独立投资人半目红：科技股有花堪折直须折 重仓山东药玻10个月赚1倍的最新感悟|乐趣牛人坊05 访谈主...
访谈嘉宾丨半目红 独立投资人 23年投资经验 文字整理丨乐趣投资（ID：lequtouzi）
半目红：独立投资人，1997年入市，曾任CFIH中融华银首任投资经理，独创LXZZ量化模型，擅长趋势投资。喜马拉雅电台认证的商业财经月度优质主播，知识星球“半目红”主理人。
涛姐有话说：各位乐友们晚上好！
惊蛰到，仲春始。
《黄帝内经》有云：春，此为发陈。天地俱生，万物以荣。
A股仿佛也有感应一般，也在今天生发出春天的气息：
沪指突破2月份高点，创出年后新高，首次跑在深市几个指数前面。特别是沪深300，已逼近去年底高点。
两市成交额又回到万亿以上，鼠年开市以来，第11天突破万亿，让人隐约嗅到了牛市的味道。
牛市真的到来了吗？如何把握住行情的风口？还能赶上科技股列车吗？如何赚到该赚到的钱？
2020年2月23日，乐趣牛人坊第5期请来涛姐的老朋友半目红，他在2019年是喜马拉雅“乐趣投资晚八点”直播访谈节目的老牌嘉宾。
让涛姐印象深刻的是，在2019年4月2日的一次直播中，自1月以来的反弹行情也让很多股民激动，憧憬一轮新的牛市即将开启。
那时半目红明确地表明：大牛市还差一只脚，从这里直接展开牛市的概率并不高。
之后的市场果然未能如众人所愿，3000点成了一个似乎难以逾越的大山。
自此之后，涛姐一直心心念念：什么时候这只脚就踩到位了呢？
当看到受新冠疫情影响，鼠年股市出现一个巨大的向下跳空缺口时，涛姐就想请教半目红：这个跳空缺口可能会成为大牛市到来的一只脚吗？
对于一名20多年投资经验的趋势投资者而言，他的回答显然是谨慎的。
但这并不妨碍他自2018年11月开始重仓山东药玻取得的超额收益。
在全国人民“集体闭关”的鼠年春节，他在北方老家的老屋中，无意中翻阅出的一本“武林秘籍”，让他对投资又有了新的领悟。
希望这份珍贵的感悟也能带给你启发，让牛人为你加杠杆。
— 1 —
有花堪折直须折
“倾向于暂时把它看做是一个结构性的牛市，还不能得出结论说现在是全面牛市的开始。”
涛姐：乐趣牛人坊，牛人一起访。这次邀请的嘉宾是独立投资人半目红先生，他是节目的老朋友，有非常丰富的经验，到今年应该是23年的投资经验。
半目红：对，1997年3月到今年，23年。
涛姐：23年，真的是很丰富的经验。我在广西南宁跟大家问好，您也跟大家打个招呼吧。
半目红：大家好，我是半目红。上一次和江老师连麦差不多是半年之前，在去年夏季。
很高兴跟大家再次见面，而且在这个特殊时刻，我们都在家中静养，有很多内容可以交流。
涛姐：半目红先生非常有特点，他跟现在比较流行的价值投资、以基本面为主的投资方式，有自己不一样的地方。他的风格之前在节目中有介绍，以趋势投资为主。
最近市场的行情走势挺强劲，创业板、深成指都在创最近几年新高。我注意到您最近也有些指标在创新高？
半目红：对的。
我想各位已经注意到市场的强势，但这种强势可能出乎很多人的意料，尤其是在当下的状况。大家好像从基本面找不到股市走强的逻辑。
但不管怎么样，上证指数并没有很强，也只是刚刚突破3000点，但个股非常强。
我这里用一个很有趣的指标，也是一个很小的细节，大家看看能否说明当前人气的火爆。
有两个，一个是当日的收听量。我在喜马拉雅有个专栏【半目红】，在昨天（2月22日）周六非交易日的情况下，单日收听量突破1800人次，创了历史新高，之前最高是1500人次，一般稳定在1000人次左右。
第二个是单日的下载量，达3500多个。之前连2500个都没有突破过。
你如果把它比作两个股票的话，实际上是一个典型的突破。说明什么呢？
从一个侧面说明了人气。
所以这个时候你跟上证指数去观察，会发现上证指数并没有很强，刚刚收复2月日向下的跳空缺口，3100点都不到，但是人气非常旺，个股非常凶猛。
涛姐：虽然上证指数涨得没有那么大，但是深成指从2月3日恢复交易到现在，涨了8.8%，创业板更是涨了15.5%。
关键还有一个指标就是成交量，从2月19日到2月21日三个交易日，日均突破万亿。这个数值让很多人闻到了牛市的味道。
半目红：江老师刚才提到的一点很重要，就是成交破万亿。我记得曾经在去年上半年那波反弹当中，出现过这种现象。
很多人担心行情会不会太热，短期内戛然而止。我之前在节目中提出一个观点，大家要看“两融”的余额，从市场参与度也可见一斑，所以目前人气非常活跃。
我当时还提出一个观点，我说要有大牛市的话，至少还差一只脚。
这次江老师把这个问题又抛给我了，问我：半目红，你觉得这次是不是全面的大牛市要来了？
涛姐：关于那只脚，我们在2019年4月2日做直播的时候，谈到从1月份开始的反弹走得太急太快，当时出乎很多人意料之外。
但是您认为从当时的涨幅看，尤其引领年初反弹的股票质地来看，走大牛市的概率是非常低的。
当时你就提出，大家都很憧憬大牛市，但是差一只脚的回踩，所以等这只脚踩了以后，我们再来谈是不是大牛市。
像这一次疫情是突发性的，2月3日开盘就跌停，中间出现一个很大的缺口，这算是一个脚的回踩吗？
半目红：这个回踩从去年4月份高点3288点之后已经开始，我先来抛砖引玉。
市场当中有很多老股民，可能浸染了很多年，也都很憧憬大牛市，觉得有没有系统性的机会，能让我的股票也这样大涨特涨？
最近在闭关20多天出不去的这些时候，我还是有一些感悟的。
我越来越倾向去研究市场本身，去把握一些可交易的机会，而对指数本身短期波动，我们不想放多的精力。
截止到目前为止，我还是倾向于暂时把它看做是一个结构性的牛市，还不能得出结论说现在是全面牛市的开始。
— 2 —
本轮行情真正的推手
“本轮股市还是由充沛的流动性推动。从这一点来说，跟2015年那波有类似的地方。”
涛姐：全面牛市中国A股历史上有几次呢？
半目红：我帮大家回忆一下，1990年算一波，但当时市场容量太小。
我们认为比较成熟、比较有力度的第一波牛市是1996年年初开始的。
涛姐：当时的牛股以长虹、深发展为代表。
半目红：对，还有深科技这些股票，龙头股基本上涨了10倍。
第二波大牛市大家都知道了，就是在2005年股改之后，2006、2007年走了两年，龙头也都平均上涨了10倍。
第三波比较有个性，2014年三季度以后从1949点涨到5178点。这是一个人造的、有饲料的牛市，这个饲料就是放水。
涛姐：回到今年这波行情怎么看？
半目红：咱们这期题目是有花堪折直须折，后边还有半句，莫待无花空折枝。
我觉得在这里不用太纠结它到底是不是全面的牛市，但我们要知道这次行情发动的推手。
涛姐：你觉得直接的推手是什么？
半目红：我认为第一并不是公司的盈利明显改善。第二也不是疫情数据的改善。
真正的推手实际上就是放水，就是放水。
我给大家一个指标，在之前节目里经常讲。大家去看一下SHIBOR，上海银行间同业拆借利率，最近三个月创了9年的新低。这说明资金是非常充沛的。
现在房地产又是房住不炒，这些钱也出不去，想跑到国外也去不了。
所以我们从SHIBOR来观察，本轮股市还是由充沛的流动性推动。从这一点来说，跟2015年那波有类似的地方。
涛姐：如果股市上涨来自于基本面的推动，可能牛市就走得会更加稳，更加久。
如果只是来自流动性的推动因素，可能更多地还是一种反弹行情。
半目红：对，目前可能我偏保守了，也习惯了。
— 3 —
必须跟机构思维接轨
“现在的市场由机构主导，机构的话语权越来越重，但是很多散户没有意识到这个变化。”
涛姐：您是属于谨慎保守的投资风格类型。
半目红：我们认识已经快10年了。
去年我在【乐趣投资晚八点】的栏目当中讲过，每年我们都当熊市来做，根本不指望市场会出现牛市，当然有牛市就更好了。
你可以认为我是在装，在矫情，我来告诉你一个事情，看你有没有注意到。
2015年股灾之后，A股发生了巨大的变化。
涛姐：什么巨大的变化？
半目红：真正的变化是从2016年开始的，我把它叫做A股全面美股化、港股化，是跟国际成熟股市接轨的元年。
从2016年开始，你会发现市场越来越两极分化，向美股靠拢。美股就是极少数股票不断创新高，不断上涨，由机构资金推动。
现在的A股市场也是如此，外资的话语权越来越重，机构的话语权越来越重。
之前大量炒概念、经营不好的公司股价被边缘化，很多小市值股票不断创新低。这个现象到现在还在强化，所以它是一个高度分化的市场。
涛姐：为什么你会每年都把市场当熊市做呢？
半目红：意思就是你不要只盯着上证指数。
上证指数现在刚刚收复1月23日的那个缺口，但是半导体指数呢？
我这里有个数据给大家。
从去年12月31日到现在2月21日的排行榜，半导体指数涨幅超过51%，元器件指数涨了29.48%，消费电子指数涨了31.61%，5GETF涨了29.92%，创业板指数涨了24.38%。
你会发现，涨幅居前的板块基本上都是围绕着科技类股票。
可以总结出几个特点：第一，都是中高价股，价位比较高。第二，它们的PE（市盈率）和PB（市净率）都比较高。第三，散户手里这样的股票很少，以为他们喜欢低价股。
这波涨得不好的股票是什么？低PE、低PB、低价的股票，传统行业的房地产、交通类股票，涨得不好。
换言之，现在的市场由机构主导，机构的话语权越来越重，但是很多散户没有意识到这个变化，还停留在以前的模式当中，抄底抓涨停板，找题材，或者靠事件驱动。这实际上已经不是国际主流操作模式。
给大家一个数据。1940年，美股市场机构的占比是10%，散户占比是90%。这一年正是《股票大作手操盘术》作者利佛摩尔自杀那年。
但是现在美股机构占比达到93%，散户只有7个点，个人投资者投降了，他们更愿意把钱交给机构去打理。
A股现在还是散户占比高，但机构占比也已经明显提高。
所以，对于这个趋势性的变化，大家一定要看到它。
很多股民这两个月都没赚着钱，什么原因？就是因为你配置的方向是有问题的。
涛姐：现在市场已经发生趋势性变化，而且从2016年就开始。
对普通投资者来说，不能够再仅仅停留在原来的思维模式中，包括对上证指数的关注，都不应该成为我们要去关注的重点，因为它在某种程度上是失真的。
那在这种趋势性变化的情况下，对于普通投资人来说，他该怎样来调整适应呢？
半目红：要去学习机构的思维。
我们先不去考虑是不是全面大牛市，保守一点，暂且认为是结构性牛市。
这种情况下，很多人想考虑的是他的股票能不能补涨，比如低价股。
涛姐：你觉得低价股会补涨吗？
半目红：有补涨的可能性，但利润和主流品种会有很大差距，你必须跟机构的思维去接轨。
跟大家谈一个老生常谈的现象。茅台现在1000多元一股，你会觉得很贵，对吧？可能你在2015年、2016年茅台200多元的时候，就觉得贵。
茅台从你认为很贵的200多元涨到1000元以上，这个过程中，你有300%的利润空间没有参与，这就是思维模式有问题。机构的思维和散户是不一样的。
可能有些人读过弗罗斯特的一首诗，里面提到说林中有两条路。
— 4 —
走少有人走的那条路
“你没有把自己从大概率事件解脱出来之前，又想取得明显超过这个群体的收益，这是不符合逻辑的，是很难发生的。”
涛姐：（笑）你要去走少有人走的那条路。
这是值得学习的，尤其在现在的市场当中，尤其对投资来说。
因为如果这条路走的人越多，往往意味着里面的机会已经给平均掉了。
如果这条路走的人少，它需要你的勇气，也需要你的眼光，但有可能你会拿到想拿到的回报。
半目红：对。这首诗里有两条路，作者本人讲的是我选人少的那条。
你首先认同股票市场中七亏两平一赚这个说法吧？那你怎么可能跟你身边的人做一样的工作，又明显取得超出他们的收益呢？这是不符合逻辑的。
比如你从3点收盘以后用功到晚上9点，别人也是一样的，你凭什么可以出类拔萃？只有靠思维模式。
我之前在喜马拉雅节目中讲过，美国一位基金经理说过，你必须要保持一种习惯，跟那些散户喜欢的、但又吃力不讨好的投资思路保持距离，必须要脱离散户的思维。
散户的思维是什么？喜欢低价股，有恐高症。
大家想一想，在这个市场上，你身边交易的人10个人当中，八九个人是不是都喜欢低价股？是不是都喜欢抄底？是不是都喜欢高频交易？
这就是一个大概率事件。你没有把自己从大概率事件解脱出来之前，又想取得明显超过这个群体的收益，这是不符合逻辑的，是很难发生的。
涛姐：我想起来爱因斯坦有一句话，大意是你要是在思考问题的时候，还是停留在原来的思考层面上，是永远跳不出来的。
你只能在更高的维度上来思考，可能会找到一个更好的解决办法，否则你老是重复同样的思维模式，就只能取得重复的结果。
所以，如果想要取得不一样的结果，还是需要让自己能够站得更高一点，看得更远一些。
半目红：刚才您谈这个问题的时候，我看到直播间里有一位“快乐的富爸爸韩辉”，他刚才留言说：“走的人多的路上捡不到黄金”。
我就他这句话讲两句黄金，因为很多朋友也关心黄金。现在黄金很热，国际金价已经突破1600每盎司，去年12月左右大概在1200每盎司，预计高点大概在1900每盎司左右。
我不是让你周一就去追，而是想问问在多数人没有注意黄金潜力的时候，你在干什么？所以你得有少数人的思维。
国内有一家很有名的私募，名字就叫少数派，业绩还不错，当家人姓周。他实际上用名字来提醒自己，与大众保持距离。
所以你要去学习机构的思维。
涛姐：可以通过什么方式学习呢？
半目红：我们一直在解读经典，解读成功的前辈们。去年江老师采访的时候，我讲过我们要保持敬畏，敬畏自然、敬畏市场、敬畏前辈。
我们要不断重温他们的经典之战，剖析他们的错误，就是为了警示我们。
我也总在犯错误，但只有不断向比你杰出的人学习，才有可能提升自己。
你不能总是和你周围的人做一样的事情，又想取得伟大出类拔萃的成果，这是很滑稽的。
— 5 —
上半年最大的风口还是科技股
“一些优秀的成长股的潜力并没有释放完毕，科技股行情并没有完结。”
涛姐：（笑）是。就好像一个人想要离开地球，却拔着自己的头发，这个事情也是比较可笑的。
所以，你还是要成为另外一些更少数的人，有自己的独立思考。
在投资当中非常重要的一件事情，就是不能人云亦云。
直播间现在有人提问：大盘有没有调整的需要，科技股涨幅这么高，有没有泡沫？
您也提到像5G这样的科技板块走得是比较强的，有人会担心它的调整，您怎么看？
半目红：这个问题比较有普遍性，我谈一下个人看法。
我个人认为，科技股中线潜力没有完全释放完毕，但你不要拿我这句话去套，比如半导体。上半年涨幅已经超过100%，你再跟我谈追涨的问题，对吧？
今年元旦这天，我在【半目红的知识星球】里写了一篇随笔，列了5条投资主线，分别是消费、医药，其他三条线全是科技，包括特斯拉、5G和消费电子。
简而言之，我们认为，科技股当中一些优秀的成长股的潜力并没有释放完毕，科技股行情并没有完结。
但是，短期可能会有震荡。因为经过连续上涨逼空以后，获利盘会有分歧，有些会出局，这都很正常。
涛姐：站在中线角度如何看？
半目红：我不清楚下周短短几个交易日里，科技股是否还能一口气创新高，也可能会有震荡。
但是站在中线未来1~2个月的跨度，我认为科技股行情没有结束，至少上半年，最大的风口还是围绕科技。
其中两条最大的线，就是特斯拉和5G。
据我现在了解，5G技术还是有很不成熟的地方，但你有没有观察到，这是最高层面国家意志在推动5G建设？
它是一个趋势，而资本市场往往是提前炒作的，包括华为概念的通讯设备股票。
我们认为5G炒作没有结束，它是上半年的风口之一。
涛姐：还有哪个会成为风口？
半目红：另外一个就是特斯拉。1月7日，非常有个性的埃隆马斯克穿西装跳舞的视频大家都看到过了。
视频：1月7日，马斯克在上海特斯拉交付现场跳热舞
特斯拉工厂在上海临港，从动工、打桩到第1台特斯拉下线只用了一年，这是世界奇迹。
而且Model 3从原价35.8万压缩到29.9万，并计划在年底实现100%的国产化。
特斯拉给国内整个新能源电动汽车产业链的推动，与当年的苹果手机相比，广度和深度都不可同日而语。
综合来判断，这条线的炒作没有结束，依然还是上半年风口。
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关注围绕科技主线的ETF
“当你看好一个行业、一个方向、一个板块，但又实在是觉得自己没有办法去享受阿尔法的快感和实力的话，那你退而求其次，去追求一个平均收益。”
涛姐：很多人可能会担心科技股现在已经涨得比较高了，会不会追在高位，把自己给套住？
半目红：有这种可能性，但是科技股分化比较严重。
大家去看科技股这个群落，我在通达信粗分了一下，科技股有1000只以上。
当然，我把通讯设备、电子、电子元器件、计算机、人工智能全都算上，而A股才3800只，1/3都是广义的科技股。
涛姐：现在对于没有赶上科技股这趟列车的人，现在可以做什么呢？
半目红：我们不妨来一个笨一点、稳健一点的办法，好吧？
我在前几天的知识星球里写了，就是懒人玩贝塔（涛姐注：这里指平均收益）。做阿尔法（涛姐注：这里指超额收益）的人，就是要超额收益，那你玩贝塔好了。
我知道现在股市有机会。就当下而言，我还暂时没有找到在短期内比A股更好的资产。
对于那些想参与A股、但自己觉得不专业，选不到龙头的投资者，该怎么办呢？
有一个办法，大家去关注ETF，它配置的是一揽子股票。
现在还没有特斯拉ETF，但5GETF和半导体ETF都有，但半导体ETF已经涨幅相当巨大。
当你看好一个行业、一个方向、一个板块，但又实在是觉得自己没有办法去享受阿尔法的快感和实力的话，那你退而求其次，去追求一个平均收益。
我举个例子。在三个交易日之前的周二，我在知识星球写的随笔是懒人玩贝塔，让这些朋友们去考虑ETF。可能运气好，三个交易日内5GETF就涨了8%，龙头股还不止8%。
中国人讲中庸之道，拿一个平均收益没问题，大家可以考虑一下，就关注围绕科技主线的一些ETF。
涛姐：ETF的确是比较稳健的一种投资方式，一揽子股票你都可以买进去。
还有什么好处？
半目红：举个例子，配置的一揽子股票当中有一两家出问题了，比如闪崩，那么你的ETF并不会受很大的影响。
所以它比较适合稳健型、年龄比较大、不想花太多精力的投资者。
— 7 —
先把当下该赚的钱赚到手里
“一旦后期流动性出现逆转迹象，那我们将大概率地刀枪入库，马放南山。”
涛姐：这次直播间的听众还挺专业。
您在讲ETF的时候，富爸爸韩辉、138788等朋友都在把相关的ETF代码发在直播间，看来大家还是比较有共鸣。
半目红：对，很活跃。我看到富爸爸韩辉问科技有没有可能取代房地产，成为支柱产业？
我抛砖引玉，纯当戏说。
我想说的是，兄弟，别想那么远。我们来现实一点，你现在知道上半年科技还是风口就够了。
至于说下半年以后科技会怎么样？我不清楚，也不想展望那么远。
你要记住，现在流动性风口来的时候，我们先赚科技的钱。
至于科技后边怎么样，我不知道，这都不是你和我能决定的事情。
我们有时候不需要想太远。
涛姐：我可能要补充一点。
因为房地产行业相关联的产业太多了，印象中有一个数据，由房地产带起来的行业就有42个以上，现在可能会更多。
所以为什么当时地产行业会成为国民经济一个支柱产业，就是因为它能够把相关的就业和需求带动起来，对整个经济的推动有很大的作用。
现在房住不炒之后，科技板块虽然有它的先进性，可能走在很多行业的前面，但是它对经济增长的影响力跟房地产还有一定的距离。
所以科技要成为国民经济的支柱行业，短期在中国还看不到这样的趋势，这是我个人补充的一点观点。
半目红：我赞同，在以色列这样的国家就没问题。
所以，我觉得还是立足当下。因为你看得太远，会有太多的变数和不确定性。
科技股现在炒到这种位置，我觉得在不远的将来，市场又将开始证伪，因为它要业绩的，而机构投资者很看重业绩。
到现在为止，A股市场的主导就是机构，不是游资。虽然有某些科技股连续涨停板，但这种不是市场主流。
美股从2008年的次贷危机之后，道指已经翻了一倍，按常理讲，很多股票应该涨疯了，实际上不是这样的。
美股真正远远跑赢指数的只是16%的股票而已。
涛姐：美股有个领先指标叫FANG，就是指Facebook（脸书）、Amazon（亚马逊）、Netflix（奈飞）、Google（谷歌）。
如果你投资美股没有配置到这些股票当中，美国这十年指数翻番的牛市跟你一点关系都没有。
我们再回到A股，从今年元旦到2月28日的统计，A股有一半股票的平均涨幅连0.5%都不到。
所以还是回到我刚才讲的问题，市场的两极分化越来越严重。
有些股票会跌得让你看不懂，像香港的仙股一样，但有些股票不断创新高，就是不理会指数。
涛姐：那您为什么会说有花堪折直须折？什么样的花堪折？什么样的花值得继续观察一段时间呢？
半目红：索罗斯讲过这个事情，大意是经济学就是一个故事，在公众彻底认清这个故事之前你要退出来。老索的这个观点也是典型的趋势投资。
我们认为，到现在为止，科技股的炒作逻辑还没有结束。
如果要结束，有一个很重要的关口就是业绩，是不可以见公婆的。
我们这些“伟大”的、被炒作的科技股业绩，绝大多数是丑媳妇。
但是从现在开始到结束，还是有一段时间。所以这次用有花堪折直须折，这是狭义地看科技股。
我们再广义一点来理解这句话：莫待无花空折枝。
就中短期而言，在这口锅里面，我们能在中短期内找到比A股更好的资产来投资的，大家告诉我还有吗？
这里我指的中短期是未来不超过3个月内，真的不多。
你可做的事情很少，先把我当下该赚的钱赚到手里。
当然避险是另外的话题，在这里没法谈。
涛姐：能让市场比较相对乐观一点的一个因素还可能在流动性，近期有可能降息。
半目红：您刚才的这句点评非常到位。
在开篇我就讲了观点，这是流动性引发的行情。一旦后期流动性出现逆转的迹象，那我们将大概率地刀枪入库，马放南山。
— 8 —
将交易频率降下来
“你的收益最终是看收益率的，而不是看你曾经交易了多少只股票。”
涛姐：您最近在北方闭关的时候，有些什么感悟和收获呢？
半目红：我最近在老家休息期间，晒太阳都是围在院子里边不出去，而且还戴着口罩。
因为这趟回来很匆忙，虽然带了笔记本电脑，但书一本都没带。只有把以前的旧书架打开乱翻，居然把初中作业本都翻出来了。
我翻到一本清代形意拳名家郭云深练武的小册子，他很有名，擅长打半步崩拳。
图：晚清武术名家郭云深
郭云深老先生在1820年前后出生，他是形意拳祖师李洛能的弟子，武功很高，学了10年。
因意外出了人命官司，入狱本来要判死刑，有贵人搭救，改成6年。
他在监狱待着的6年里，一天都没有荒废练武。
因为他戴着镣铐，不能像正常人那样大幅度地行走，但他又得练形意拳，在这种情况下，他对形意拳做了一个改良，叫半步崩拳。
图：郭云深以半步崩拳打遍天下而著称
因为镣铐不能允许他走一步，受到限制。
涛姐：这个故事和投资有什么关联呢？
半目红：经过6年的苦练，他的崩拳已臻于化境。出狱之后跟别人较量，只败了一次，其他所向无敌，全被他打败了，就靠这个崩拳，就这一招。
去年我们在去年的一期节目中讲过，《道德经》里面讲：一曰慈，二曰俭，三曰不敢为天下先。
郭云深习武的故事，对我的领悟就是反省。我认为，2019年我们做的次数还是多，频率还是多。
我们能不能一年压缩成5次、甚至3次以内的买进呢？我们把持股的期限拉长？
涛姐：为什么会有这样的反省？
半目红：大家看一看你身边的很多人，你让他们把交割单打出来，看看一年交易多少笔？
我把交易很多笔的投资风格比喻为跳蚤，交易比较少的类似于大象。
我在知识星球刚发的一篇文章里，将去年我们重仓山东药玻的交割整个回放。
图：2018.11.15重仓山东药玻后走势图
从入场的2018年11月15日到这周五（2月21日），这个股票的涨幅是193%。
它是医疗保健板块当中的龙头，660763通策医疗、300015爱尔眼科都没有山东药玻涨得多。
当然，我们从第1笔开始，后来不断买，也没有拿到最高涨幅，只是拿到一倍多一点，110%。
涛姐：在这样的行情下，能重仓赚一倍已经不容易了。
半目红：看到郭云深的故事，我觉得自己的交易就像吃菜一样还是多，就像招数一样还是多。
能不能再少、再压缩，将交易频率再降下来？我认为幅度可以更大一点。
在刚开始买入山东药玻不久，有个跟我很亲近的亲戚，我们是直接的血缘关系。
他问我：你估计大概多长时间能涨？
我说：慢一点要半年。
他说：半年就一只？
我说：对。目前就这一只。
他说：这太少了。
我说：你觉得涨得幅度少吗？
他说：我觉得股票数量太少，这是不可以的。
我问：那你的意思是什么？
他说：我要买很多只，因为要不停地在涨停板股票之间来回切换。
涛姐：哦，的确像跳蚤一样来回蹦跶。这样的交易对投资者而言，会有怎样的影响呢？
半目红：如果你的交易像跳蚤一样不停追短线热点，从一个涨停追涨杀跌到另外一个，那你把大量的佣金给了券商，交了印花税，头发也白了，血压也高了，因为4个小时的交易时间里要一直盯着。
但是，你的收益最终是看收益率的，而不是看你曾经交易了多少只股票。
所以，《道德经》讲的曰慈曰俭曰不敢为天下先，其中第2点就是俭，就像吃饭一样。
今天跟我父亲的晚餐就我们爷儿俩，只有一碗面，拌了一个香菜。
涛姐：哇，那是够简单的。
半目红：我父亲已经82岁了，他给我煮的面，只有一碗香菜，但我吃得很香，因为这是小时候的味道，一碗香菜很清爽。
— 9 —
重仓山东药玻10个月翻倍的
最新感悟
“在每年年初把投资主线捋出来，之后，围绕主线配置的股票少一点，少吃几个菜，但把这几个菜尽量吃足。”
涛姐：如果复盘这次做山东药玻的交易经历，你觉得对你2020年最大的一个启示，或者一个最大的指导会是什么？
半目红：对我们的启示是：
在年初的时候把当年的主线捋出来，之后尽量去压缩自己的交易频率，更集中，把持股的期限拉长。
因为在我当时解读《趋势追踪》这本书的时候，讲到伟大的趋势交易跟踪者约翰亨利的时候，我看到也有人提问他，面对疫情突发的事件，你们系统目前的参数会不会调整？他说不会。
约翰亨利在30年里只微调了一次而已，模型参数没怎么动。
趋势追踪，追踪的其实就是人性。
这次新冠疫情的事儿，改变了市场运行节奏。
但你说它能改变机构建仓、拉升、洗盘的这些套路吗？改不了；
能改变机构逐利、碾压韭菜们的行为吗？改不了；
人性它能改吗？都改不了。
所以，我觉得在每年年初把投资主线捋出来，之后，围绕主线配置的股票少一点，少吃几个菜，但把这几个菜尽量吃足。
这是我的最新感悟。
我觉得对于2019年来说，这点做得还不够，吃的还是有点多，还可以再少一点。
去年我们大概有7笔交易，多了。
涛姐：全年才7笔？是在一只股票上？
半目红：加仓不算，对同一个股票金字塔式往上追，这个不算。
我说的是，对于不同的股票就7笔，但可以更少一点。
山东药玻已经36元了，我们（的成本）在12元，这个是前复权之后的价格，中间有送配。
这家公司就是造玻璃瓶，没什么技术含量。但像这种成长高阿尔法的股票，它不理指数的。
我在想，如果从2018年11月份开始，我（除了买山东药玻外），其他任何股票都没买，包括后来在2019年下半年进的另外一个电子元器件龙头生益科技都没买入的话，而是全仓只拿一只山东药玻到现在，不也很好嘛？
就等于我只吃了一碗面，从2018年11月吃到今年2月，有什么不好？
涛姐：但这样一碗面是不是会对分散风险存在一定问题？
你如果全仓就这一只股票，没有做分散投资的话，就好像一个篮子里面你就放一个鸡蛋，这个鸡蛋万一打碎了，是不是会对你整个的投资会有很大的影响？
半目红：对，你提得很好。
所以我刚才讲，能不能压缩到5只、甚至3只以下。这样我们可以覆盖几个方向，但又不用很多，只要你的篮子足够结实的话。
有很多散户说要做资产配置。我说开什么玩笑，你的账户里连20万都没有，还跟我讲配置，你配什么？
涛姐：（笑）的确是，很多上千万级别的大资金可能也就配置不到10只。
半目红：他说：老师，我要不要配置一些债券？我要不要配置一些黄金？
这是很滑稽的，因为（资金）规模就决定了。
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持股遇到大跌该怎么办
“首先取决于你的建仓成本和对它预估（上涨）空间的判断。”
涛姐：最后一个问题留给听友。209747351在问：持有的过程中，遇到大幅回调的时候，该怎么应对？
是啊，你如果只持有少数几只股票，万一遇到有的股票大幅回调的时候，该怎么应对呢？
半目红：我觉得要取决于你对这个品种的（预估）涨幅。
就以山东药玻为例，当时我们在建仓的时候，还真是有几位知道，但能看上的人没几位。
在持有过程的时候，遇到个股的大幅回调，（该怎么做呢）？取决于你对它预估的上涨空间。
但我们的定位跟价值投资有区别。比如你去采访杨天南，采访价值投资者，他们会有他们的套路，我们有我们的套路。
简单讲，当你对这只股票预估的（上涨）空间还早的情况下，是可以考虑加仓的。特别当他大幅回调的时候。
首先取决于你的建仓成本和对它预估（上涨）空间的判断，这两者是要结合起来的。
涛姐：听友的这个问题正好让我想起2月3日的那次大跌。遇到这样大跌的时候，你那天做了些什么事儿？
半目红：这个我必须老实交代，那天我们是减仓的。
涛姐：哦，这是基于什么原因？
半目红：那天我们是减仓，因为2月3日之前我们是满的，是全仓的。
但是我们减了以后干什么？我们减了消费，继续加科技，做了这个动作。
减了以后，到2月4号也没动手，而是继续等。
减的目的是因为我们觉得消费配得过重，当时觉得科技可能会有一个震荡。
但是，后来我们观察了2~3个交易日后，发现科技股比我们预计的启动时间要提前，所以在2月3日当天我们减了消费，随后的两三天继续加科技。
涛姐：所以这也是您的知行合一，对吧？
遇到大幅回调的时候，如果你还是非常看好它，可以再做一些加仓的配置。
如果离你的目标位已经比较近了，你就适当卖出。
你也在用你的行动来说明这样一个道理。
最后的话
以上，是我于2月23日的周日晚8点在喜马拉雅直播访谈独立投资人半目红的文字整理。
未能在尽可能短的时间里面整理成文，我要向半目红先生和各位乐友们致以最深的歉意。
我相信，真正的好文章是可以常看常新的，而且愿意想听直播的乐友们，可以关注“江涛的乐趣投资”，在每周日晚8点可以参与直播节目并提问。
文字版虽然时效性有些长，但对于喜欢阅读文字思考的乐友们，也许会带来更多思考。
本周科技股走了一段过山车般的行情，这两周的创业板走势也很有代表性，总让人心生乍暖还寒的担忧。
也许市场的走势变化并没有那么重要，重要的是你对市场的认知理解和应对策略。
农谚说：“过了惊蛰节，春耕不能歇”。
聪明的你，会在哪里深耕呢？
你希望在春天播下怎样的种子生根发芽，耐心浇灌，等待到了秋天去收获呢？
希望这篇文章能给您一些启发，也把文章分享给有需要的朋友。