如何在高估值环境下买入好股票，并把它送入低估值安全区长期持有的可行性研究报告 《如何在高估值环境下买...

《如何在高估值环境下买入好股票，并把它送入低估值安全区长期持有的可行性研究报告 》

李大树  2021.01.10

2020年5月大树碰到一个问题。账户重仓的中国平安严重落后所有指数，跑输大盘。账户面临着调仓换股的迫切需求。可是心仪的好股票估值看着都已经很高了，比如医药行业赛道好，很多细分行业的龙头股票都很不错，就是估值有点高。能不能买入？怎么买入？怎样通过高抛低吸的方法把持仓成本降到低估值安全区，这是大树要研究的课题。因为只有降到低估值安全区，长线持有才能舒心，安心，放心。

大树研究发现，好股票有一个共同的特点，随着业绩的不断增长，股价长期创新高，而且不分牛市和熊市。如果看年K线，那就是一直沿着K线图右上角方向不断的增长，增长，再增长。好公司都是明星股，大家都喜欢。市场需求多，主力机构买的多，估值自然就不会低了。2016年二月熊市底部，银行股平均四倍多市盈率，龙头医药股平均是三十多倍市盈率。到了现在牛市初期，银行股六倍市盈率，医药股龙头都是上百倍市盈率了。好股票在股民眼里什么时候都是贵的，怎样买入和持有呢？

结合A股实际，我设计一个买入方案：选择能力圈内创新高的高估好股票一只，确定长线持有数量。在股票调整中分批买入，合理分配资金，股价每下跌3%就买入一份，越跌越买。随着不断买入，持仓平均成本价就降低了。然后等股票调整结束开始上涨时，采取反向操作。记住！当股价超越成本价开始盈利后，分批卖出，股价每涨3%就卖出一份，越涨越卖。这样持有的股票成本价就会进一步下降。而且是快速下降。等持有股票成本价进入预定的低估安全区后就停止卖出，余下股票就可以转为长线持有了。

实战案例：

比如计划长线持有1万股高估的医药好股票《长春高新》。我计划利用融资杠杆买入三万股，当股票上涨到预定价格时分批卖出两万股，余下的一万股持仓成本就会大幅下降进入安全低估区。这样就可以忽略波动，长线持有。是否可行呢？答案是可行的，让实践来检验吧！

这次选医药股《长春高新》阻击战，这是所有降估值阻击战中最难打的一个，具有典型性和代表性。

建仓条件：

熊市末期和接下来的震荡市周期都是适合打降估值阻击战的。大树的贵州茅台阻击战就是在熊市走出后的震荡市周期完成的。现在是牛市初期，一样可以打阻击战降估值。（在牛市中期以后股市风险增大，就不再适合进行此类操作了）

目前长春高新股价处在历史高点附近，离历史最高点已经调整12%，估值处在90倍静态市盈率，比较高估。要把这种不断创新高的高估值股票送入估值安全区是有一定挑战性的。但也不用怕，战略上藐视它，在战术上重视它。股价会说话，常年连创新高的长春高新股价体现着公司内在业绩高速增长的优秀基本面，短期调整一定是有底的。大树经验牛市初期的调整一般情况会在2-3个月完成，调整幅度按最高点计算在20%-30%左右。因此我敢打它的阻击战。只要战术方案实施上做到充分，细致，就一定能打赢。

选择阻击战降估值的股票时一定要慎重，要选那些持续多年股价连创新高股票，这是阻击战成功的关键。股价连创新高的背后意味着未来公司业绩增长的确定性。

如果让我在股价连创三年新低的老牌大白马《东阿阿胶》上打阻击战，或者让我在股价连创五年新低，同样是老牌大白马《同仁堂》上打阻击战，我是不敢的。股价连创新低说明他们的业绩未来高增长是没有确定性的。

达成目标：

这次阻击战目标，利用杠杆资金，在非常安全的融资担保比例范围内采取层层阻击，越跌越买分批建仓。把1万股高估值长春高新送入低估安全区是这次阻击战的达成目标。目标达成后，杠杆融资还给证券公司，余下的一万股长春高新就可以放心长线持有了。

看图，长春高新2010年到2020年十年市盈率曲线。最低值是熊市2016年4月的27倍市盈率，最高值就是刚刚创下的104倍市盈率，平均值是53倍市盈率。现在是牛市，长春高新做到70倍静态市盈率以下就安全了。因为长春高新业绩高速增长，2020年预测每股7.78元利润，70倍静态市盈率的股价对应的动态市盈率就只有46倍，也就是说长春高新持仓成本价360元就是低估安全的了。通过阻击战把成本价做到360元以下也是这次阻击战的目标。

方案实施

九月初长春高新460元开始建仓，长春高新全部阻击战过程在雪球都有记录。2020年9月初建仓一万股。运气不好，短线调整变成了中线。长春高新股价开始了三个月的中线大幅下跌调整之路。三个月时间股价从最高价513元跌到318元，跌幅高达38%超出了一般最大30%的范围。大树坚持按建仓方案越跌越买，最多买入股份3.3万股，平均成本价393元。长春高新这次调整非常剧烈，日跌幅5%到6%是家常便饭，更在9月14日和10月23日两天还出现跌停板。2020年9月14号千亿市值的大白马、号称“医药茅台”的长春高新被一份网传的会议纪要按在了跌停板上。这份市场流传的由东吴证券于9月12日调研长春高新子公司金赛药业的会议纪要，它记载了长春高新核心子公司长春金赛药业有限责任公司（下称“金赛药业”）总经理金磊与东吴证券医药团队探讨了多个业务问题。其中，金磊释放了两个关键信息：一、是金赛药业预计明年销售目标将从约35%降至约25%；二、自己由于需要交税10亿元，年底还会做减持。这份世上最贵的“会议纪要”让长春高新单日蒸发200亿市值。第一个跌停板过去了，接下来证券市场周刊记者薛宇在2020年10月22日发表一篇名为《长春高新“伪”高增长：小门诊的大生意 金赛药业大客户之谜》文章，10月23日开盘长春高新又跌停板了。

很多股民都被连续大幅下跌搞怕了，纷纷割肉清仓离开了长春高新。广大股民牛市亏钱就是这样亏出来的。当时报刊杂志利空文章满天飞，没有坚强的意志是不可能打赢阻击战的。报刊利空文章狂轰滥炸以后，到了10月26号长春高新创出调整以来新低318.51元，当时我的长春高新最大浮亏240万元。

面对长春高新再次跌停，我在雪球10月27日发帖《长春高新，一场没有硝烟的阻击战》：上周长春高新利空不断，

浓眉大眼的证券市场周刊也发文配合。这个记者发这篇文章是巧合呢？还是配合机构建仓，不得而知。总之记住:以后他发的文章可以不看了。雪球也有捣乱者——“泻药”就是其中之一，他注册了一大堆小号，轮番对大树进行网暴，在雪球发动了大规模的“砍树”运动。

大树选择相信国有企业长春高新针对网传的这份会议纪要专门及时发布的公司三季度业绩预告。业绩预告表明长春高新三季度将达到75%-85%的利润增长，这是非常高的增长。大树安心了，只要业绩不爆雷，我就坚定持股不动摇。

选择相信国企，这里面有一个逻辑。我认为国有企业没有造假动力，不像很多私营上市公司造假是为了高位套现割韭菜。所以我的重仓股票都选择国营优秀企业。

长春高新利空信息满天飞，大树心里有业绩增长的底，稳如泰山根本不受他们的干扰和影响。后面的结果大家都看到了，利空消息风吹过，长春高新股价就开始翻转并一路上涨，两个月后就创出520元新高。我也按计划越涨越卖，陆续卖出2.3万股，最后剩下的一万股长春高新成本价343.65元，在预定目标价360元以下，成功把一万股长春高新送入了低估安全区。

实践证明在牛市初期对高估值股票运用阻击战方法降估值建仓绩优明星股是完全可行的。2020年三月2646点新冠底走出后，我在2800点到3400点打了一系列阻击战，恒瑞医药，长春高新，片仔癀等等都十分有效，长春高新阻击战是最难的，其它阻击战降成本都很顺利。最大收获就是运用阻击战方法买入了大家都认为高估的片仔癀股票。这可是我想了多年的绩优明星股，现在终于拥有了，而且是最重最重的仓位。

2021年大树的长线组合——《贵州茅台片仔癀》浮盈丰厚，留足了厚厚的安全垫。不惧怕牛市初期经常有的深幅调整，可以安心长线持有赚大钱。

结束语：希望股友们结合自身条件参考运用大树降估值阻击战方法，让我们一起来拥有高估值最优秀的明星好股票吧！