涂鸦思维｜巴菲特2020最新持仓曝光：苹果最大，高盛小摩遭减持
“持仓占比最大的公司依然是苹果。”
分析师：零号
出品：炼金研究所
5月15日，沃伦·巴菲特提交了13-F监管报告，里面提供了伯克希尔·哈萨维(BRK.US)公司最新的股票投资组合变化。
在2020年第一季度，伯克希尔·哈萨维公司的13-F中披露股票投资组合价值下降了28%，从2420亿美元降至1760亿美元。排名前五的股票占投资组合的三分之二以上：苹果公司(APPL.US)、美国银行(BAC.US)、可口可乐(KO.US)、美国运通(AXP.US)和富国银行(WFC.US)。有47个单独的股票头寸，其中许多股票的规模与投资组合的整体规模相比微不足道。
需要注意的是，在2020年第一季度，伯克希尔·哈萨维公司回购了约550万股B类等值股票，总投资约12亿美元。平均价格为215美元。截至2020年第一季度，账面价值约为每股153美元。因此，回购发生在约140%的账面价值。B类股票目前的交易价格为169美元。
持仓增加的公司
达美航空(DAL.US): 2016年第三季度，DAL的占比仅为0.19%。在2016年第四季度，这些股份以39美元至52美元的价格大幅上涨了850%。2018年第二季度，股价在49美元至56美元之间上涨了约20%，随后在2019年第一季度上涨了约8%，至49.50美元。
PNC金融(PNC.US): 0.50%的PNC股份是在2018年第三季度以134美元至146美元的价格建立的，该股目前报97.25美元。2019年第一季度，该公司的股权也增长了约5%。
联合大陆控股公司(UAL.US): 2016年第三季度的年化持有量只有微不足道的0.18%，但2016年第四季度的持有量却大幅增长了540%，价格在52.50美元到76美元之间。2018年，63美元至98美元之间出售了22%。本季度也有小幅增长。
注意，UAL8%的商业股份在上个月以28美元的价格被伯克希尔·哈撒韦出售，相比之下，他们的持仓成本为55美元，意味着在三年多一点的持有期里损失了大约一半的投资。
持仓缩减的公司
高盛(GS.US):高盛现在只占投资组合股份的0.17%。于2013年第四季度建立，在金融危机期间（2008年10月），伯克希尔获得了价值50亿美元的认股权证，以执行价115美元（4350万股）购买高盛股票，这些认股权证将于2013年10月1日到期。巴菲特在到期前行使了开始做多的权利。最近的活动如下:2018年第三季度，价格上涨约40%至220美元至243美元之间，而上季度上涨了约35%至197美元至232美元之间。本季度85%的股票以135- 250美元的价格出售。高盛目前的股价约为172美元。公司的总体成本基础是每股127美元。
摩根大通(JPM.US)：3%的股权是在2018年第三季度以104美元至119美元的价格建立的，紧接着的下一季度股价上涨40%至115美元。2019年第一季度，股价在97美元到107美元之间，又有20%的增长。该股目前的交易价为86美元左右。本季度有大约3%的损失。
达维塔公司(DVA.US): DVA在投资组合中占1.65%的份额，该投资组合在2012年至2013年的几个季度内大举建立，价格在30美元至49美元之间。目前该股股价约为79美元，而伯克希尔的总体成本基础为每股约45美元。这个季度出现了小幅调整。值得注意的是，伯克希尔在DVA的持股比例约为30%。
Verisign Inc. (VRSN.US): VRSN于2012年第四季度被首次购入，价格在34美元至49.50美元之间。2013年第一季度，该头寸增加了一倍多，价格在38美元至48美元之间。购买一直持续到2014年第二季度，价格高达63美元。该股目前的交易价格约为217美元，占投资组合的1.31%。这个季度出现了小幅调整。
西南航空(LUV): LUV是2016年第四季度以38.50 - 51美元的价格购买的约1%的投资组合股份，在接下来的季度以49.50 - 59美元的价格上涨了约10%。2018年第二季度，股价在50美元至57美元之间又上涨了约20%。目前股价约为24美元。
通用汽车(GM.US): 13-F投资组合中，通用汽车占0.88%，该组合于2012年第一季度首次购入，价格在21美元至30美元之间。截至2017年第三季度，持仓规模增长了约6倍(从1000万股增至6000万股)。2018年第四季度，在30.50美元至38.50美元之间，有38%的股份增长。该股目前的交易价格为22.63美元。总体而言，伯克希尔对通用汽车的成本基础约为32美元。上个季度，该公司的股权增加了约3%，而本季度则略有削减。伯克希尔控制着该公司约5.2%的股权。
亚马逊(AMZN.US): AMZN在2019年第一季度以1500美元至1820美元的价格进入投资组合中占0.59%，下一季度以1693美元至1963美元的价格增长了约11%。该股目前的交易价格约为2410美元。本季度有一些微调。
美国航空公司(AAL.US): AAL股份于2016年第三季度首次购买，最初的购买价格在28美元至39美元之间，2016年第四季度价格在36.50美元至50美元之间翻了一番。该股目前价格约为9美元。过去两个季度出现了小幅调整。
注意，10%的商业股份在上个月以11美元的价格出售。相比之下，伯克希尔的总成本基础是40美元，在三年多一点的持有期里损失了大约75%的投资。
持仓平稳的公司
苹果公司(AAPL.US):苹果目前是13-F披露的投资组合中持股最多的公司，持股比例约为36%。该公司成立于2016年第一季度，价格在93美元至110美元之间，并在接下来的一个季度上涨了约55%，价格在90美元至112美元之间。2016年第四季度，股价在106美元至118美元之间又上涨了约275%，随后在2017年1月股价在116美元至122美元之间翻了一番。2017年第四季度，价格在154美元至176美元之间又上涨了约23%，随后在2018年第一季度，价格在155美元至182美元之间又上涨了约45%。该股目前的交易价格为308美元。
注意，伯克希尔对苹果的总体成本基础是每股141美元。他们拥有该企业大约5.6%的所有权股份。
美国银行(BAC.US):伯克希尔通过行使美国银行认股权证建立了这一巨大的（前三名）约11%的投资组合头寸。这些权证的执行价格为7.14美元，而当前的执行价格为21.44美元。行使的成本是50亿美元，这笔资金来自他们持有的50亿美元6%的优先股。2018年第三季度，股价在27.75美元至31.80美元之间上涨了约30%，2019年第二季度也有4%的股权增长。伯克希尔的总体成本基础为13美元左右，持股比例为10.7%。
美国运通(AXP.US)和可口可乐(KO.US):这两大巨头的持股在过去的6年里一直保持稳定。巴菲特曾表示，这些头寸将“永久”持有。伯克希尔对AXP和KO的成本基础分别约为8.49美元和3.25美元，持股比例分别约为17.6%和9.4%。
富国银行(WFC.US):富国银行是巴菲特持有的第五大银行，占13-F投资组合的5.28%。这是一个非常长期的赌注，最近的活动如下:去年，在43美元至55美元之间，有25%的股票被卖出。伯克希尔的成本基础约为24.50美元，他们的持股比例为8.4%。目前股价为23.36美元。
卡夫亨氏公司(KHC.US):目前亨氏公司在整个投资组合中所占比重也很大，为4.59%。伯克希尔拥有超过3.25亿股，这部分股份的出现，是因为3G资本作为合作伙伴进行了两笔交易：2013年净投资40亿美元收购亨氏一半的股份，以及2015年初投资50亿美元收购卡夫食品集团。以KHC计算，伯克希尔的成本基础是每股30美元，而当前的价格是29.20美元。
穆迪公司(MCO.US): MCO占13-F投资组合股份的约3%。这是一个非常长期的头寸，巴菲特的成本基础是10.05美元，该股目前的交易价格约为251美元，伯克希尔控制了约13%的股权。
美国合众银行(USB.US):自2006年以来，2.60%的USB股份一直在投资组合中。在2007年至2009年的时间框架内，最初的头寸增加了两倍。在2013年第二季度之前，股价一直保持相对稳定，大约1700万股股票以每股32至36美元的价格被买入。2018年上半年，价格在49美元至58美元之间上涨了约16%，随后在2018年第三季度，价格在50美元至55美元之间上涨了约25%。该股目前为30.68美元，伯克希尔的成本基础约为38美元。公司控制了大约10%的股权。
纽约梅隆银行(BK.US): BK占13-F投资组合股份的1.53%。最初的大部分头寸是在2012年第二季度以19.50美元至25美元的价格购入的。近期走势如下:2017年，价格在43.50美元至55美元之间上涨了约180%，而2018年，价格在44.50美元至58.50美元之间又上涨了三分之一。该股目前的交易价格为32美元左右。伯克希尔基于BK的成本基础是每股约46美元，持股比例约为10%。不得不说BK是一个不错的标的，值得进一步研究。
好市多(COST.US)、强生公司(JNJ.US)、万事达(MA.US)、标准普尔500指数(VOO)、Visa (V.US)等等都只占据很小的份额(不到~ 0.5%的投资组合)，均在本季度保持稳定。
最后值得注意的是，伯克希尔还持有2.25亿股比亚迪股票，按每股1美元的成本计算(按ADRs - BYDDY计算，每股2美元)。目前ADR为11.20美元。