基本面实战技巧--机构视角看问题

股市投资不是赌博，而是一门艺术

在进入我们课程之前，我们先要了解“股市投资不是赌博，而是一门艺术”。很多股民朋友把投资失利的原因，归结为“主力恶意控盘”，或者自己“偏财运不佳”。其实这些投资者都搞错了一件事：股票投资从来不是一项赌博活动，“炒股，炒股”，需要的是技术。从技术入手，不断进步至艺术的境界，您才有望成为“投资大师”。我们先来认识一下几位“艺术大师”。

本杰明.格雷厄姆。股神巴菲特的老师，其创办的格雷厄姆.纽曼公司在1941年至1960年期间，在20年的投资中，平均年化收益为21%。

沃伦.巴菲特 全球第三富豪，价值投资“宗师”,至今获得7.7万倍的收益！1957年至1975年年化收益21%。1976年至1998年年化收益30.4%。1999年至今年化收益率为9.4%。

彼得.林奇 华尔街第一基金经理，麦哲伦基金13年时间，从资产规模2000万美元扩张至140亿美元，成为当时全球资产管理金额最大的基金。年化收益率达29%。

大师们能取得如此的成就，难道他们是因为“恶意控盘”？“偏财运极佳”？当然不是！首先，大师们看股票的视角就和普通投资者不同。

学习投资艺术，首先得用机构视角看问题

普通投资者在看盘时，关注点集中在K线图和各类指标图。专业投资者关注点集中在股价的波动，量价，以及股票的简单估值情况。机构投资者关注点集中在财务报表，上市公司公告，以及新闻。

大家有没看出这三者的区别？普通投资者往往只重视股价的表现，而忽略了对上市公司自身的分析。专业投资者重视量价关系，以及量价形成的逻辑，这样做对短期操作很有利。但是对于趋势操作，往往只看其表面（估值），而忽略了对于上市公司内核（财务报表）的分析，导致中长线操作，不太理想。机构投资者重视对于上市公司的研究，内核（财务报表），以及公司的运营战略，使得机构投资者在把握中长线趋势交易中，如鱼得水。

为何机构更看重上市公司的内核（财务报表）呢？

因为机构更喜欢在资金安全的前提下找到上市公司内含的机会。避险的前提下，寻找中长期的机会。理论上股价的波动，都是围绕公司内核运行的。只要发掘出公司内核，机构资金进退将更加合理有序。

公司内核是通过财务报表来体现的。上市公司内核分别体现在融资能力、经营能力、投资能力等三个方面。而财务报表中的资产负债表、现金流量表、利润表都可以反映公司的经营能力。现金流量表还可以反映出公司的融资能力和投资能力。所以学会分析财务报表，您就学会了以机构视角看股票了。

那么我们就以实战案例，来展示一下，财务报表到底有什么作用。

避险案例分析-亨通光电

亨通光电2019年第一季度财务报表是在2019年4月30日（当日收盘价20.08元）公布的。仔细看其资产负债表，应收账款数额非常的高，同时飙升的还有短期借款。应收账款是伴随企业销售行为产生的一项债权。虽然报表中，属于资产项，但是如果市场不景气，钱不能及时收回，应收账款可能变成坏账，从而降低企业的业绩。短期借款是企业一年以内通过银行或者其他金融机构的借款，从年内飙升的速度上看，企业挺缺钱的。如果在年末应收账款发生坏账的话，企业的业绩将会受到极大的影响。

 读出亨通光电财报中的“隐患”，就可以做出简单的避险操作了。（附亨通光电走势图）。