彩虹股份逻辑分析

行业基本面：

1.行业基本面大反转。LCD面板供需关系从2020年5月探底后，开始涨价周期，这周期已超之前的上涨周期，因为这次周期原因和过去有大不相同，这次涨价不仅需求端增长，并且行业集中度会越来越高，日韩企业退出，成本竟争优势已倾向中国龙头企业，周期性将大大的弱化，市场和行业友好性大大改进。

2.LCD面板行业是重资金，高技术的行业，建设周期长达2-3年，未来两三年新增产能少，一旦需求放量，行业扩产难度大，而这在线娱乐，在线学习，在线工作的发展需求大，同时2021，2022是奥运年，换大屏电视会更多群，这2，3年将是行业最好收益黄金期。

3.核心部件缺货，加大面板紧缺的时间周期，价格上涨力度更长更大。核心部件液晶面板玻璃已紧缺，产业集中度高，扩产难度大，而最近龙头企业接连二三发生事故，停产维修，加大面板缺口。

4.行业重点企业：京东方，TCL，彩虹股份，从流动性，估值和涨价利润弹性分析，当前最好标的是：彩红股份 ，其次是TCL，最后是京东方，而长期成长性最好是TCL

当前最看好彩红股份核心要素：

1.2020年底的公司净资产规模为198亿元，2021年底可能达240亿，彩虹股份的PB估值最低，当前市值才251亿，PB不到1.3。 彩虹股份之前历史估值水平曾长期低于1是因为公司处于重大转型期和投入期，当前公司的主要产线均已达产并逐步爬坡，客户布局也均已见效，进入了收获期。按过来行业合理均值PB:2-3.5之间波动，按2021年净资产和成长期来估算，2021年合理市值在480亿到840亿之间。

2.从2020年业绩预告，每季业绩数据分析，以及过去和当前面板价格数据分析：2020年四季50’的均价格165$,当前二月价已184$，而四季面板利润达9到11亿,预测2021年1，2，3，4季的价格约为：184$，190$，184$，180$，则每季业绩约15亿，17亿，15.5亿，14.5亿，全年最高可达60亿，那么用四季业绩做为保证计算，每季10亿利润，则全年可40亿。2021年利润应40亿到60亿。TCL长期PE估值是20PE,我们用15PE来计算，那彩红股份2021年的合理估值600亿到900亿。

3.现金流将大大增加，因为业绩大增，加上生产线折旧，公司这几年成为现金奶牛，为企业良性发展和推展提供很好保障。