2018年中国稀土开采总量、库存及价格走势分析预测【图】
2018-06-15 14:09:24
一、稀土矿开采总量分析
钕铁硼需求决定稀土需求。 2014 年以来根据稀土行业协会等多个口径统计，钕铁硼产量基本保持在 14 万吨；满足钕铁硼产业对镨钕铽镝的需求，决定了稀土矿的实际市场需求。14 万吨钕铁硼毛坯， 按照常见的镨钕金属添加比例， 假设镨钕金属的添加量为 30%，则大约需求镨钕金属 4.2 万吨；此外考虑到铈铁硼中铈金属对镨钕金属的替代和钕铁硼回收，并折合成镨钕氧化物，则可获得每年钕铁硼对主要稀土金属品种的需求。通过镨钕推算全国稀土矿需求约 18 万吨。 假设废旧钕铁硼回收的镨钕金属占每年需求的25%；此外近年海外稀土矿山开采业也保证了海外对镨钕金属的需求，比如镨钕可从马来西亚等地进口，从中国进口较少。综上，刨除钕铁硼回收和铈铁硼替代的影响，算出每年需要从稀土矿中分离 3.6 万吨氧化镨钕，对应稀土矿需求约 18 万吨。
钕铁硼主要品种需求测算（假设氧化镝用量 3%，铽 0.5%）
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钕铁硼质量：吨
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镨钕：吨
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镝：吨
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铽：吨
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国内钕铁硼（25%高端）
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140000
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30.00%
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3.00%
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0.50%
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日本钕铁硼（100%高端，镨钕从国外进口）
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16000
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0.00%
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3.00%
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0.50%
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金属质量
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42000
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1530
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255
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减去回收的量
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31500
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1224
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204
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陶瓷电容器
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-
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100
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-
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金属需求
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31500
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1324
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204
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折合氧化物比例
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88%
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87%
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69%
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折合氧化物质量
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35795
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1520
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295
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对应稀土矿
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178977
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41069
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47112
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资料来源：公开资料整理
相关报告：智研咨询网发布的《2018-2024年中国稀有稀土金属矿市场深度调查及投资前景预测报告》
2018 第一批稀土矿开采总量同比提高约 40%。 根据测算， 由钕铁硼产业对镨钕的需求推算出稀土矿需求至少应达 18 万吨，而按照 2017 年稀土总量控制计划仅 10.5 万吨；稀土行业势必出现政策性供给不足。 2018 年 4 月 25 日， 自然资源部、 工业和信息化部关于下达 2018 年度稀土矿开采总量控制指标(第一批)的通知， 2018 年度全国第一批稀土矿（稀土氧化物 REO）开采总量控制指标按照 2017 年度指标的 70%下达。第一批稀土矿开采总量控制指标 73500 吨。全年开采总量控制指标将根据国家有关政策及市场变化情况在第二季度适时下达。此次稀土总量开采指标上调，将明显缓解稀土政策性供给不足的情况。
二、稀土库存及价格走势分析预测
庞大社会库存仍然压制基本面。18 年 1-5 月稀土价格虽有小幅波动，但尚未形成稳定趋势，多数企业仍挣扎在盈亏平衡线附近。春节后 3 月份稀土价格略有上调，一方面南北方价格联盟在上调挂牌价预期并逐步得到验证；另一方面上游商家持货看好后市上调售价；同期3 月份包钢国贸的挂牌价，以及南方稀土挂牌价均上调。 长期看本轮稀土行业供不应求的格局已经确立， 但 3-5 月稀土价格整体呈现出缓慢下行趋势， 一方面受到 18 年第一批稀土配额提高的影响；另一方面当前价格压制主要来自于多年投机和盗采形成的庞大社会库存。
2018 年 1-5 月氧化镨钕价格走势
资料来源：公开资料整理
2018 年 1-5 月氧化镝、氧化铽价格走势
资料来源：公开资料整理
测算显示氧化镨钕社会库存消耗最快，自我调节最到位；但中重稀土库存仍然高举（部分品种需消化 3-5 年）。对稀土库存进行预算，考虑前 3 年的社会库存量，即从 2014至今的时间范围。 供给端假设 2014-2016 年每年的稀土产量是 10.5 万吨配额+10 万吨南方非法矿，则按照各稀土品种配分，测算出每年氧化镨钕产量 4.37 万吨、氧化镝 4420 吨、氧化铽 764 吨。 2017 年严格按照 10.5 万吨合法配额计算。 由上推算， 到 2017 年稀土社会库存中，氧化镨钕 8983 吨、氧化镝 7903 吨、氧化铽 1247 吨，分别是每年需求量的25%、 500%、 400%。可以看出如果今年严格按照配额进行稀土生产，氧化镨钕社会库存消耗最快，中重稀土其次。
2014-2017 稀土行业库存测算（单位：吨）
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氧化镨钕
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氧化镝
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氧化铽
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10.5 万吨配额
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21084
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724.5
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136.5
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10.5 万吨配额+10 万吨南方非法矿
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43693
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4419.5
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763.5
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每年稀土需求量
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35795
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1520
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295
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2014-2017 年产量（假设 2014-2016 南方非法矿约 10 万吨2017 年按照合法配分计算）；
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152163
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13983
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2427
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2014-2017 稀土消耗量
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143180
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6080
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1180
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到 2017 年底社会库存
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8983
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7903
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1247
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资料来源：公开资料整理
早在2013年国际稀土研讨社就判定在未来几年，镝、铽、铕、钇和钕这五种稀土元素的供应，将严重短缺或导致产业链的中断。而且这五种元素几乎无替代品。为了争夺这些稀土，无论价格上涨多少倍或几十倍，无论从稀土合金中分离和提取稀土的成本有多高，各国都必须购买它们。