【理财】长赢指数投资计划各次发车分析

01

各位伙伴好！

又到周末了，又要来跟大家汇报我这周学习理财的情况，我这一周在继续研究长赢指数投资计划。

上一周的文章我跟大家分享了一个思路说：

我们可以把长赢指数投资计划中某一投资品种每次买入及卖出时间节点的历史百分位都给统计出来，这样我们就能大概的知道，主理人是何时买入的，又是何时卖出的，我以中证海外中国互联网指数为例，带大家一起分析了一下。

但其实这样分析还不够，长赢指数投资计划买入了很多种投资品种，与A股相关的指数买入的都有十多种，我们怎么知道每次买入时，主理人为什么买入A品种而不买B品种？

举个简单的例子，主理人在2015年8月第一次买入时是买了一份上证50，为啥这个时间节点买入的是上证50，而不是买沪深300呢？在2015年8月这个时间节点，各个指数品种的估值又都处于什么样的状态呢？

我统计了一下，如下：

2015年8月上证50的估值百分位在35.71%，恒生指数估值35.88%，其他的品种在当时节点都比较贵。

通过这样的分析，对于主理人为什么买入的是上证50就很好理解了吧？

可能有伙伴会有疑问，为啥没买入恒生指数？

不要着急，第二个月主理人就买入恒生指数了，如下：

2015年9月是买入了两份，一份上证50及一份恒生指数，买入这两个品种也很容易理解，因为在当时的时间节点，这两个品种最便宜。

我这个星期主要就是在干这件事情，系统的分析长赢指数投资计划各次发车时估值情况。

上周单独分析某一品种各时间点的买入/卖出好比是纵向分析，而这周分析每一次买入时各品种所处的估值状况是横向分析，纵向分析与横向分析结合，有助于我更全面的理解长赢指数投资计划。

02

我分析主理人每一次买入时各指数品种所处的估值状况，主要目的是为了检验主理人每次是否真的在严格依照估值来确定买入品种。

就我分析下来，得到的结果是：主理人多数时候是在严格依照估值来确定买入品种，但有一些时候并没有。

比如说，

2016年2月主理人共买入了3份，1份恒生指数、1份上证50、1份养老产业，这次买入并没有问题，这三个品种在当时估值都是最低的。

但是一下次，也就是2016年3月份的买入就比较让人难以理解。

2016年3月，主理人买入2份，1份恒生指数、1份上证50，此时各品种的估值如下：

在这个月，主理人没有继续买入养老产业，而此时该品种的估值百分位是1.19%，明显比上证50估值（15.01%）要便宜，更值得买。

这就会让人觉得很奇怪，为啥？

这里有可能是仓位分配原因，也就是可能主理人给养老产业分配的仓位比较低，那买入速度就会比较慢，本次没买入就可以理解。

但我查了一下，到长赢指数投资计划最终基本建仓完毕，上证50这个品种大约是买了9份，而养老产业买了11份，养老产业买的还更多一些，那就可以基本排除是仓位分配的原因。

事后来回看，2016年3月这次没有买入养老产业，确实是错过了一个比较好的买入时点，因为只有到2018年的8月份后，养老产业的估值才比此时更便宜，而长赢指数投资计划中养老产业绝大部分的买入时间节点是在2017年，买入的估值比2016年3月要贵。

---

像这样没有严格遵照估值来确定买入品种的并不是个例。

比如2017年6月份，主理人一次性买入5份与指数相关的品种：2份养老产业、1份全指医药、1份中证500、1份中证红利。

此时各指数的估值情况如下：

本次买入了两份养老产业，但此时养老产业的估值可在60%！！！

前面已经买了4份养老产业了，加上这次就买入6份了，总共就配置11份，在这个估值买入超50%了。

事后来看，主理人这一波买入绝对是不完美的，养老产业的估值在2018年初就开始了快速的大幅下跌，后面有更好的买入机会。

按照估值并且结合仓位，此时买入相对低估的中证环保，或者买买消费也是好的。

---

大家注意啊，我这里并不是在挑主理人的刺儿，每个人都不可能操作完美，况且我也根本不知道主理人当时是否有其他重要的考虑。

我详细分析这些只是想探究，当某一次主理人出于各种考虑没有严格遵循估值进行买入时，而我们遵循估值选择了其他买入品种，这时候就跟主理人买入的不一样了，这样算不算错，会不会影响投资策略的收益，甚至带来严重损失？

长赢指数投资计划各次发车我还没分析完，但就我已经分析的部分来看，当某次主理人没有严格遵循估值进行买入时，我们遵循估值买入并不算错，不会给整个投资体系带来大的影响，甚至多数时候还要更正确，能获得更好的投资收益。

03

可能在部分伙伴看来，我这样分析很无聊。

但就我自己来说，我感觉收货还是很多，长赢指数投资计划我关注了很久，但一直都感觉朦朦胧胧、云里雾里，通过这样的分析，能解答很多自己的疑问，也能强化自己的思考。

根据估值低买高卖这个策略，理论上来说，非常的简单，人人都可以独立操作。

但实际上，包括我在内的很多人一直都不敢基于估值来独自决定买什么，何时买，以卖什么，何时卖，我想这其中很重要的一个原因是：不自信。

不相信这个投资策略仅仅基于估值来操作就可以，想着是不是还有其他需要考量的重要因素没有被我们掌握？

我像这样以低买高卖的思路把主理人既往每次发车都走一遍，然后结合这几年各指数产品的实际走势，来回看主理人当时的相关决策是否正确，一方面有反思总结的作用，一方面能加深对策略的理解，同时还可以增加独自操作的自信。

04

最后说说长赢指数投资计划。

可能有很多伙伴不看好长赢指数投资计划，这很正常。

从这几年的收益角度讲，长赢指数投资计划的确算不上很出色，总150份年化收益是7.64%，已投入124份年化收益是10.68%。

但是，如果你对10%左右的年化收益感到满意，同时不愿意承担太大的本金亏损风险，那这个策略还是不错的。

每个人的投资偏好都是不一样的，大家找到适合自己的那一个或那几个就可以了。

如果有伙伴对长赢指数投资计划各次发车详细分析感兴趣，可以公众号回复关键字“长赢”获取，目前我还没有分析完，我争取后面给它弄完。