新茶饮的资本胜利？一单超40元却连年亏损，奈雪的茶通过上市聆讯！
近5000年的积淀，让“茶”成为我国传统文化中璀璨的一页。在2021年为期3个月的等待中，一家名中带“茶”的企业，用一纸招股书翻开了行业新篇章。
6月6日晚，据港交所信息显示，奈雪的茶控股有限公司（以下简称：奈雪的茶）已通过港交所上市聆讯，并披露聆讯后资料集，这意味着奈雪的茶将成为名副其实的“全球新茶饮第一股”。而在几天前的6月2日，澜沧古茶申请撤回申报材料，无缘IPO审核。
前者是新式茶饮公司，后者是传统茶叶公司。这是否说明，新茶饮迎来了资本胜利？
一
甜蜜生意，除夕之夜冲刺IPO
奈雪的茶成立于2014年5月，2015年11月开设第一家奈雪茶饮店。第一大持股人是创始人彭心、赵林夫妇。同时，这家“夫妻店”背后，还有一个浪漫的爱情故事。
根据两人的公开演讲，因为有着开店的梦想，曾经在一家香港IT公司做总监的彭心辞职下海。在朋友的引荐下，她找到了在餐饮行业从事了10几年的赵林讨教经验。
两个多小时的初次见面，彭心围绕自己的创业梦想侃侃而谈，却不知道，30多岁的“光棍”赵林，其实是来寻找自己人生中的另一半。
他说我觉得你这个创意很好，如果你想更快落地，你可以跟我谈恋爱，我们两个共同创业。
——彭心
情投意合的两人在生活和生意上都达成了一致，店的名字则取自彭心当时的网名奈雪。
2015年11月，奈雪的茶在广东深圳面世，一亮相便连开3店。“连品牌总监元旦3天假都在店里切面包。”彭心曾如此回忆开业之初的火爆场面。
目前，奈雪的茶已经成长为国内高端茶饮的龙头之一。今年2月11日，除夕夜，奈雪的茶向港交所递交招股书，成为国内首家正式公开上市计划的新式茶饮企业，摩根大通、招银国际、华泰国际为保荐人。
二
暴利行业却亏损严重
尽管奈雪的茶成功抢跑“全球新茶饮第一股”，但其招股书却暴露了一个严重问题：目前奈雪的茶经营现状并不容乐观，总结成4个字就是——连亏3年。
从净利润来看，2018年至2020年前9个月，奈雪的茶分别亏损69729万元、39680万元、27513万元，报告期内没有实现过盈利，且3年内累计亏损超1亿元。
拿着奈雪的茶，我都敢进Prada。
——某消费者
当奶茶这一传统饮品升级成了年轻人的轻奢生活方式，“贵”也成了它们摘不掉的标签。
截至2020年前3季度，奈雪的茶每单平均销售价格达43.3元，在国内高端现制茶饮连锁店中属最高，远超行业35元的平均水平。
然而，相当于四分之一杯“宫廷玉液酒”的单价产品却仍面临亏损，到底这钱是怎么没的？
此前，彭心在采访中曾表示，食材、人力和房租成本非常高，招股书也印证了这一点。2020年1—9月为例，奈雪的茶原材料成本、员工成本、租金开支及物业管理费分别占总收益的38.4%、28.6%、15.2%，3项成本支出合计占总收益的80%以上。
然而，奈雪一直对标的星巴克，其2020年财报显示产品及分销成本合计占比才32.1%，是奈雪的一半。
由于材料、人工、房租成本过大，奈雪的茶2020年营收30.57亿元，其中营业成本、费用成本两项就高达31.83亿元，从而导致亏损。
这一现象，让奈雪的茶赴港IPO被称为“流血上市”，也恰恰反映出我国奶茶市场迈向3.0时代后，基因里的“烧钱”特征。
当然，奈雪的茶也意识到了这一问题。为了盈利，奈雪的茶开始缩减材料或人工成本。
招股书显示，截至2021年3月，现有的奈雪PRO茶饮店店员平均人数为13名，而同期奈雪的茶标准茶饮店店员人数达到了21名。
相比起奈雪的茶约300平方米的标准门店，奈雪PRO的门店面积更小，仅有80-200平方米，在选址上则以写字楼和住宅社区取代大型商场。
为了进一步降低人工成本，奈雪计划于2021-2022年，主要在一线城市及新一线城市分别开设约300间及350间奈雪的茶茶饮店，其中约70%将规划为奈雪PRO茶饮店。
三
新茶饮上市“成瘾”
如今，虽然奈雪的茶已坐稳“全球新茶饮第一股”的位置，但其面临的挑战仍非常严峻。
当奈雪的茶抢先一步递交了招股书，人们自然也关心，深受资本方热捧的业内“头牌”喜茶，何时冲击资本市场。
相似的定位，相似的发展模式，相似的价位，同为“奶茶双雄”的喜茶，自2016年来融资的脚步从未停止。据悉，喜茶目前已经完成C轮融资，登陆资本市场也不过是时间早晚罢了。
同时，主打平价路线的蜜雪冰城也没有掉队。蜜雪冰城已经完成首轮20亿元的资本融资，估值逾200亿元人民币。另有消息称，蜜雪冰城A股上市也行至交表阶段，预计年内可以完成上市流程。
面对竞品如林的茶饮市场，各大头部品牌也似乎到了发展的瓶颈期。当网红奶茶，终于不能免俗地成为了“网红脸”，上市貌似是目前唯一的突破方法。
利润率下滑、连年亏损的奈雪的茶坚持要上市的原因，其在招股书中解释道：在未来3年用于扩张公司的茶饮店网络并提高市场渗透率；进一步开展整体运营的数字化，以通过增强技术能力提升运营效率等。
面对大有可为的茶饮市场，奈雪的茶也需要跑马圈地为其“输血”。但从来，上市只能锦上添花，不能雪中送炭。
“奈雪的茶最大的问题就是其品牌、产品以及消费群体的定位出现了偏差。”在某行业专家看来，奈雪的茶自身的经营能力，能否支撑得起高端的定位和战略呢？其原有的门店订单量和销售额持续的下滑，已经说明其战略定位出现很大的问题。
“奈雪的茶是一个年轻的品牌。”正如彭心在招股书中谈及创立的初心时提到，这是一个茶饮行业可以打造全球化品牌的时代。无论如何，当大家都期待着有一个东方饮品符号，在广袤且具备了坚实购买力的中国市场崛起并席卷全世界时，这些年轻的品牌都已经出发了。
未来，随着新茶饮“赛道”的这声“发令枪”打响，新茶饮品牌上市的热潮或许将奔涌而出。你更看好谁？
【完】
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