白银数据分析 让裸卖空者现行 逼空白银逻辑分析（来源reddit）
首先，如果您是GME的长期持有者，这不是要告诉您出售GME的帖子。
GME事件的顺序（是的，游戏被操纵，我们的零售交易者被搞砸了）：
GME的做空方式>经纪人允许这样做>挤压发生，对冲基金损失大量资金并面临破产> Citadel向Melvin Capital注入了30亿美元，尽管事实是他们应该是中立的做市商>价格不断飙升> Melvin Faces破产并失去了Citadel的投资，Citadel不再是中立的参与者>清算所被强大的诉讼所依靠，以提高GME的保证金要求>经纪人将必须弥补其允许的空头损失>他们决定保存自己的自己的皮肤以牺牲客户的利益为代价，并操纵交易>而不是像IBKR首席执行官所承认的那样，以每股数千美元的价格出售，而零售却被抢走了数十亿美元的收益
现在轮到白银了
这是篇很长的文章，我将这篇文章分为4个部分，因此随时可以跳到您感兴趣的部分。
银短挤证据
为什么“对冲基金正在推动白银化”的叙述是BS
白银的基本情况，以及为什么卖空值得被挤压
TLDR，如果您想买多头银，该买什么来投资
自从我的第一篇文章可能会出现短暂的挤压现象以来，我一直在研究该主题，以准备更详细和有根据的更新文章。这是我最近一次发布的尝试，希望可以继续进行（最近，这里实行银质审查制度）
1.可能出现短暂的挤压（目前“浮动”的573％卖空）
这里要记住的一件大事是，如果期货市场上有大量白银合约的市场参与者开始要求其白银交割，那么绝对会出现价格崩溃，因为根本没有足够的供应。
接下来的3个交易日至关重要，并且正在进行战争。卖空者和COMEX都在为自己的生命而战，几乎没有被抓住
多年以来，许多大牌贵金属退伍军人为“纸制”白银市场的规模绝对使可交付的白银数量相形见绌而抱怨，并因此操纵了市场。历史上，白银市场中绝大多数期货和期权合约都是通过现金结算的。这意味着当这些合同即将到期时，实际上没有实际交付白银。这就是谈论100：1和250：1纸白银与实物白银比率的地方，但是在接下来的两个大交付月中，使用未平仓头寸数据，空头利率实际上更像是COMEX上的6：1。
从技术上讲，每个月都有资格进行交割，但只有具有期权利息的月份才会有任何实际交易量，因此这就是众所周知的交割月份。3月和5月是期权到期月份，而4月不是。
如果您想像股票一样考虑它，则空头利息是“流通量”的573％。这是基于以下事实：在未来三个月中，有期货合约和期权有权收取8.47亿盎司白银。相比之下，COMEX上注册的只有1.47亿盎司可以完成这些交付。从角度来看，GME的空头利息最高达到其流通量的140％，这被认为是疯狂的高位。众所周知，如果有少量但大量的多头白银合约持有人交割，那就不会有足够的白银，因为随着价格的上涨，需求会越来越高。
（来源：这篇文章中使用了截至2-18的数据，白银股票报告， 期货未平仓合约，期权未平仓合约）
这将类似于银行挤兑情况。COMEX是白银银行，他们在有限数量的白银上印制了太多纸质索赔。如果没有剩余可交付给期货合约持有人的实际白银，这意味着COMEX将违约并以现金结算其合约。如果COMEX必须违约，没有人希望获得现金结算。这意味着当您希望能够保持多头白银，而价格上涨时，您将被迫退出并支付现金而不是白银，并且不会从未来的价格上涨中受益。想要保留多头白银并且看到挤兑发生的交易者将尝试收取货款，因为如果您的金库中确实有实物银，那么COMEX下跌就无关紧要，您仍然有可以在现货市场上出售的实际白银。对他们而言，最重要的是，他们可以继续参与进来。
现在，空头们非常想将价格压低，因为随着价格的上涨和更多期权的出现，他们的问题变得更加严重。请参阅下面的图表，带有方便的箭头以说明2021年3月份未平仓头寸的当前位置。
随着价格越来越高，随着期货合约的更多期权变得“赚钱”，空头利息也随之增加，这加剧了空头的问题。这是伽玛挤压的银色版本。
根据当前的未平仓合约数据，下图显示了未来3个月有资格交付的盎司数量。大多数未平仓合约来自不依赖于价格的期货合约，但我制作了这张图表来说明由于期权合约价格上涨而导致空头的问题如何变得更糟。在我撰写本文时，最新白银价格为27.37美元。
但是，在历史上一直以现金结算为惯例时，为什么合同持有人突然开始要求交货呢？有两个原因。
第一个原因是套利。1000盎司银条的溢价已飙升至每盎司1至2美元之间（这在1000盎司商业条上闻所未闻），这意味着交易者可以交易并随后在实物市场上出售以立即获利。当以前的白银牛市中供应受到限制时，这些溢价更像是每盎司30美分。
此外，造币厂也对套利感兴趣。他们可能会开始取现货，将1000盎司的商业银条分解成较小的单位，目前的交易价格为每盎司5至8美元的历史性溢价。小型单位白银市场的需求比以往任何时候都要大。几周前，所有小单位白银的全部库存已售罄。他们所获得的少量库存仅以巨额溢价出售。
交易者之所以选择收货，是因为他们看到了巨大的商机，而现在却不愿以COMEX违约时的现金结算。他们看到这种挤压是可能的，并且他们只是通过收货，在挤压发生时坐在白银上，然后以更高的价格转售来赚取巨额利润。大量增加交付量的早期谣言已经出现在数据中。参见下面的图表，该图表显示了过去3个月的交付量与前几年同期的比较
* 2021年2月的交付正在进行中，并将继续增加
请注意，此图表对应于x轴上标记的上一年的12月到一年的2月。因此，2016年实际上代表2015年12月至2016年2月。
看来白银期货市场突然变成了一个白银实际上被大量交付的地方。当您仅查看2月的最近一个月时，这种趋势就更加明显，就像4月不是期权到期月份，因此通常交易量非常低。即便如此，对于从COMEX提取白银的兴趣也越来越明显。并具有历史意义。
* 2021年2月的交付正在进行中，并将继续增加
2021年2月通过2月18日交付了995万盎司，还有183万盎司未平仓合约。本月末仍在合同中的任何人都希望交付，因此我们可以放心地假设2月交付将超过1100万，接近1200万。相比之下，前2月3日的平均交付量仅为220万盎司。增长了约422％（假设已交付1,150万）。
2021年3月正准备成为可能使交付白银飙升的Comex实物交付请求的破天荒之月。前3年的3月平均交付量为2679万盎司。如果今年3月份的月份交付量与2月份相比增长了422％，那将意味着约1.4亿盎司。足以完全耗尽COMEX注册库存。如果典型的合同前滚行为仍然存在，那么我们实际上有望实现这一目标。下图显示了3月份如何完成30到4万份要求交货的合同（每份合同代表5,000盎司）。图表是由u / Ditch_the_DeepState提供的， 他们对此做得非常出色。
u / Ditch_the_DeepState在他的最新文章中添加了放大版本，所以我认为我应该在此处添加它，因为它看起来太好了
请注意，相对于上图，这还有一天的数据
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2021年2月24日（星期三），不符合3月份交货条件的合同延期的最后一天。鉴于这些时间不是正常的交付时间，因此看到3月份OI的下降趋于平稳并以等待交付的4万份合同震惊世界令我感到惊讶。COMEX的注册库存只有29400。
假设COMEX可以在三月份幸存下来，并且能够满足所有交货要求，这就是五月份未平仓合约的样子。您能想象COMEX进入5月份时，只有20或3000万注册盎司紧盯着450+百万盎司的未平仓合约吗？（一旦3月过去和/或价格上涨导致更多看涨期权成为ITM，这一数字将上升）。至此，五月的漫长岁月将绝对可以交付，并希望它们是少数没有被迫现金解决的幸运者之一。
因此，即使仅交付了1.47亿盎司中的一半或四分之三，5月份的合同持有人也将看到可用的供应量正在迅速萎缩，从而为实物交付创造了更多的需求，因为这种机会对于持续的供应更加明显。短暂挤压。事实是，由于各种原因，确实有多头真正想要白银，并且担心COMEX将违约，根本没有可供交付的白银。
批评者可能会在这里指出，如果COMEX开始用尽白银，他们将发现更多。但是，这越来越不是一种选择。1000盎司银条的主要商店是伦敦的LBMA保险库和COMEX。当COMEX开始对黄金或白银的交付有很高的需求时（通常是由于纸张和实物之间存在溢价以及一种称为倒退的现象），贸易商开始租用飞机将多余的金属从LBMA运送到COMEX。黄金和白银的这种情况发生在3月和4月，当时实物开始以溢价交易，交易者开始要求交割。
这种思路的问题在于，LBMA中的几乎所有白银都已经有效分配。最常见的白银ETF（例如SLV）使用LBMA白银保险库将白银分配给其ETF，而最近历史性流入这些ETF的情况造成了LBMA根本没有未分配的供应量，他们可以将其运送到COMEX的实际不多 。Bullionstar.com最近发表了一篇文章，显示LBMA中85％的白银现在由利用LBMA商店的白银ETF持有。这意味着不能从LBMA提取该白银来增强COMEX的注册库存。
还请注意LBMA库存（以绿色显示）下降的最后一个春季/夏季，这与白银价格飙升和COMEX交付量增加时相吻合（2020年是创纪录的交付年）。
LMBA估计包含10.8亿盎司白银。这意味着尚未向ETF分配1.62亿盎司。不过，这1.62亿盎司中的多少是由已经提出要求的富裕个人和家族办公室拥有的。确实，LBMA的供应状况非常可怕，以至于全球最大的白银ETF SLV必须更改招股说明书，以提及他们可能无法在不久的将来找到要分配给其ETF的白银。在出现历史性流入之后，他们在2/3上进行了此更改，但由于某种原因直到2/8才将文档公开。他们也没有宣布更改。
我不能提及的另一只规模相当的白银ETF也改变了其招股说明书，直接提到可能会有短暂的挤兑，实际上似乎对对冲基金表示同情，它们可能会在此过程中“受伤”
那么，为什么摩根大通（JPM）感到有必要在白银开始飙升时就降级白银；为什么CFTC在同一天就感到有必要提高保证金要求；为什么高盛（Goldman）感到有必要发表一篇文章说银挤压是不可能的，也是在同一天？他们非常害怕白银市场上裸露的卖空的挤压可能会发生。就像ETF现在在招股说明书中发出警告一样。
高盛的报告荒谬地宣称，WSB的每个成员都需要购买4,200盎司白银来挤压。假设当时约有800万会员，那大约是336亿盎司白银，每盎司27.37美元，将代表价值9200亿美元的白银。
有一个神话，白银市场的总规模高达1.5万亿美元，这可能就是高盛的杰夫·柯里（Jeff Currie）以某种方式得出的9200亿美元的数字。这是对可用投资级白银的极大夸大。这些数字代表了世界历史上曾经开采的所有白银的总数。这种银的绝大多数已用于各种电子产品，医疗设备和其他产品的生产中，并且根本无法回收（每辆电动汽车中使用20盎司的银）。可能是每盎司500美元，垃圾场将开始寻找电话和其他电子产品，并试图从每种设备中化学分离出微量的银，但以每盎司27美元的价格这样做是完全不现实的。即使这样，
如果您查看各种来源（在Google上查看），大多数人估计，如果包括小面额的白银（不能用来兑现），世界上可投资白银的总量在2.8至40亿盎司之间- COMEX）。使用高端估计的40亿盎司，这意味着整个投资级白银市场的价值仅为1090亿美元。期货市场仅交易1000盎司银条，据估计其价值仅为20亿盎司。
如果同时包含小面额和1000oz的银条，那么世界上每人只有0.36-0.52盎司的投资级白银。每盎司27.37美元，这仅仅是每人投资级白银价值9.85美元至14.23美元。 漫步在reddit上的一些白银论坛上，您会看到人们现在定期购买价值6位数的数字。
LBMA和COMEX中已分配和未分配的白银总量约为15亿盎司，与高盛指的336亿盎司相去甚远。正如我已经提到的，这15亿盎司中的大部分已经分配给所有者了。
考虑一下1000盎司格式的价值约20亿盎司的银。那是一个很小的数字。按照目前的价格，它代表着550亿美元。1000盎司银条只有200万，每根的价格约为27,710美元。
最近有新闻报道了另一项资产的价格超过55k（WSB禁止提及它，我不是想尝试使用它，仅以它为例）。这些物品中只有约2100万枚将被开采，它们因其稀缺性和通缩趋势而受到重视。对于其中每十个 不得命名的东西， 只有 一根 1000盎司的商业银条，每根银条的成本大约是其中 不被命名 的东西的一半。
可以说，尽管白银的短缺量增加了10倍，而且价格只有后者的一半，却无法以同样的方式实现史诗般的猛增。白银用于生产实际的真实物品，并且在足够长的时期内，供应实际上将完全耗尽，除非我们弄清楚如何经济地开采小行星（只有在白银价格远远超过已实现的价格的情况下，这才是经济的）。
作为我对这篇文章的研究的一部分，我实际上能够与白银行业资深人士戴维·摩根取得联系（感谢回答随机家伙的Twitter DM戴维）。他告诉我2010年11月之前的一次轶事，当时他与Eric Sprott进行了交谈，他提到Sprott Inc购买了仅2,200万盎司的商业盎司来启动其PSLV的ETF，足以推动价格上涨。每盎司超过2美元。与仅从LBMA分配白银的其他白银ETF不同，PSLV实际上是在公开市场上采购白银以增加其金库，这就是为什么投资PSLV实际上可以导致白银价格比其他ETF直接上涨的原因。
那么谁在这笔交易的另一面呢？大量净做空白银的银行和大型对冲基金卖空了91,468张合约，而多头只有16,071张。银行试图确保价格保持较低水平，以阻止价格上涨，从而造成空头紧缩（并使他们的裸露空头头寸遭受巨大损失）。
如果您想要更多证明这些市场在历史上受到操纵的证据，请查看摩根大通最近必须支付的罚款。这使我进入第二部分。
2.为什么“对冲基金在推动白银交易”的叙述是BS
有几篇文章记录了WSB上白银发布的时间安排，以及为什么对冲基金的叙述将白银推向GME的伤害并没有什么意义。
这是我个人喜欢的几个（还有很多）：一个来自u / johnnycleveland，另一个来自u / blipblopbloop11
除了在GME狂热之前很久（包括我本人），WSB上的许多人就已经成为白银迷的事实，银行在白银方面拥有大量净空头头寸（我将在本文后面介绍）。当时，抗银职位在 CLV 中占据重要地位的Citadel席卷了病毒，当时它仅占其AUM的0.04％，实际上，在SLV的 PUTS中，它的数量是其AUM的3倍，即AUM的0.13％。证明。因此，对于他们来说，试图通过造成第二次短暂的挤压而停止同样会伤害到他们的伤害，这是没有意义的。
我不确定对冲基金机器人是否真的在推动反白银的宣传，还是因为人们希望为GME的损失提供替罪羊而流行，但是无论哪种方式，似乎白银在错误的时间放错了位置。投资白银的人和投资GME的人都是自然盟友。它既有对趋势的渴望，又有大型银行和对冲基金的指责。
为什么不将AMC，BB，NOK，杂草库存以及许多其他受欢迎的头寸视为不吸引GME的因素？如果WSB上的每个人都只坚持GME而没有坚持其他策略，那么GME不会涨得更高吗？
绝对存在制度上的共谋，以防止GME受到其设置的无限挤压。 互动经纪公司的首席执行官甚至在直播电视上说，如果他们没有介入来“阻止损失”，那么“价格将达到无穷大”。
这种勾结完全与以下事实无关：WSB中的某些人也喜欢白银市场的设置。我完全同意，有关WSB“走向白银”的媒体报道措辞不佳。正如有关WSB转向杂草种群的报道措辞不佳。WSB上的某些人在交易白银，有些人在交易杂草，但这些头条新闻听起来像是每个人都永远不会说所有WSB都是一笔交易（尽管GME可能已经关闭）。我了解对不良报告的不满。不过，请不要在您的WSB猿猴身上将其取出。
而且，如果您仍然持有GME并认为它可以再次挤压，我尊重这一点，我仍然希望它能升至1000美元或更高。
3.银的基本情况，以及为什么卖空值得被挤压
首先，如前所述，等式的卖空者几乎完全由银行和对冲基金组成，因此当您对此处的空头有同感时，请记住这一点。
其次，白银的货币化曾被用作钝器，使平民贫穷，并在1873年使富人和银行家全部富裕。我们知道财富是世代相传的，所以如果您在1873年之前在美国居住家庭，而且他们并不富裕，很可能在当时因与银行家有关的腐败而严重贫困。以下是发生的事情的简要摘要：
最初，黄金和白银在美国都被视为法定货币。
货币基础大约一半由黄金组成，一半由白银组成，固定汇率为15盎司白银兑1盎司黄金。由于白银更为普遍，因此被认为是普通的兑换货币，而富人仅在进行大型交易时才使用黄金。
1873年，签署了一项使白银货币化的法案，同时又使黄金成为法定货币。
所有普通百姓都有白银的储蓄，相对于黄金，白银的储蓄变得越来越少，而所有富裕人群的白银的储蓄都在增加，所以他们的储蓄价值得到了体现。
随着50％货币基础的消除，在接下来的几十年中，我们经历了大约50％的通缩。
随着通缩，债务的价值也上升了。因此，如果您很穷，而且还可能负债累累，只要动一下笔，您的钱就会开始变得一文不值，而与此同时，由于通缩，您的债务也变得越来越值钱。如果您是富裕的黄金所有者或银行，则您可能拥有的债务与您已经持有的黄金一起价值更高。富人双赢，穷人双赢。一支笔的笔触为某些人创造了代际财富，为另一些人创造了代际贫困。
挤兑白银，而银行在交易的另一端的另一个原因是真正的宇宙正义。
从根本上讲，长期白银需求将上升的原因很多。在工业需求方面，银用于太阳能电池板，电动汽车，各种其他电子产品以及与空间有关的昂贵物品中，与第二好的铜金属97％相比，获得100％的导电性是值得的。预计这些行业在未来十年将快速增长，因此将需要更多的白银。
从货币上看，货币供应量正以历史性速度增长，大多数“房间里最聪明的人”都呼吁在未来几年内提高通货膨胀率。在过去的几个月中，除黄金和白银外，几乎所有商品都已大跌眼镜，它们正进入大多数人认为的多年牛市周期。这将进一步推动通货膨胀。
银比金更常见，但在地壳中散布得很薄，因此不能直接大量开采。它通常是采矿其他原材料的副产品。缺乏专门的银矿意味着今天的白银与黄金的开采比例仅为8：1，尽管自然会以18.75：1的比例开采。白银目前的交易价格是黄金的66：1，而黄金最近甚至没有上涨。在2010-2011年间，我们降至30：1的比率，如果人们开始担心通货膨胀并将白银视为货币对冲工具，那么考虑到价格波动，白银不会升至18.75：1甚至更低的自然比率。工业需求加上较低的8：1生产率。
这些较低的比率加上未来更高的金价，意味着白银在短期内可以现实地超过50美元，甚至可能超过100美元，并且如果您认为货币体系真的走下坡路，甚至可以达到令人震惊的500美元以上的预测。推特上的Patrick Karim之类的人。请注意，Patrick一直发布各种图表，他的最新预测是到2023年白银价格为182美元。喜欢您的图表Patrick（给这个人一个关注）。
在时间安排上，再看看过去十年中实物白银溢价再度升值的3次（我们刚刚进入第四次）。每次之后，它都会有强劲的上涨，因为这意味着短期内实物供应受到限制，空头正试图支付多头以摆脱合约。而其他3次没有像这次一样真正有机会发生COMEX违约，供求从未如此失衡，现货市场的溢价证明了这一点。
最后，购买白银的目标应该是制造趋势并结束对这些市场的操纵。我们需要达到签订白银销售合约的地步，这意味着您实际上拥有要出售的白银。没有更多的空头做空和小家伙的暴利了。诚实的白银市场是这里的最终目标。
4. TLDR，购买什么
为了获得最安全，最有价值的白银美元，我个人将按照以下顺序对购买进行优先排序（其他人可以将优先级以不同的顺序确定，没关系）：
如果条件允许，在期货市场上交货（无溢价，但仅适用于大型参与者）
购买PSLV ETF的股票，然后再购买1000盎司银条
如果可以合理的价格在零售商店购买1000盎司银条
如果溢价降至15％或以下，则购买较小单位的白银。世界上大约有12亿盎司的小单位白银不会直接影响1000盎司银条的市场，但是对它们的需求确实导致溢价飙升，这可能导致造币厂购买1000盎司银条熔炼成小块。。对于那些关注法定货币体系彻底崩溃和其他世界末日情景的人来说，这也是首选方案。就我个人而言，我只是想要诚实的市场并赚钱，这就是为什么它在我的名单上排名第四。
购买其他白银ETF，例如SLV。从理论上说，购买这些至少可以使LBMA脱颖而出，但是这些ETF的最新披露使它们看起来不那么可信（请注意，没有确凿的证据表明这些ETF有任何形式的欺诈行为）
更具风险的选择：购买白银矿商的股票，呼吁白银矿商，甚至呼吁其他白银ETF都是高风险的赌注，并且短期内可能会更有利可图。WSB的许多人可能会这样做
披露：我目前有白银矿商和白银ETF，做出您自己的选择，我们都是个人，这是我个人对白银市场的看法，其中包括大量的猜测和观点。
论坛中反方观点整理：
逼空白银没有那么简单，大宗商品不适用逼空股票的方式。股票的供给在特定的时间有限，大量购买流通股本相对较小的股票，降低市场流动性，从而大幅抬价是有可能的（逼空GME即是如此）。虽然白银相对黄金是个小品种，但无论如何也是个全球性市场。因此，仅仅依赖资金优势而违背宏观经济金融因素的话，很难持久。
此外，在大宗商品市场中，想要通过纯粹的期货操作达到多逼空的程度，需要大量囤积现货为基础，因期货市场最终还是要回归现货的价格。这意味着想要垄断白银市场，期货、现货必须两手抓，把现货白银都存在手里，而这需要天量的资金（全球实物白银大约有170万公吨，约值1.42万亿美元），明显WSB散户们不具备这样的实力。
操控性质的投机注定要失败
回顾历史，妄想操控白银市场的人不在少数，最著名的当数“亨特兄弟操纵白银案”。过程不必赘述，亨特兄弟操控白银价格的最终结果是，引发美国政府出手制裁，以失败告终。
WBS散户逼空白银期货的影响已经蔓延至现货市场，导致白银实物需求激增。金银不分家，看银先看金，银价更多是追随金价波动，只是幅度特别大。白银价格暴涨终将带动黄金价格上涨，一旦此次白银“非典型”暴涨触发多米诺骨牌效应（如渗透到外汇市场），国家强制力介入的可能性将大大增加。
要知道，规则是在国家强制力框架内制定的，此前WBS散户疯狂逼空就已引发监管出手，纽交所发言人表示，会采用先进工具技术监督市场交易并调查可疑活动或投诉。白银不是股票，如果美元因白银逼空而加速走低，美国政府和美联储可不会像股票监管机构那么有耐心。
前所未见的白银逼空大戏的确看着过瘾，“看戏不入戏”或许是最好的选择，但如果要参与其中，那么请保证你不是接的最后一棒。只是，谁又能保证击鼓传花的大戏里你不是最后一棒。