，进一步拓展新渠道，通过开设体验店的形式在全国铺设渠道，在扩张渠道的同时又可以宣传品牌，双重作用来扩大市场增量。

由于现在体验馆运营时间较短，渗透率也较低，未来随着体验馆运营的逐渐成熟，新增体验馆数量快速增长，片仔癀的销量有望将迎来快速增长阶段。

关于“一核两翼”，“一核”是指公司以传统中药生产为核心，“两翼”是指公司同时再发展保健食品和日化用品，简单来说就是公司目前的主营业务有：医药工业，医药商业和日化用品三大板块，我们前文说的片仔癀药品就是公司的核心医药工业领域。

具体看这几个板块，其中工业板块，公司在不断通过投资扩充产品线强大品牌阵营。日化板块方面，公司布局了口腔护理和化妆品领域，二者的业绩都表现较好。商业板块方面，公司不断并购区域子公司，来整合区域医药商业流通资源，有一家以西药、中药、医疗器械批发为主营业务的子公司。

综合来看，公司可谓是通过片仔癀药品的量价齐升，再叠加其他业务的支撑，财务数据一路向好。

数据来源：

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