尔康制药---利润调节新姿势

2017.11.23，停牌半年之久的尔康制药终于复牌了，不知道大明湖畔的紫薇是否还在等待。公司同时公告了自查发现的两个问题： 1、2016 年度，公司从子公司内部采购备货未实现销售部分在合并报表时中未进行合并抵消会计处理，应调减营业收入229,315,853.50 元，调减营业成本20,334,723.32 元，调减利润208,981,130.18 元。2、公司负责国际销售部门未及时将销售退回及其后续处理的期后事项告知公司总部，导致财务部未按企业会计准则中对于销售退货的原则进行处理，2016年度财务报表应调减营业收入25,759,338.34 元，调减利润22,049,631.82 元。

这两个问题说起来也简单。

第一个是说老王肉夹馍从子公司小王面粉厂购买了2亿元的面粉，小王面粉厂确认了2亿元收入，小王的面粉转移到老王肉夹馍的店变成存货，理论上编制合并报表时小王的2亿收入应该与老王的2亿存货抵消，因为没有实现对外销售。意思就是合起来看：老王和小王还没能把生产的面粉卖出去，所以不能确认收入，但是尔康制药说自己没发现这个2亿的几百吨淀粉，所以没抵消。你们信吗？2亿多的采购没发现？把自己公司的财务人员和审计师当啥子哟。

第二个问题更简单，小王面粉厂卖出去（有没有真的卖出去你们自己体会哦）的面粉不合格，被退货了，理论上也要冲减已经确认的收入，但是尔康制药还是确认收入。

这是尔康制药披露的两个问题，那么可能的真实情况如何呢？从尔康制药回复上交所的问询函来看，尔康制药还在硬抗。简单再给大家分析一下毛利率。从回复文件来看，尔康制药的毛利率只比黄山胶囊的毛利率高40%左右（90%-50%），但是看过我《高毛利率世界的秘密》的朋友都知道，成本100元的东西，毛利率90%的话售价是1000元，毛利率是50%的话售价是200元。毛利率看似差距不大，但是售价差距却高达五倍。本来我是相信尔康的改良能力的，但是选取上市公司里最高毛利率的胶囊公司售价可还是不足你的五分之一，大家信不信呀？

那么问题来了，可能的造假方式是什么？企业为什么选择会计差错来弥补，会计差错能弥补吗？我心里有了大概的想法，但是不敢说。不过可以跟大家分享一下，企业如果造假，虚增的利润一定会虚增企业的资产，尽量去虚增那些不容易核查的资产，比如流动资产中的存货、长期资产中的固定资产、在建工程都是虚增的方向。那么洗澡的方式呢，想想獐子岛，大额计提存货减值损失同时给存货和利润洗澡，你们看，是不是很像。

当然企业也说了，一切已证监会最终核查结果为准。

还是那句话：天道有轮回，苍天绕过谁。