TCL科技：建仓还是清仓？

对于这只两年涨了近3倍的牛股，机构分歧很大：公募撤退，外资、社保大举买入！

正所谓：有人星夜赶科场，有人辞官归故里。

今年以来，尽管A股整体走势震荡，但“面板双雄”之一TCL科技却已逆势上涨35%。

从最新披露的上市公司年报来看，截至去年四季度末，瑞士信贷和挪威中央银行两家QFII已杀入该股前十大流通股东之列，社保基金也加仓了超过1000万股。

不过，公募基金对该股似乎持有不同看法，最新数据显示，相较于去年三季度末，公募基金对TCL科技已减持50%。

外资和社保建仓，公募基金却减仓

今年以来，在不少前期表现强势的白马股股价出现明显调整的情况下，“面板双雄”之一TCL科技的股价却大涨超过30%。

实际上，在经历了多年盘整之后，TCL科技自2019年初2.5元附近开始启动，至今涨幅已接近3倍。

最新数据显示，TCL科技已开始受到海外长线资金的关注。

根据刚刚披露的上市公司年报显示，TCL科技前十大流通股股东名单上首次出现了QFII的身影。数据显示，截至去年四季度末，瑞士信贷（香港）有限公司和挪威中央银行分别买入1.28亿股和7677万股，分列第八和第十大流通股股东。

兴业证券研报分析称，由于对流动性要求较低，挪威中央银行下设的投资管理部挪威主权财富基金持股时间较长，可以长期持有股票。截至2018年年底，挪威主权财富基金前50大重仓股平均持有时间为9.3 年，持有时间长于10 年的股票共有22只，持仓占比为44%。

除了瑞士信贷和挪威中央银行，TCL科技去年以来也获得了多家QFII的密集调研。其中，法国东方汇理银行、JP摩根公司和法国兴业银行自去年3月底以来，对该公司分别进行了3次、2次和2次调研。

社保基金也在去年四季度对TCL科技进行了大举加仓。数据显示，截至去年四季度末，全国社保基金六零已组合在三季度末持有1.28亿股的基础上，加仓了1075万股。

不过，在外资和社保基金大举买入的同时，不少公募基金却选择从该股“撤退”。东方财富Choice数据显示，截至去年四季度末，公募基金持有2.48亿股TCL科技，数量相较于去年三季度末的5.07亿股下降了51%。

从持股数量较多的基金来看，易方达中盘成长混合去年四季度末减持了796.5万股，广发科技动力股票、易方达高端制造混合、华夏经济转型股票、前海开源再融资股票等基金则将其从前十大重仓股中剔除。

面板双雄地位确立：公司业绩明显改善

对于外资为何选择与公募基金逆向操作，有业内人士认为，外资机构追求投资确定性，特别喜欢行业龙头，而行业龙头一定要具有垄断性和业绩确定性，因此，他们通常会在行业或公司业绩出现拐点后介入。

根据最新披露的年报，TCL科技2020年实现营业收入766.8亿，同比增长33.9%；归属母公司净利润43.9亿元，同比增长67.6%。公司去年第四季度实现营业收入280亿元，同比增长73.1%；归属母公司净利润23.6亿元，同比提升23.2亿元。

光大证券在最新发布的研报中分析称，LCDTV面板面临长期拐点，在经济复苏、大型体育赛事举办、国内产能整合的多重利好影响下，预计面板2021年上半年涨价确定性强。TCL科技作为全球领先的面板厂商，显著受益于此次价格上涨，有望迎来业绩高速释放期。

新时代证券表示，TCL科技作为全球半导体显示龙头之一，充分把握行业发展机遇逆周期扩张，不断增强规模优势，大尺寸业务保持全球领先，市场地位进一步提升。

“目前面板产业正加速从日韩向中国转移，全球面板产能无大规模新增计划，而下游终端回暖及 TV 平均尺寸继续增长共同拉动面板需求，我们预计面板的实际供应依旧保持偏紧的状态， 2021年面板价格预计将继续保持强势，公司将迎来规模高速增长叠加行业改善的双驱动发展阶段。”新时代证券称。

在沪上一位外资基金经理看来，垄断性的行业都可能带来超额利润，市占率的提升意味着公司可以掌握定价权，有机会迎来戴维斯双击。（来源上海证券报）