【航运疫情】集装箱航运业走上了复苏之旅︱阿法牛

陈珮钰 徐剑华

大家好，我是阿法牛。

国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃表示，全球经济预测似乎正朝着更大的可预测性迈进。她表示，今年全球经济萎缩幅度不会像国际货币基金组织 6月份预测的那样大。

海运贸易经受石油需求疲软和支出减少的双重打击

由于原油消费量大幅下降，今年油轮的贸易量总吨达到有史以来最大降幅。

与冠状病毒相关的旅行限制和家庭支出下降是今年全球海运贸易减少的主要原因。但在很多情况下，下降并不像最初预期的那么严重，2021年将出现复苏的积极迹象。

2020年上半年，全球海运贸易有所下降，但降幅并不像许多人预期的那么严重。这在很大程度上是由于中国继续进口原材料，有时甚至还在增加。中国还以较快的速度出口集装箱。

与2019年相比，今年全球海运贸易量预计将下降约3%，至110.94亿吨。

所有航运板块的货运量都将下降，但预计贸易量将在2021年强劲复苏，初步估计贸易量将比本年度上升5%，达到116.67亿吨。

按百分比计算，今年受影响最大的将是集装箱和杂货，分别下跌约3.7%和3.8%。按运量计算，由于原油市场需求疲弱，液体散货市场将出现1.712亿吨的最大降幅。

总体而言，预计2020-2024年期间全球海运贸易的年均增速为2.4%，低于2015-2019年期间3.7%的年均增速。

全球经济活动的减少导致石油需求大幅下降，预计到2022年石油需求才会回到2019年的水平。

布伦特原油现货价格8月份平均为每桶45美元，但9月底已降至42美元的平均水平。这仍比4月份油价暴跌时高出20美元/桶，因为当时全球各地的库存都在补充。

现仍有大量原油与成品油存量，美国能源情报署（EIA）预计，高库存水平和过剩的原油生产能力将在短期内制约油价的上行压力。

EIA预计，随着石油市场变得更加平衡，预计布伦特原油价格在2020年第四季度为每桶44美元，2021年平均为每桶49美元。

该组织估计，2020年8月，全球石油和液体燃料的日均消费量为9430万桶，比2019年8月减少了820万桶。

该公司还估计，8月份全球液态燃料的平均日产量为9150万桶，同比下降970万桶。

产量下降反映出欧佩克产油国自愿减产，以及美国石油钻探活动和产量因油价低企而减少。EIA预计，2021年全球液体燃料产量将升至9930万桶/天。

普拉茨（Platts）能源分析公司最近预测，未来6个月，美国海湾地区原油出口将下降一半，到2021年4月将降至每日140万桶的底部，这将降低油轮吨海里的运输需求。

在大流行之前，这一预测为每天400万桶。今年第二季度，对韩国和中国等国的亚洲出口，仅占海湾地区总出口量的一半多一点。

根据EIA的数据，2020年6月，日出口量为280万桶，比2月份的峰值370万桶少了90万桶。鉴于对成品油的需求下降，炼油厂的利润率也存在问题，无法支付更高的原油价格。

对于其他主要大宗商品而言，价格的下跌并不像原油那样剧烈。下图显示了2007年以来主要原材料的平均月度价格，包括IMF的远期预测。

在2008年至2009年的经济大衰退中，油价大幅下跌，但所处的区间要高得多。到2020年，油价的下跌幅度没有那么大，但那时的油价也没有以前那么高。

铜价跌幅最大，煤炭价格仍处于低迷状态，但几乎所有其他大宗商品对当前经济环境都显示出一定程度的弹性。

2020年第二季度，全球经济产出比2019年底下降了10%以上，这是一次独有的突然下降。

在采取隔离措施后，所有经济体的经济活动都急剧收缩。在一些欧洲经济体和印度，产量下降了20%以上，这些国家都实施了硬封锁。

这对很大程度上依赖旅游业和其他需要社会互动的服务业活动的经济体造成了沉重打击。

相比之下，中国出现了相当迅速的复苏，到第二季度末，经济活动迅速恢复到新冠肺炎大流行前的水平。

2020年第二季度，私人消费削减幅度最大的国家GDP降幅也最大，这突显出产出下降在很大程度上是由于家庭支出疲软。

根据OECD的预测，病毒的零星暴发假定在所有经济体中发生，并在尚未见顶的新兴市场经济体中继续发生。考虑到封锁对经济的巨大影响，未来的预测是基于当地的流动或活动限制，而不是经济范围的封锁。

经济合作与发展组织（OECD）对GDP增长的预测          （%）

根据今年迄今做出的修正，对中国、美国和一些欧洲国家的预测都有所上调，尽管幅度没有那么大。到2020年，中国将成为唯一实现正增长的大型经济体，在世界经济总量中所占比重将进一步提高。

印度和英国是2020年国内生产总值预计降幅最大的两个国家，这两个经济体的萎缩幅度都超过10%。紧接着是法国，下降9.5%。在欧洲，意大利、希腊、西班牙和葡萄牙都受到新冠肺炎大流行的重创。

该病毒在国内广泛传播，这些国家的经济很大程度上依赖于旅游业，而旅游业由于广泛的旅行限制而受到影响。

在全球层面上，这一预测意味着到2021年底，GDP总量将与2019年底持平。

因此，病毒的“代价”是两年的世界GDP增长。然而，这在全球范围内分布不均，公平地说，贫穷国家损失最多。这也意味着世界上贫困人口的数量多年来首次增加。

美国补库存周期提振集装箱运输需求

美国的零售商高估了疫情对消费者需求的影响。随着购物者的回归，他们发现库存水平处于创纪录低点，由此使进口激增

即使在传统意义上的第四季度经济放缓期间，集装箱航运仍可能继续受益于主要消费经济体的高进口水平

美国正处于其历史上规模可能最大的补充库存周期之一的开端，未来两到三个季度，这些好处将惠及集装箱航运。

美国投资银行杰富瑞（Jefferies）首席经济学家阿内塔·马尔科夫斯卡说：“美国商品经济的最终需求出现了衰退后最大规模的复苏之一。虽然经济中的消费仍低于大流行前的水平，但在大流行期间，商品和服务之间已经脱钩。服务业经济仍受到社会疏远的影响，但在财政政策的支持下，商品需求激增。商品需求比大流行前提高了6个百分点，住房建筑市场也出现了类似情况。没有人预料到需求会如此迅速地强劲。因此，我们的库存与销售比率处于纪录低点。"

马尔科夫斯卡女士说：“在大流行期间，市场的供应方面未能跟上形势，究其原因，一是第一和第二季度的供应链问题，二是零售商被突然激增的需求打了个措手不及。生产商看待供应链的方式也发生了变化，预计'预防性库存’将增加。这是一个已经延续了十年的趋势，鉴于日渐不稳定的地缘政治、全球天气事件和卫生事件，这样做就很合理，更不用说贸易战，所有这些都是维持中断的供应链以及保证高库存量的理由。在低利率时期，持有更多库存的机会成本几乎为零。”

在第二季度出现严重衰退之后，美国经济的强劲势头令许多人感到意外。但是，尽管劳动力市场遭受了“巨大打击”，强劲的财政刺激计划意味着八月份的个人收入实际上上升了4.4%，尽管就业率出现了历史性的下降。最终的消费需求将取决于财政政策的继续，但即使没有任何进一步的刺激，个人收入增长仍将比经济衰退前增长2.5%。

马尔科斯卡说：“如果你看一下个人总收入，就会发现我们并没有经历经济衰退。此外，库存补充的趋势并不取决于最终的消费者需求。根据支出和供应滞后的程度，仅仅是让零售库存与销售的比率回到正常水平，就需要大量进口。运输和物流将是受益行业之一，而且由于库存补充主要是亚洲制造的消费品，我们已经看到进口激增，未来还会有更多进口。

杰富瑞银行的运输业分析师戴维·克斯顿斯表示，在关停后，集装箱需求的复苏速度快于预期，导致跨太平洋航线集装箱运价飙升。

克斯顿斯说：“基于美国(可能也包括欧洲)的补充库存周期，第四季度的前景是乐观的。亚欧贸易运量显示出复苏的迹象，尽管不像我们在跨太平洋地区看到的那样强劲。但它确实比我们在7月份看到的2%的增长有所加速。季节性衰退可能不会那么严重。亚洲的货主也注意到，11月前的预订舱位需求强劲。一些航运公司认为，1月份的需求也会很强劲，圣诞节期间不会放缓。在黄金周假期过后，集装箱运量和运费通常会下滑，但在今年，集装箱运量和运费可能会一直保持在高位，直到2月份春节前的正常回升。”

贸易的方向不平衡造成了“货柜荒”

因为集装箱短缺，托运人寻求在亚洲采购自己的箱子，从而推高了二手设备的价格。

对电子商务产品和医疗设备的高需求导致了亚洲的高出口水平。但寻找集装箱装运货物变得越来越困难，导致了目的港的拥堵。

东西向主干航线正向运量的激增，正导致亚洲的可用集装箱数量出现短缺，而美国和欧洲的港口则面临停泊时间延长和港口拥堵的问题。

Containers xChange公司的集装箱可用性指数（ ContainerAvailability Index）数据显示，20英尺和40英尺集装箱的可用性自第36周以来大幅下降。

在截至距第41周的5周内，青岛40英尺干集装箱的指数从0.7降至0.35。20英尺箱也出现了类似的情况，从0.66下降到0.44。

指数超过0.5的变化意味着集装箱过剩，而低于0.5代表设备短缺。

相比之下，洛杉矶的干箱供应量一直在增加，40英尺干箱的指数从第35周的0.11升至9月底的0.57。

Containers xChange说：“欧洲和美国的进口商正艰难地将空集装箱运回亚洲，这是由于在封锁数周后经济重新开放后，7、8月份进口激增。过去几周，亚洲各地设备短缺，欧洲和美国多个港口的拥堵加剧。”

该公司称，承运商已采取了各种应对措施予。

马士基已警告托运人延长供应链的交货时间，而赫伯罗特船只在开航前8天向托运人放行空集装箱。

这促使一些托运商转而寻求自己拥有集装箱，但这也导致了设备销售价格的飙升。

Containers xChange说：“在中国的所有港口，2000年至2005年生产的二手标准集装箱的平均价格为1744美元，最近几周达到了峰值。与平均水平相比，第28周上涨了115%，第32周上涨了90%，第35周上涨了78%。我们可以看到，由于亚洲集装箱供应量减少，卖家要求更高的价格。”

该公司警告称，由于美国对电子商务商品和医疗用品的强劲需求，这一问题可能会持续到10月份以后的传统淡季。

运营商现在削减了大型零售商通常为20天或更长时间的额外免费日，而保留了3天的免费存储时间。大多数人认为，亚洲的集装箱短缺问题不会很快消失。

与此同时，劳氏日报情报部（Lloyd’s ListIntelligence ）的数据显示，在上海和洋山停靠的集装箱船数量自疫情爆发以来首次回归正常的季节性模式。

这些数据整理了集装箱船、具有集装箱运力的普通货船、集装箱滚装船和集装箱驳船的停靠量。这些数据总体上低于去年的水平，但去年台风导致活动减少的地区除外。

然而，在今年第40周，挂靠数量比2019年对应的一周要多，这表明在中国黄金周假期之前通常出现的季节性增长在今年延长了。

许多报告显示，消费者需求的变化，特别是在美国，可能导致今年第四季度集装箱需求强劲。

全球经济复苏促使美国港口吞吐量飙升

美国商务部关注到进出口之间的巨大差距，称美国8月份出现了10多年来最大的月度贸易逆差，原因是消费品进口创下了新的月度纪录，而出口则陷入停滞。

美国港口显示，8月份集装箱进出口吞吐量有所上升，这一点从近期的政府贸易数据和全球经济前景好转中得到了证实。

经济学家们表示，进口的增加是由美国政府在3月份以来的6个月中通过增加失业保险、刺激支票和减税措施，向家庭提供了约1万亿美元的财政支持所推动的。

劳氏日报调查的美国港口，2020年8月装卸进出口集装箱运量为2,895,714TEU，比7月的2,680,573 TEU运量增长8%，比2019年8月的2,833,022TEU运量增长2.2%。

这9个港口都来自劳氏日报的世界排名前100的港口，包括纽约-新泽西、查尔斯顿、弗吉尼亚、萨凡纳、休斯顿、洛杉矶、长滩、奥克兰和西雅图-塔科马。

2020年8月，这九个港口处理了22,026,219TEU，比7月的1,835,398 TEU吞吐量增长10.4%，比2019年8月的1,872,608TEU吞吐量增长8.2%，进口明显超过出口。

出口情况则有所不同，今年7月至8月仅出现温和增长，与上年同期相比有所下降。8月份出口869,495TEU，比7月份的845,175TEU增长2.9%，但与2019年8月份的960,414TEU相比，同比下降9.5%。

美国商务部注意到了进出口之间的差距，称美国8月份出现了10多年来最大的月度贸易逆差，原因是消费品进口创下了新的月度纪录，而出口却停滞不前。

凯投宏观(CapitalEconomics)资深经济学家安德鲁·亨特表示，关键问题在于，进口的反弹速度远远快于出口，这主要是因为国内制造业生产需要更长的时间才能恢复生产，然后反弹至疫情前的水平。

但有报道表明，根据今年1月与美国政府达成的第一阶段贸易协议，中国进口美国制造商品的进度远远落后。

富国银行的经济学家表示，根据协议，中国计划购买1370亿美元的特定美国商品，但迄今仅进口了410亿美元。

无论是什么原因，美国的贸易不平衡在全国各个港口提供的吞吐量统计数据中得到了清晰的反映。

四个接受调查的东海岸港口的进口实箱为812,303TEU，而出口实箱为360,882TEU。而在西海岸，这种不平衡再次出现，四个港口的进口实箱为1,085,232TEU，而出口实箱只有388,667TEU。

洛杉矶港8月进出口总吞吐量为647,714TEU，保持着全国领先地位，进口货物吞吐量为516,286TEU，出口货物吞吐量为131,428TEU。

圣佩德罗湾对面的长滩港迎来了其109年历史上最好的8月，总吞吐量490,069TEU，比2019年8月增长9.3%；进口增长13%，至364,792TEU，出口增长1%，至126,177TEU。

今年8月，纽约/新泽西港的进口货物为366,887TEU，比2019年8月的342,541TEU增长7.1%。但出口为103,067TEU，比2019年8月的127,237TEU下降了19%。

进出口不平衡的情况在其他地方也同样存在:弗吉尼亚港进口121,914TEU，出口75,325TEU；查尔斯顿港进口96,965TEU，出口66,825 TEU；萨凡纳港进口227,537 TEU，出口出115,665TEU；奥克兰港进口96,264 TEU，出口76,144 TEU；西雅图-塔科马港进口107,890 TEU，出口54,918TEU；休斯顿港进口128,684 TEU，出口119,946 TEU。

弗吉尼亚港务局首席执行官兼执行董事约翰·莱因哈特总结了当前形势。

他说：“我们看到了一些复苏的萌芽，趋势是正确的。我们必须缓和这种趋势，因为贸易环境非常不稳定和不可预测。”

但国际货币基金组织（IMF）总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃表示，全球经济预测似乎正朝着更大的可预测性迈进。她表示，今年全球经济萎缩幅度不会像国际货币基金组织 6月份预测的那样大。

在IMF和世界银行召开年度会议之前，乔吉耶娃表示：“如今的形势没有那么可怕。我们现在估计，第二和第三季度的发展情况略好于预期，允许我们小幅向上修正对2020年的全球预测。”

今年6月，IMF预测全球国内生产总值(GDP)下降4.9%。

全球GDP下滑放缓，应意味着未来几个月贸易量(即船只上的集装箱数量)将增加，尤其是在11月和12月的假日购物季临近之际。

资料来源： Lloyd’s List