【亿昇达智能装备冠名】宁德时代正式冲刺IPO 估值高达1300亿（附图表）！ / 开普饭

千呼万唤始出来！11月10日，证监会官网对外发布了宁德时代（CATL）创业板首次公开发行股票招股说明书。据招股说明书，宁德时代拟募集资金131.2亿元，投资宁德时代湖西锂离子动力电池生产基地项目、宁德时代动力及储能电池研发项目。

招股说明书显示，宁德时代本次拟公众公开股份不超过217,243,733 股，占发行后总股本比例不低于10%。由此推算，宁德时代募资后市值约为1300亿元左右。

这意味着动力电池王者之战真正意义上开始拉开序幕。

宁德时代的前世今生

宁德时代（CATL），全称宁德时代新能源科技有限公司，是中国动力电池市场的翘楚。但是，你绝对想不到从无名小卒到业界翘楚，宁德时代只用了不到6年的时间，从2011年注册，到2012年底由母公司ATL（新能源科技有限公司）动力电池事业部分拆出来，独立而成为动力电池制造企业。

六年时间不到，宁德时代的一路突飞猛进，从最初的宝马扶持助攻，到短短半年时间估值飙升近500亿元，必定少不了推波助澜者。改用牛顿的话“宁德的成功，是因为它站在巨人的肩膀上”。

宁德时代已成长为全球领先的动力电池系统提供商。专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案。公司在电池材料、电池系统、电池回收等产业链关键领域拥有核心技术优势及可持续研发能力，形成了全面、完善的生产服务体系。

图表1：宁德时代产业链图

数据来源：招股说明书

宁德时代财务情况

①营收及利润情况。据招股说明书，2017年1-6月、2016年、2015年及2014年，宁德时代营业收入分别为62.95亿元、148.79亿元、57.03亿元、8.67亿元；净利润分别为20.2亿元、30.89亿元、9.51亿元、0.56亿元。

图表2：具体营收以及利润情况如下：

数据来源：招股说明书

②营收构成。报告期内，宁德时代主营业务收入来自动力电池系统、储能系统和锂电池材料的销售。其中，动力电池系统是公司最主要的收入来源。

图表3：主营构成情况如下：

数据来源：招股说明书

③主营成本构成。从下图中可以看出，2014年至2017年上半年，宁德时代主营成本占比最多的部分为直接材料，而直接人工与制造费用都成下降趋势。

图表4：宁德时代主营成本构成

数据来源：招股说明书

④利润率情况。数据显示，2014年、2015年、2016年及2017年上半年，宁德时代毛利率分别为25.73%、38.64%、43.70%、37.49%。

图表5：利润率

数据来源：招股说明书

图表6：主营业务毛利率

数据来源：招股说明书

⑤宁德时代主营产品价格。报告期内，公司动力电池系统销售均价分别为2.89元/Wh、2.28/Wh、2.06/Wh和1.52元/Wh，呈下降趋势；公司锂电池材料销售价格有所波动，均价从2015年的6.35万元/吨降至2016年的5.24万元/吨，又升至2017年1-6月的7.72万元/吨，2017年1-6月，钴价延续上涨趋势，公司锂电池材料售价较2016年相应提高。

图表7：报告期内，公司主要产品的价格变动情况如下