券商板块是王者归来还是一日游？关键看这个逻辑——洪榕
昨天券商板块走势一反常态，给人王者归来的感觉，但很多投资者并没有表现出特别的兴奋，因为券商板块一日游的次数太多了。
这一次是不是不一样？要回答这个问题，我们从两个角度来分析，首先分析之前近10个月券商板块为什么走势如此弱，后面我们再分析昨天为什么大涨，这样我们才能够客观的看待这次的上涨，找到合适的应对策略。
01.近10个月以来，券商板块内卷严重，资金恶性循环
正因为券商板块是牛市旗手，很有号召力，在牛市中它的表现非常迅猛。甚至是因为它的快速上涨，才能给市场一种牛市的感觉。
去年六七月份，券商板块快速上涨，以光大证券为城门立木，整个券商板块走势非常好，甚至带动整个大盘走一轮非常漂亮的行情。
但事后回顾当时的场景，在6月份的时候，银保监会郭主席就讲到，海外的金融市场空前扭曲，监管层担心美股崩塌引发A股系统性风险。当时A股上涨，监管层非常紧张。而那一轮行情很快就结束了。事后我们发现，整个监管层对这次的上涨，并不是特别支持，也就有了后面国家队抛售相关金融板块，尤其是券商的一些股票。
而市场上的一些机构也非常敏感，认为券商板块上涨，是不利于他们在其它股票上操作的，所以都有意无意的规避这个板块，不想让监管层担心。这个时候，整个市场上抱团的资金去到券商板块的可能性，就变得非常小了。
这种情况下，也就造成了整个行业的场内内卷现象。因为券商板块非常大，只靠少数资金肯定是撬不动的。如果有些机构甚至国家队还在抛售的话，其它机构在买的时候根本就拉不动，个别机构进去甚至会亏钱。市场上最活跃的游资也曾试过几次，但都拉不动。券商板块越来越难做，这个行业的资金赚不了钱，就会离开，而新的资金又不敢选择，造成板块内资金的恶性循环。
02.没了牛市基础的牛市旗手，加上资金喜好变化，券商板块只能低迷不振
首先，券商行业具有一个非常明确的特征，业绩增长挺快的，但增长不稳定，甚至一些券公司会出现坏账，加剧了业绩的不稳定，这是机构特别不喜欢的一点。
其次，商业模式非常重要，但目前整个证券公司的商业模式都不明确，行业内卷也非常严重。
监管层担心资本市场会出现系统性风险，对券商业监管非常严厉，造成整个券商没有什么创新业务。同时在一些传统业务上的竞争乏力，尤其是经纪业务的佣金，打价格战已经到了无利可图的地步。券商想要转型发展财富管理业务，却又受困于资金问题，因为监管部门对它的融资杠杆卡得非常严。甚至券商的客户，大部分都在银行，所以它转型也给人想象空间不足的感觉。
当然也有些互联网券商发展的不错，但靠的也是价格战，靠的是用户体量的价格战，甚至卖基金也打折，造成整个行业内的业务内卷严重。
这种情况下，价值投资者就很难会去选择这个板块，公募基金也持续减仓，券商股的持仓占比几乎达到了历史低位。
由于这些原因，虽然目前券商在市场上表现的好像挺活跃的，虽然券商的业务也在增长，但给市场的感觉总是差了点，业绩增长是不稳定的，或者说还不够亮眼。所以，新的机构不敢进来，老的机构还在因为不赚钱，甚至一些散户都在持续的流出，这就造成了券商板块长期低迷。
还有一点，券商板块作为牛市的旗手，只有市场对牛市有很高期待的时候，券商板块才会跑到前面。但开年以来，整个市场跌跌不休，导致市场对牛市的期待已经丧失殆尽。而没了牛市基础的牛市旗手，导致游资不敢碰，碰了也没成功，券商上涨也变得很艰难。
既然如此，我们就要寄希望于价值投资或机构投资者的选择。而券商想要具备价值投资者长期投资的特征，被大机构选择，需要形成合力。
03.券商如何才能重新担当起重任，王者归来？
券商板块比较大，它需要再次被机构选中，才能被拉动。如果没有机构选中，依然是一个被打入冷宫的“妃子”，如果皇上不重新发现它的话，它是很难走出冷宫的。那么，券商什么时候会被大的机构重新看中？
首先，最重要的就是估值。目前它的估值处于历史低位，这是一个好现象，会吸引一些资金关注。
其次，如果市场对未来的行情有更高期待，很自然的就会想起牛市旗手。
最后，还需要点火器。估值足够低，说明柴够干了；市场对A股未来充满了期待，说明天气也挺好的；但有了点火器，才能燃起来。
点火器是什么？是行业的变革，出现了支持券商板块的政策，推出创新业务，包括做市商制度，券商出现了一些新的收费业务，产生新的盈利模式，甚至全面注册制，实现部分T+0等。
当市场上出现了这些政策面的利好，意味着点火器就出现了，肯定会有资金选中券商，哪怕是做一轮炒作性的行情，也有可能，毕竟券商板块是有群众基础的。
而点火器的出现，需要期待监管部门的思维转变，即监管部门不再担心股市上涨会带来系统性风险了。目前有利于监管层思维转变的，就是美国股市的调整。
不断创新高的美股，确实会让监管层担心。但美股调整，A股经过长时间的调整没涨，监管层的思维就会发生一定的转变，他们也敢于推动一些好的政策。而行业政策的改变，对券商板块会有非常好的推动作用，属于利多。
比照上述分析逻辑，我们可以看出昨天券商板块报复性上涨是这样九大原因共振的结果：
1、券商距离上一次走强已经10个月，板块从高位调整接近30%（时间充分），整体估值处于历史低位，该叛变的资金差不多都叛变了（物极必反）；
2、券商财富管理业务转型成绩让市场看到了业务持续增长的可能；
3、大盘已调整了3个月，市场开始期待新一轮行情；
4、美股经受住了种种考验，包括时间考验；
5、监管层对A股走强有了一定容忍度，甚至期待；
6、其他板块炒作都比较充分了，非银金融板块优势开始凸现；
7、制度变革时间越来越近（比如7月份科创板注册制两周年，基础制度变革出台值得期待）；
8、业绩炒作进入了空档期；
9、北上资金持续高于南下资金（资金面开始好转）。
04.投资者后面该如何操作？又该如何选股？
券商板块要有行情需要有很多条件，观察条件变化，我们只能眼见为实。但很多人可能已经被套了很长时间，现在去调仓不一定做得到。所以，我给大家几个方法：
第一，庄股快速补跌一般是一个板块最后的杀跌阶段。前几天券商板块的庄家在加速退出，这是好事，证明已经到最后的下跌阶段了，转机随时出现。
而第一轮转机的出现，更多的会是外力的作用，也就是出现了一些炒作的想像题材。第一波进来的聪明资金，一定是游资，甚至是一些活跃资金。而他们选股票的特点，就是弹性。
如果一些股票跌出了弹性，而且想像的空间比较大，它们就可能会被资金选中，利用消息进行一轮炒作。所以如果有一些标的，弹性比较好的、游资比较喜欢的、历史上曾经弹性比较大的，我们可以做一定的调仓换股。把那些相对比较平庸的股，替换成弹性比较好的股票，可能让你快速解套。
第二，对于券商板块，还有另外一种方法。因为券商板块比较特别，是不容易ST最后退市的，最多是被收购，这就给了我们吃了一颗定心丸。说白了，再烂的公司，问题都不大，最终都可能有回来的机会，只是时间问题。
既然如此，我们就换个思路来看这个板块。把券商板块当价值投资来做，什么意思？价值投资常说，“价值会迟到，但永远不会缺席”。对于券商板块，你可以“只输时间不输钱”，但前提是，你要有价值投资的思路。一年甚至几年，只要你有足够的耐心，最终你是不会赔钱的。
当然，对很多人来讲，是没有这个耐心的。所以，他们更适合用第一种方法。
第三，对没有参与券商板块的人，我的建议是，眼见为实。不能完全视而不见，还是要关注，尤其是政策的变化，一旦出现好行情，要敢于行动，当然，错了也要认。
用价值投资的思维去选股，然后根据趋势投资的特征去交易。当然时间要拉长一点，多一点耐心，其实就是用洪攻略的极端交易去应对。
在券商板块估值很低的时候。以券商“静如处子，动如脱兔”的特点，加上券商板块不缺题材，随时出现一轮新的行情也很正常。
对券商板块，大家不要有那种仇恨感，也不要有幻想。当你放弃幻想，回归现实，客观长期的去看，它其实挺可爱的。
券商板块，一般每隔一段时间就会有一轮行情（四季牧场），这一次隔的时间比较长，完全具备走出一轮行情的条件，但可以肯定的是其走势会比较妖，这就要求我们打起精神，持续关注，眼见为实。具体怎么关注，就是比照文章前面说的几个逻辑去观察。
至于长期如何对待及操作券商板块，我讲过非常多，这里再罗列一下，供大家参考：
1.券商板块大，炒作必须城门立木
2.同质化程度高，主力立木头相对容易
3.不容易退市，出问题最坏的情况是并购
4.板块大，资金消耗大
5.群众基础好，板块内汇集了各种资金，能真实反映大盘信息、情绪
6.不缺乏消息面（鞭子抽打牛）
7.动如脱兔，静如处子；来行情时，板块容易暴动，平庸时期很磨人
8.大行情时，板块涨幅5%以上才算动如脱兔
9.比大盘先启动，先见顶，先调整，先见底，先企稳，先反弹（驱逐舰）
10.是大盘大牛鼻子（一旦动了，速度非常快，几天就达目标很正常）
11.好行情时（牛市），券商不会缺席（牛市最受益）
12.券商不走强，大盘没有大行情，有也是小行情或结构性行情
13.受益于注册制全面放开，以及未来的T+0制度的实施
14.是大盘的风向标，因为走在行情前面，非常适合左侧极端交易
15.具有指导作用，上涨途中若见风向标弱于大盘，一般见回调不能买，只能卖；下跌途中若风向标强于大盘，一般见反弹不能卖，只能买。
16.只有当市场认同有大行情时，它才是先锋
17.做券商，一定要认清季节，季节不对，消息作用不大
18.券商比较好选，有故事、有主力就行
19.券商板块是四季牧场，大约每几个月就来一波行情
20.非银是救市救心板块
21.非银一旦进入炒作阶段，强度由高到低的顺序是：券商服务 --> PB小、低价小券商 --> 大券商 --> 参股券商 --> 和券商搭边（炒作时间、次序也大致如此）
22.风向标的指向性也遵循极端交易原则。即行情越极端，市场越情绪化时，越有参考价值；行情平庸时，参考价值小
23.一轮行情大跌时，观察风向标是否企稳。在一轮行情极端上涨阶段看风向标是不是滞涨，甚至提前走弱，非常有价值
24.券商属先头部队，攻下一个高地后，要等大部队（中军，大盘股）跟上，当大部队休整完毕，有信心拿下下一个山头时，才会继续进攻（券商走势在图形上就上旗形走势）
25.投资券商板块一定要有整体考虑，切不可让短期行情影响你的判断，尤其是心态，立旗杆出其不意，旗帆走势又非常磨人；如果选择，长线资金选航母，走核心资产走势，以及游资选轮动走阶段性围猎方向（四季牧场）
26.非银金融涨得慢比涨得快好，1.可以让监管不紧张 2.换手充分可以让行情更稳 3.洗掉担心坐过山车的浮筹，利于行情走得更远
27.观察风向标券商的逻辑：
一轮下跌行情能不能企稳，可以观察券商走势。若券商开始强于大盘，表示资金暂时找到了新的平衡。券商企稳后市场会开始回暖，之后市场对开启一轮好行情达成一定共识（其他板块也会有大机会），此时券商能见大阳线，直至券商走势由强转弱持续弱于大盘，一轮好行情结束。#洪攻略之城门立木战法#