飞利信：6次并购全部扑街，上市9年亏20亿

飞利信是一家颇具传奇色彩的公司。

这家公司2012年上市，主营智能会议系统，业绩平平。从2014年开始，飞利信疯狂并购，两年时间斥资超30亿并购了6家公司。

开了外挂之后，业绩突飞猛进，13年到17年，营收从5.4亿增长到22.21亿，净利润从6603.77万增长到4.04亿。

仿佛人生达到了高潮。

当业绩承诺期过去之后，这6家并购标的的业绩集体崩溃，导致公司在18年和20年分别亏损19.59亿、13.15亿，亏得惊天地泣鬼神。

今天就跟大家聊聊飞利信的传奇并购史。

一、初试牛刀

2014年，刚上市两年的飞利信开启了它的神奇并购之旅。

这年9月，飞利信宣布斥资8.4亿，收购东蓝数码有限公司和北京天云动力科技有限公司两家公司100%股权，其中东蓝数码对价6亿，天云动力对价2.4亿。

东蓝数码主要做软件和系统集成服务，天云动力主要做数据中心机房动力及环境系统的综合服务。

这个对价高达6亿的东蓝数码，在被并购之前就业绩稀烂，12年和13年，它的营收在2亿出头，营业利润分别是-1213.8万、-969.44万。不过它给出的业绩承诺很牛逼，14年到16年的扣非归母净利润分别不低于4000万、5050万、5950万。

被收购之后，这个东蓝数码业绩突然硬了，14年和15年，它分别实现净利润4454.72万、5151.61万。

16年是业绩承诺最后一年，它突然又软了，当年营收2.13亿，同比下降54%，净利润358.82万，降幅超过90%。

2017年它的营收继续跳水，同比下降超过60%，不过神奇的是，这一年它竟然实现净利润2234.32万元，真是见了鬼了。

18年至20年，业绩烂得惨不忍睹，营收分别是1518.87万、6320.98万、530.42万，净利润分别是-3547.97万、538.19万、-4234.95万。

跟并购前两年简直是天壤之别。

由于2016年没有完成业绩承诺，东蓝数码原4个股东需支付现金补偿款1.84亿，但是事到如今，这些补偿款还不见踪影。

天云动力跟东蓝数码是一样一样的。天云动力14年到17年的净利润分别是2202.12万、2554.14万、2901.23万、3218.63万，好像很硬朗的样子。

2018年画风突变，当年营收同比下降44.52%，亏损-1696.09万元。19年和20年净利润分别是1624.44万、-5417.5万。

这种骚气的画面还只是开始，更骚气的还在后面。

二、并购狂魔

2015年，飞利信大显神威。

这一年它花了25.65亿，一口气吃进了4家公司，分别是厦门精图信息、杰东控制、欧飞凌通讯和互联天下，对价分别是10亿、7.2亿、5.25亿、3.2亿。

那么这到底是群英荟萃还是萝卜开会呢？下面来看它们的业绩表现。

先说对价最高的精图信息，它的主营业务是地下管网建设，被并购之前，业绩也是稀烂。13年和14年，它的营收规模只有1亿出头，营业利润分别是-948.19万、-174.83万。

这样的货色能值10亿本来就是一个笑话。

被并购之后，它的业绩突然勃起。15年到17年（业绩承诺期），营收分别是2.47亿、3.02亿、3.15亿，净利润分别是7811.27万、8704.2万、6017.52万。

跟被并购之前相比，就像脱胎换骨了一样。

业绩承诺期一过去，那场面完全就没法看了。18年到20年，它的营收分别是8553.1万、1.48亿、5831.54万，净利润分别是-2615.63万、596.74万、-2244.85万。

看到没有？承诺期一过，业绩立马变脸，业绩变脸比翻书还快。

其他三家公司，跟精图信息完全是一个模子刻出来的，它们的业绩表现一模一样，虎哥这里就不一一细数了，下面把它们15年至20年的财务业绩摆出来，供大家瞻仰一下：

单位：万元

数据来源：choice