放开利率上限 银行揽储大战一触即发？

近日，有消息称，商业银行存款利率上限或放开引发各界关注，储户们都翘首以盼银行能大幅提高存款利率。不过，有媒体采访业内人士后指出，目前各银行对存款利率都没有动作，不过部分银行已调高了大额存单利率，上调幅度各银行差别较大。

我们从上海各银行也了解到，虽然放松对存款上浮区间管理，存在一定的合理性，但一次性放开存款利率管制的概率很小。只是已有多家银行表示已调高大额存单的利率。

建设银行4月14日率先推出利率水平较基准利率上浮45%的大额存单，认购起点金额为30万元，期限为一个月至一年。另外，还有招商银行4月17日推出100万元起购的大额存单，利率水平较基准利率上浮50%；

其实，银行在放开定期存款利率方面会有一个逐步过程，短期还没有大动作。据四大国有银行官网显示，1年期和2年期的定存年利率仍分别维持在1.75%和2.25%，较基准利率分别上浮17%和7%。那么，决策层为啥要现在试图逐步放开商业银行利率上限呢？

首先，目前储蓄存款利率过低，商业银行受到“隐性”存款利率上限的束缚，将利率向上浮动的空间不足，难以适应新监管政策以及市场需求的突出矛盾，这是激发银行业主动要求调整上调存款利率的内在原因。

一方面，经济形势迫切需要。近年来CPI年均涨幅在3%左右，而一年期存款利率只有1.5%，虽然有些银行将银行存款在基准利率的基础上浮40%，但负利率现象却一直长期存在。

此外，由于银行存款利率过低，大量存款资金涌向银行理财产品，而多数理财产品都是表外业务，而表外业务不受监管，现在为了防控金融风险，要把多数表外业务调入表内统一监管。目前提高银行存款的竞争力就显得尤为重要，否则谁还愿意把钱存银行呢？

另一方面，出于金融改革的需要，早在2013年7月和2015年10月，中国人民银行就已放开商业银行贷款利率下限和存款利率上限。但从操作来看，“隐性”存款利率上限仍然存在。

而此次市场预期，存款利率自律上限将放开，银行可以不受约束的上调存款利率揽储，此乃利率市场化的更进一步。当然，利率市场化的最终目标是银行存款利率与银行间货币市场利率并轨。

随着商业银行利率上限的放开，也有网友担心，本来银行70%的收入来自于净息差，对存贷款息差依赖过大。而欧美金融机构是5-10%，一旦存款利率放开后，有可能会产生银行间揽储大战。同时，在短期内或给银行净息差带来负面影响。而我认为这种可能性并不大。

首先，存款利率是渐进式放开，不可能一步到位。各银行先调高端客户的存款利率，再放开地位低的散客利率。银行的存款客户实际是分层的。议价地位高的客户，存款定价可能离自律上限较近，银行会用拉高利率的手段去拼抢这类客户。

而目前全行业很大比例的存款是来自议价地位低的散客，银行不可能大幅上调利率，这样就不会导致整体存款的实际利率大幅上升。

其二，银行间大打揽储大战的可能性不大。银行定期存款利率不可能无限制上升。当前银行业的主要盈利方式还是利差。如果利差过度压缩，银行获利就会受到很大损失，所以银行间不会进行这类恶性竞争。

其三，存款利率上限放开后，很有可能中小银行以更高的存款定价吸收存款，与五大行的同期存款利率拉开一定距离，从而带动行业存款利率上行，但净息差支撑因素仍然存在。也就是说中小银行也要考虑自己的融资成本、利润空间、参照业内其他银行利率的水平。

其三，存款利率上限放开后，可以使银行减轻对同业间折借市场的依赖。而这个存款市场的利率若是超过了银行间货币市场的利率，其他银行则可以到银行间贷币市场去融资。未来货币市场和存款利率哪个融资成本更低，银行就会跑到哪里融资。最终，银行存款利率和银行间拆借利率将完成并轨。

最后，从表面上看，银行资产端的利率上行已成趋势，但未必能使银行的收益率会下滑，净息差的空间不会缩小。因为，银行对资产负债端的管理越来越精细化，差异化定价策略，以及理性的吸收存款，都会缓冲存款成本的上升。

也就是说银行可以通过有选择性的将存款利率上浮的成本转嫁到贷款者身上。比如房地产类、消费贷款利率收得高一些，普通中小企业贷款利率收得少一点。

近期，央行要放开商业银行的存款上限，引发了业内对银行是否会展开揽储大战，以及银行存贷差是否会缩小担忧。我们觉得，恶性的揽储大战打不起来，因为银行也要考虑各项成本，兼顾到自己的利润。同时，银行存贷利差也不会缩小，因为银行可以转嫁成本给负债端。