5月5日第259次GDT招标结果：粉强油弱，乳糖大涨
2020年-2020年12月发货，生产企业投放量环比大幅度减少，同比奶粉略有增加；本次拍卖各品种涨跌参半，粉强油弱，相持之下基本平衡，乳糖继续大涨。本次拍卖总体下跌0.8%，均价2866美元，成交16442吨，成交大跌20%。参与户数164户，买盘下降，人气有所回升。
来源：乳业分析笔记
整体东亚地区再次成为购买主力，结合疫情控制也是东亚区域效果较好，估计会成为全球率先复苏的地区。
5月5日招标结果：20年6月到20年11月发货
随着中国大陆区域气温逐渐升高，枯奶季即将到来，鲜奶消化压力减少，导致全脂奶粉消费升高，使得对未来有所期待；而脱脂奶粉回光返照很难有持续性。
各品种中，黄油在连续下跌后，正向盈利较明显，而倒挂的全脂奶粉、脱脂奶粉上涨预计比较难以持续。
1. 无水奶油：大洋洲和其它区域差价仍然较大，整体用家使用不畅，继续看空，但连续下跌宣泄后，可以逐步关注，等待进场机会。
2. 黄 油： 国内现货市场需求仍然稳健，但基于欧美的高额库存，价格很难反弹，但迅速下跌会给三四季度的用量高峰，留足盈利空间。
3. 切达奶酪：欧美餐饮需求暴跌导致价格崩盘，库存高企，大洋洲难独存，预计仍然有下跌空间，但鉴于整体餐饮开始复苏，连续下杀后，可以进场买入。
4. 阿拉乳糖：用量激增和对外来供应的担忧，导致的价格持续上涨，但屡创新高的价格降低了操作价值。
5. 酪蛋白： 欧美用量减少，酪蛋白这一轮的行情已经结束，继续看跌。
6. 脱脂奶粉： 回光返照试的下跌中继，继续看空。
7. 全脂奶粉： 短期内将维持震荡，国内市场的需求仍然决定了该品种是否已经到达了底部，鉴于现货价格仍然较有优势，建议现货市场操作。
本周期货市场欧美开始憧憬复工后的需求上涨而普遍反弹，而大洋洲则保持低位稳定，也止住继续下跌势头。
国内由于气温回升较快，需求上涨，喷粉基本停止，奶价也略有回稳，减少了全脂奶粉的消化压力。
国内现货成交方面，拍前再次低迷的全脂奶粉、脱脂奶粉价格，使得市场继续看空，成交较清淡。
目前主要品种中，奶酪受限于中外餐饮业均处于消费低迷状态，操作难度非常大。而奶粉有可能过度看空，迎来相应的复苏机会。乳脂方面则更看好价格极具竞争力的欧美产品会对坚挺的大洋洲产品形成部分取代。