微博/雪球：小鱼量化
今天是可转债投资实用手记的第六篇。小鱼自己梳理写作这篇万字长文的过程，就是一个深度学习的过程，我是受益匪浅的，希望看到这篇文章的读者也和我一样能有巨大的收获。按照惯例，上个目录，这个目录巨长。前三篇文章链接如下：
可转债投资实用手记(1)：我与可转债渊源，什么是可转债？
可转债投资实用手记(2)：可转债的要素
可转债投资实用手记(3)：可转债历史数据探究
可转债投资实用手记(4)：可转债估值
可转债投资实用手记(5)：可转债买入策略
随着这两年可转债的大规模发行，衍生出了很多玩法，比如抢权、配售、正股埋伏等等，有时间我也去学习一下，以后整理更新到这个系列中。
本篇文章主要讲解可转债历史数据的研究。主要包括：可转债的卖出策略以及可转债收益测算。
可转债的卖出策略中流传最广的就是安道全老师最高价折扣法，在他的《可转债投资魔法书2》第38节中有详细讲解。用最高价卖出是占便宜最多的方式，但是其可操作性为零。所谓“最高价”，只是事后统计的结果，身在当时的投资者不太可能准确地知道，“大智慧”和“同花顺”也不可能实时标出“最高价”。然而，“退一步海阔天空”，如果不能知道最高价的确切顶部，那么在最高价的肩膀卖出不是也很划算吗？ 比如，我们记录可转债的每个价格，找到当前出现过的最高价并记录下来，一旦可转债的价格跌破最高价的90%，就马上卖出——当然，也可以更简单：最高价直接减去10元。实际上这种方法与我们指数基金右侧卖出法是一样的，我们的右侧卖出法还记得吗？在指数上行过程中，不断记录指数的最高点，当指数有效跌破MA20减至半仓以下，有效跌破MA50减至两成以下甚至空仓。有效跌破是指连续3个交易日指数的收盘点位都在该均线以下。
这是上文中我们统计的可转债的“顶”部分布情况，综合下来就以170元作为可转债组合的最高价；平均存续年限2年，买入价格取三个“底”：95元、100元、105元分别计算从2010年-2019年的收益率。
这是按照样本空间70只可转债+最高价折扣卖出法试算的一个平均化的收益，按照三个阶梯买入价分别实现了17倍、13倍、10倍的收益，年化收益惊人的70%，60%和50%；如果期初投资十万元，那么期末就会变成175万、132万和100万。以上假设条件比较简单有一定的理想化，那么我们就打个30%的折扣，十年七倍，年化收益率也超21%。可转债真的是一个“下有保底、上不封顶”的可以重仓全仓的理想投资品种。
