重磅！周期股的投资逻辑

先聊下今天的盘面两市成交7.1k亿，还是缩量的厉害，好现象是创业板和抱团权重票都有企稳的迹象，排名前200的票里面低价股还是占据相当大的比例，具体逻辑在这里就不详聊了，见2.19号的老文章风格切换进行时，还是这个剧本

券商板块下午诈尸了一波，昨天的文章说了我认为这个位置的券商已经在底部区域了，我自己昨天也加仓了。前面文章说过券商里面要么出几个中建这种狠角色，直接把板块带起来，要么就是龙头轮动脉冲，等待量能积累突破。

这里说下券商为啥会诈尸。这2周的文章我都在说券商里面有资金在进场。资金进场肯定是想赚钱的。游资有个特性，游资不是要拿很多的筹码，一般来说筹码量占总资金一半的样子，就会停止吸筹。就会开始选择时间来点火（打板的游资是另一套玩法，游资也很多门派，这里就不聊了）点火需要市场配合，具体来说就是创业板红盘，抱团权重红盘，市场氛围配合，游资就会选择时间开始点火。反应到盘面上就是诈尸脉冲，这个时候要是市场人气起来就会有跟风资金入场，那么就可以迅速拉起。但是目前呢目前市场人气萎靡，缩量到极致了，资金观望氛围严重，跟风盘不足，那么一次不行就两次，只要资金有动作，总会能点火成功。具体啥时候起来鬼知道，海的那边马上要开会了，也马上要谈判了，这个时间节点资金还是很谨慎。

好了开始聊周期股，这里只聊逻辑，据此买入卖出盈亏自负。

这里要回答如下几个问题：

1. 什么是周期股
2. 选择方法
3. 投资策略
4. 操作技巧

1.什么是周期股

周期股就是随着经济周期的盛衰而涨落的票，也是市场上数量最多的股票，这类票我的理解多为投机性的票。当整体经济上升时，这些股票的价格也迅速上升;当整体经济走下坡路时，这些股票的价格也下跌。与之对应的是非周期性股票，非周期性股票是那些生产必需品的公司，不论经济走势如何，人们对这些产品的需求都不会有太大变动，例如 食品，药物，大众消费等

A股典型的周期性行业包括钢铁、有色金属、化工等基础大宗原材料行业、水泥等建筑材料行业、工程机械、机床、重型卡车、装备制造等资本集约性领域。当经济高速增长时，市场对这些行业的产品需求也高涨，这些行业所在公司的业绩改善就会非常明显，其股票就会受到投资者的追捧

绝大多数行业和公司都难以摆脱宏观经济景气周期的影响，中国的经济依然在上升通道，在此期间经济高速增长是主要特征，出现严重经济衰退或萧条的可能性很低，但周期性特征还是存在。中国的经济周期更多表现为 GDP 增速的加快和放缓，而且这些行业也会受到宏观政策的影响，例如供给侧改革和需求侧改革，甚至于环保和最近很火的碳中和等政策影响。

2.选择方法

周期性股票是价值分析体系中比较特殊的品种，特殊性在于对大多数股票来说低市盈率是好事，但是对于周期性股票来说当业绩急剧释放，市盈率大幅下降的时候，往往意味公司的业绩已经释放的差不多了，股价已经反应了当前的业绩

对于大多数股票来说高市盈率是坏事，对于周期性股票来说却是好事，当周期性的股票连续很多年业绩极差的时候，行业景气度进入冰点，往往是买入的良机。最典型的就是资源股。目前这波飞涨的顺周期资源类的票如铝业，铜矿，煤炭，化工等票就是这个逻辑。券商也是典型的周期性股票，熊市很惨，谁都懒得看一眼，牛市来临，就会迎来业绩和估值的双重腾飞。

3.投资策略

投资周期性股票的前提是择时。判断经济的恢复和繁荣也是件相对困难的事情，再加上周期性股票往往还提前于经济复苏开始有一些比较好的表现。在对经济周期时点完成判断之后，在这样的环境下买入周期型股票不仅要依赖于研究，还需要些勇气，更需要耐心。

在确定好时点后，就是选择行业和具体的公司，一般来说大型的周期性公司相对安全，企业能度过寒冬而生存下来，自有自己独特的优势。小公司的风险相对较高，但是如能度过寒冬，当春天来临之后，产生的回报也是巨大的

对于周期性的股票，采用PB估值相对于PE估值我认为更加的靠谱，周期性股票在行业景气度恢复区，盈利能力会在短期内急剧爆发，盈利受到周期的影响很大，PE的估值方法会有很大的偏差。使用PB的估值相对来说更加简单明确，在周期底部，周期性股票的股价往往会大幅的低于每股净资产，也就是常说的破净，但是一旦进入周期上升期，股价往往会在短期能飞涨，会数倍于每股净资产

不同的周期性行业也有各自的区别和特点，例如 化工原料，水泥，纸产品等属于周期性行业的上游，会先走强。等经济恢复迹象比较明确时，周期性较强的科技票，例如半导体材料会开始跟随，最后复苏的是成品如汽车制造，航空等消费行业。

还有，这种周期性的公司如果在底部出现大股东增持，可以认为是个很积极的信号，包括配股，增发，定增，发债等操作。

强周期的行业绝对不是进行长期持有的选择，一旦经济的指标已经反应出来，就要及时的抛出，否者等进入衰退期，就要等5-10年才有可能回到价格高点

4.操作技巧

周期性股票采取长线投资法，切忌短线进出，最好是跟着有关行业的景气走。当有关行业及公司处于景气最坏时，大胆低价买进，紧握不放，以等待景气回升;在回升期间不要理会股价之小波动，着眼在大势趋向，忽视短期之起落。一直持有至有关行业到达顶峰时，一股脑儿抛出，一股也不留。这样你就可以保住你的盈利，资金也不会被困。此类股票由最低至最高点，上升期限由 3 年至 5 年不等。不要贪小利。在上升的途中，股价波动剧烈，往往在上升一段时间后出现套利，回调二、三十，是常见的事，也属正常。若是你自作聪明，企图捕捉短期起落的时机以赚取小利的话，你会发现知易行难，事与愿违

通常一只股票跌至最低和涨至最高时，都会在谷底和峰顶徘徊三、五个月，有足够的时间让你以低价买进和在高价卖出。你在谷底时不买进，不是时间不够，而是根本不要买进，不要买进是因为你恐惧，没有买进的胆识;在高价区时不肯卖出，也不是因为行动不够快捷，而是因为贪得无厌，贪婪使你失去理智。

周期性股票注意到底和到顶的特征。

这个特征就是'想法一致'。在周期性股价跌到谷底时，大众对这类股票'一致'看坏，所有人报纸、各路大V、经济学家，各路券商研报，都'一致'看坏，认为最坏的情况尚未出现。'一致'就是大家想法相同，没有一个人有异议。这时要卖的已卖光，要买的不敢买进，股价在谷底徘徊长达二、三个月，这就是到底了。同样的，当所有的人都'一致'看好，毫无异议，股价在狭幅徘徊二、三个月，就是到顶。这'一致'是买进卖出的最可靠讯号。

码字太累了，这篇文章写了将近2个小时，希望能给大家带来一定的收获。