【独家原创】2017年全球投资银行业务和经纪业务预测分析报告（二）
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（四）新进入者
图9：影响2016年全球投资银行和经纪行业新进入者可能性的因素
由于英国的金融行为监管局，德国的BaFin和美国的SEC等严格的监管机构，新进入者在大多数国家面临进入壁垒。此外，2008/9年度的银行业危机对整个行业的信任水平产生了负面影响。然而，尽管失去信任，品牌忠诚度仍然很高，投资者更有可能与知名公司进行投资或将其用于咨询服务。
领先的在职人员是拥有全球业务的跨国公司，如高盛，摩根大通和摩根士丹利。这些公司具有一定的品牌忠诚度，因为其可靠的声誉吸引和留住投资者。这给新公司带来了进入的障碍，因为他们将不得不提出大量的资金进入这个行业，并不能保证他们能够篡夺这些根深蒂固的参与者。 大公司因此比小公司具有优势，因为他们拥有大客户交易所需的财务资源。 摩根大通（JPMorgan）和巴克莱（Barclays）等公司对零售银行业务具有重大利益。
经济衰退加大了监管的门槛，增加了进入门槛，这可能会给新进入者带来不利影响。最明显的例子就是英国提出的所谓的“围墙”。“Vickers Report”在2011年推荐了围绕银行零售业务进行投资银行业务的构想。根据这些规定，银行将被要求设立一家控股公司以及独立的隔离围墙和非隔离围墙的实体 ，每个都有自己的董事会。围栏银行董事会成员中不超过三分之一的成员可以是现任组织中另一个实体的现任雇员或董事。 银行有2019年1月1日的最后期限来遵守规定。这增加了一层复杂性，并可能阻止新进入者，尽管这应该意味着具有零售业务的银行不能依靠该部分的稳定表现为资金较高的利润率投资银行活动提供资金。像摩根大通（JP Morgan Chase）和摩根士丹利（Morgan Stanley）这样的领先公司已经在印度雇用了公司或者建立了自己的子公司来处理基本的财务建模和可比较的分析，这样可以释放高级分析师。外包服务允许银行更多地关注面向客户的业务活动，在服务水平上给予他们优势。有几家非常成功的小型精品店，但是即使是最成功的品牌，如达夫和菲尔普斯，拉扎德和杰富瑞也已经变得庞大，并且建立了良好的声誉，使市场进一步饱和，使新进入者更加困难穿透。
经济衰退加大了进入门槛，增加了监管力度，这可能会对新进入者产生不利影响，2016年这一部门表现不佳，从而加剧了进入的障碍。总的来说，新进入这一部门的可能性很小。
（五）替代品的威胁
图10：影响2016年全球投资银行和经纪行业替代品威胁的因素
这个行业很少有替代品。但是，大公司可以聘请内部员工来为公司进行兼并和收购提供建议。 这些服务在任何时候都不太可能被需要，从而在很大程度上抵消了这种威胁。新的替代产品的开发可以最大限度地减少企业持有的投资的高额资本费用。对受监管影响最大的产品引入新的交易结构，但并未被监管机构的定义所吸引，可以被视为传统投资银行业务的替代品。 总的来说，替代品的威胁很小。
（六）竞争程度
图11：2016年全球投资银行与经纪业竞争程度的驱动因素
该行业相对分散，摩根大通，高盛，美银美林和摩根士丹利等主要企业持股比例为23.4％。这些在职人员在全球范围内运作，他们的行动相似，竞争水平提高。然而，公司正在寻求通过进一步多元化服务来增加利润，并将自己建立为特定产品和服务的首选公司。上一次金融危机之后引入的额外规定，由于必须实施额外的金融保护，由于这些服务的利润已经下降，所以竞争水平提高了。2012年至2016年之间的整体下滑（尽管边际化）加剧了竞争，中国经济放缓的唐纳德·特朗普（Donald Trump）领导的美国新政府以及英国离开欧盟的空中地位意味着该部门的未来仍然存在不确定。这有可能激化竞争。
总的来说，竞争被评估为强劲。
六、领导企业
（一）美国美林银行
关键事实
美国银行美林银行是美国银行的一部分，负责提供全球银行和营销服务。为客户提供全球银行服务，包括贷款相关产品和服务，整合营运资本管理和资金解决方案，以及承销和咨询服务。该公司还向固定收益，信贷，货币，商品和股权业务的机构客户提供包括研究在内的销售和交易服务在内的全球营销服务。美银美林在美洲、亚太地区、欧洲、阿联酋和非洲运营。 总部位于纽约纽约市。
关键指标
作为美国银行的一部分，美银美林没有义务释放其财务。
（二）高盛集团公司
表7：高盛集团：关键事实
高盛集团（Goldman Sachs Group，Inc.，简称“高盛集团”）致力于为包括公司，金融机构，政府和高净值人士在内的多元化客户群提供投资银行，证券和投资管理服务。该集团在美洲，欧洲，中东和非洲以及亚太地区运营。
该集团通过四个业务部门运作：机构客户服务，投资银行，投资管理，投资和贷款。
高盛的机构客户服务部门促进客户交易，并主要向机构客户（例如公司，金融机构，投资基金和政府）提供固定收益，股票，货币和商品产品市场。高盛还在全球主要股票，期权和期货交易所进行市场交易和清算客户交易，并向机构客户提供融资，证券借贷和其他主要经纪服务。
集团的投资银行业务部门为不同类型的公司，金融机构，投资基金和政府提供一系列的投资银行服务。该分部服务包括并购，剥离，企业防卫活动，风险管理，重组和分拆，以及公开发行和私募（包括国内和跨境交易）的债务和股权承销的战略咨询任务，如以及与这些活动直接相关的衍生产品交易。
高盛投资管理部门提供投资管理服务，主要通过独立管理账户和混合型交通工具（如共同基金和所有主要资产类别的私人投资基金）向多元化机构和个人客户提供投资产品。高盛还为高净值个人和家庭提供财富咨询服务，包括投资组合管理和财务咨询，以及经纪和其他交易服务
集团的投资及贷款分部投资及发放贷款以向客户提供融资。这些投资和贷款是长期性的。 该集团通过公司管理的资金，债券和贷款，公私合营证券，房地产，综合投资实体和发电设施直接或间接进行投资。
关键指标
该公司截至2015年12月止的财政年度收入为338.2亿美元，较2014年度下降2.1％。2015财年的净收入为55.68亿美元，去年同期为84.77亿美元。
主要财务数据（美元）
主要财务比率
收入和盈利
资产和负债
（三）摩根大通公司
关键事实
摩根大通（JPMorgan Chase＆Co.）（JPMC或“公司”）提供投资银行业务；为消费者和小企业提供金融服务；商业银行 金融交易处理; 资产管理；和私募股权。JPMC向消费者，小型企业，企业，机构和政府客户提供这些服务。该公司在美洲，欧洲，中东，非洲和亚太地区运营。
JPMC通过五个业务部门运营：消费者和社区银行，企业和投资银行，资产管理，商业银行和企业/私募股权。
该公司的消费者和社区银行业务部门通过银行分行的个人服务以及自动取款机（ATM），在线，移动和电话银行为消费者和企业提供服务。这部分分为消费者和商业银行部门，抵押贷款部门（包括抵押贷款生产，抵押贷款服务和房地产组合）和卡片部门。消费者和商业银行部门为消费者提供存款和投资产品和服务，为小型企业提供贷款，存款和现金管理和支付解决方案。抵押贷款部门包括抵押贷款的发起和服务活动，以及住宅抵押贷款和房屋抵押贷款（包括华盛顿互惠交易中获得的PCI组合）。信用卡部门向消费者和小型企业发行信用卡，通过其商业卡产品向企业和公共部门客户提供支付服务，向商户提供支付处理服务，并提供汽车和学生贷款服务。
JPMC的公司和投资银行部门向全球的企业，投资者，金融机构，政府和市政机构的客户群提供一系列的投资银行，做市商，大宗经纪商，资金和证券产品和服务。在银行业内，公司和投资银行业务部门为所有主要资本市场提供全面的投资银行产品和服务，包括为公司战略和结构提供咨询服务，在股票和债券市场进行融资以及贷款发行和银团贷款。该分部还提供财务服务，其中包括交易服务，主要包括现金管理和流动性解决方案以及贸易融资产品。公司和投资银行部门的市场和投资者服务部门是现金证券和衍生工具的全球做市商，也提供完善的风险管理解决方案，大宗经纪和研究。市场和投资者服务还包括证券服务业务，这是一个全球托管人，为投资者和经纪商持有，重视，清算和服务证券，现金和另类投资，并在全球范围内管理存托凭证计划。
公司的资产管理部门，客户资产达2.4万亿美元，从事提供投资和财富管理服务。客户包括遍布全球各大市场的机构，高净值个人和散户投资者。JPMC的资产管理部门提供跨所有主要资产类别（包括股票，固定收益，替代品和货币市场基金）的投资管理。它还提供多资产投资管理，为广泛的客户投资需求提供解决方案。对于个人投资者，资产管理业务部门还提供退休产品和服务，经纪和银行服务，包括信托和房地产，贷款，抵押和存款。大部分资产管理客户资产处于积极管理的投资组合中。
JPMC的商业银行业务部门为美国和美国的跨国客户提供行业知识，本地专业知识和服务，包括公司，市政当局，金融机构和非盈利机构，年收入通常在2000万至20亿美元之间。 商业银行分部为房地产投资者和业主提供融资。商业银行部门与公司其他业务部门合作，提供贷款，资金业务，投资银行业务和资产管理等金融解决方案，满足客户国内外金融需求。
该公司的公司/私募股权部门包括私人股本，财务部门，首席投资办公室（CIO）和其他公司，其中包括企业员工单位和中央管理费用。财务部和CIO负责衡量，监督，报告和管理公司的流动性，资金，资本和结构性利率以及外汇风险。公司员工单位包括中央技术与业务，内部审计，行政，财务，人力资源，法律与合规，全球房地产，一般服务，运营控制，风险管理，企业责任与公共政策。其他中央管理费用包括公司的入住率和退休金相关费用，这些费用可以分配给企业。
关键指标
该公司截至2015年12月止的财政年度的收入为934.53亿美元，与2014年度相比增长了2.6％。2015年度的净收入为244.42亿美元，而去年的净收入为217.62亿美元。
主要财务数据（$）
主要财务比率
收入和盈利能力
资产和负债