十大金股之一：隆基股份601012

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（一）基本情况 

隆基股份是全球最大的光伏单晶产品制造商，主营业务包括单晶硅片、电池片、组件、电站，是全球光伏单晶硅片的绝对龙头。

目前它单晶硅棒、硅片生产基地主要集中于陕西西安、宁夏银川和中宁、云南丽江、保山和楚雄、江苏无锡和马来西亚古晋。它的单晶电池、组件生产基地主要集中于江苏泰州、浙江衢州、安徽合肥和滁州、宁夏银川、山西大同和马来西亚古晋，并且在国内多地开展光伏电站开发业务。

2013年之前 ，光伏行业曾经出过三个首富，无锡尚德施正荣、江西赛维彭小峰、汉能李河君，三个中的两个已经身败名裂，其中一个还被通缉，剩下的那个也还是在苦苦挣扎。据不完全统计，2011年中国光伏企业数为262家，到2012年已经降至112家，这也正是国内光伏产业链上的一个缩影。

2013年，政府为了解决光伏产业困境，制定了多项支持光伏产业发展的措施，政策引导，资金支持，结果，国内市场迅速爆发，从2013年开始，中国新增光伏装机容量连续全球第一，经历行业大洗牌后，光伏产业浴火重生。如今，光伏产业已经成为继航天、高铁之后，我国为数不多的、可以同步参与国际竞争，并在产业化方面取得领先优势的产业。

2018年，我国多晶硅产能超过25万吨，全球占比超58%；硅片产量达到109.2GW，全球占比超85%；电池片产量约为87.2GW，全球占比近70%；组件产量约85.7GW，同比增长14.3%，全球占比超70%，件件数第一。

（二）投资要点

1.光伏周期恢复。2000年，全球光伏装机量从几乎为零，到2010年50GW，2019年上了300GW，光伏是目前增长最快的能源形式。纵观光伏的发展历程，光伏行业十年来在2008年，2012年，2018年这三个年份中经历了大的转折。从前两次的周期来看，光伏产业受挫后都很快重新恢复了高增长，从大趋势看待光伏的周期性，2020年，是光伏周期恢复后的最佳投资机会。

2.单晶技术优势。在光伏的竞争格局里，单晶路线VS多晶路线，必然是可以降低成本价的单晶路线胜出。而在单晶的世界，隆基是绝对的老大，产品质量过硬，成本还低，一直享受了较高的毛利率，隆基成就了单晶，单晶也成就了隆基。隆基的单晶组件连续3年出货量连续位居全球第一。

3.公司受挫能力。在光伏产业陷入危机时刻，隆基在专注做了三件事：一是坚定不移的进行研发投入和技术提升，不断进行技术革新。二是深耕目标市场，把握市场机会，确保稳定增长的市场需求。三是稳定经营、保证财务健康。不盲目投资，无论市场多么过热，都保持理性，按照既定的战略和稳定的发展节奏，稳步向前。这三点让隆基积极布局电池片、电站，致力于打造光伏全产业链。在长晶、切片、PERC电池组件等多环节实现突破，成为光伏研发投入最多、收获成长最快的企业。

4.业绩营收成长。隆基股份2016、2017、2018年分别实现营业收入115.31、163.62、219.88亿元，近五年复合增长率高达42.30%。总资产由2013年的46.88亿元，增长到了2018年底的396.59亿元，同期净资产由29.92亿元增长到168.25亿元。成为光伏产业上稳健增长的一颗璀璨之星。根据规划，2021年它的硅片产能将要达到65GW、电池产能20GW、组件产能30GW，还要再成长。

5.行业发展潜力。隆基股份报告从技术、成本、路径、支撑、模式及效益等角度入手指出，光伏将成为未来中国最重要的电力来源，并对中国乃至全球遏制气候变化、实现可持续发展带来巨大帮助。2025年至2035年，中国光伏进入规模化加速部署时期。2025年和2035年，中国光伏发电总装机规模将分别达到730GW和3000GW；到2050年，这一数据将达到5000GW，光伏将成为中国第一大电源，约占当年全国用电量的40%左右。

（三）走势形态

简单归纳为：成长趋势向上，会随光伏产业有周期波动，目前估值相对低，公司经营能力较好，各方面综合实力强。

另外八卦一下隆基股份的高管。

隆基的高管李振国、钟宝申、李春安三人是兰州大学的同学及校友，1986届物理系同学，隆基的名字也是取自兰大校长江隆基。三人务实能干，脚踏实地，2019年7月，大佬们回到母校，向母校捐款1.25亿元，支持兰州大学教育事业发展，成为兰大史上最大一笔校友捐款，挺涨兰大面子的。

总裁李振国对光伏产业的未来说了“三个不担心”：一是不担心光伏发电的成本问题，光伏发电成本较10年间下降了90%以上，未来光伏发电将在全球绝大多数地区成为最经济的能源类型。二是不担心光伏发电的间歇性问题，储能形式和技术取得了巨大发展，储电技术的成熟和远距离输电技术的突破，能很好解决光伏发电间歇性问题。三是不担心光伏产品的供应问题，光伏发电已经完全具备大规模替代传统化石能源的条件。2020年起，将有超过200GW以上的光伏产品供应到全球市场。