广发基金李耀柱执掌新基金 A+H优选长期成长股

从全球视角出发,寻找持续进化的成长股。

撰文/杨悦

出品/每日财报

随着香港投资环境的改善,以及越来越多的新经济优质公司在香港上市,港股获得了资金的关注。但是,普通投资者关注港股,还是存在一定的投资门槛,比如开通港股通,账户内至少需要有五十万元,更不要提与A股相差甚大的投资方式,这些门槛让不少人望而生惧。在这样的背景下,通过公募基金投资港股或许是不错的选择。

今天,我们要介绍的是广发基金国际业务部负责人李耀柱。他具有全球化的视野+优秀的港股选择能力,具体来说,就是通过自上而下和自下而上相结合,从全球视角出发,寻找有持续进化能力的优质成长股。

6月9日至6月18日,拟由李耀柱管理的新基金——广发沪港深价值成长混合(A类:011637,C类:011638),在交通银行、广发基金直销等渠道发行。该产品股票资产占基金资产的比例为 60%-95%,其中投资于港股通标的股票不低于非现金基金资产的20%且不超过股票资产的50%。

(图:广发沪港深价值成长混合拟任基金经理李耀柱)

业绩证明实力 港股投资能力突出

公开资料显示,李耀柱已有11年证券从业经验,2010年便加入广发基金,先后在交易员、行业研究员、基金经理助理、基金经理等不同岗位历练,现任广发基金国际业务部负责人。在多年磨炼中,李耀柱的港股投资能力得到了时间的检验。

目前,李耀柱在管基金7只,其中4只产品均为可投资港股的主动权益基金。据2020年年报数据,广发沪港深新起点A、广发港股通成长精选A的持股市值中,港股投资市值分别占比98.1%、86.2%,广发科技动力的港股占比也达42.8%,体现出李耀柱偏好高配港股的特点。

(数据来源:wind、基金季报)

业绩证明实力,李耀柱在管时间超过两年的基金均取得良好的回报。成立于2016年11月2日的广发沪港深新起点A,自李耀柱于当年11月9日接手后,截至2021年5月31日收盘,该基金区间回报达131.22%,相比业绩比较基准的超额收益明显。

另一只在管时间超过2年的广发科技动力,李耀柱自2018年5月31日起管理至今回报108.74%,同期业绩比较基准为25.72%,超业绩比较基准收益83.02%,任职年化回报28.66%。

从每个季度的平均超额收益来看,李耀柱在港股市场上的选股alpha(alpha数值越大,说明基金获得超额收益的能力越大)相当出色,海通证券研报显示,2018年以来,李耀柱的季度平均alpha为10%,出色的alpha获取能力为组合收益作出了贡献。

上述多项业绩表明,李耀柱在港股市场上有着突出的投资能力,这或许也是此次新发基金备受关注的一大原因。据悉,广发沪港深价值成长混合可以A+H两地布局,其中,投资于港股通标的股票不低于非现金基金资产的20%,且不超过股票资产的50%。

采取“GARP”策略 聚焦成长股

从组合配置的行业看,李耀柱过往投资偏好新经济赛道,主要关注科技、消费、医药等板块。在他看来,当前时点,A股龙头股的估值相对偏高,港股的性价比凸显,港股的优质龙头公司长期有望获得不错的超额收益。

“一方面,疫苗为疫情带来转机,经济复苏将改善上市公司的盈利,而企业盈利的回升有利于港股估值的提升;另一方面,海外资金的回流也有利于港股的估值提升。”李耀柱表示,在全球经济复苏的状态下,2021年港股或有不错的结构性机会。不仅如此,代表中国新经济的公司陆续回归香港上市,也会从资产端和资金端给港股市场带来改善。

值得一提的是,广发沪港深价值成长混合主要采取“GARP”( Growth at a Reasonable Price) 投资策略,即价值成长投资风格,这也是李耀柱擅长的投资风格,即主要寻找盈利稳定增长、盈利质量高的公司进行长期投资。

这一特点也体现在李耀柱过往的基金持仓上。海通证券研报分析广发科技动力这只基金的持仓特点后表示,李耀柱对于传统行业的配置偏好低、长期重配TMT行业的行为体现出对板块成长性的要求。

对细分行业权重变化进一步研究后发现,在重配TMT板块的情况下,李耀柱会在细分行业,如电子和计算机行业之间进行一定切换。这种在TMT板块细分行业间的调整,体现出李耀柱横向对比板块内不同子行业的短期趋势,并予以把握的能力。

在新基金的投资中,李耀柱也将遵循一以贯之的 “三好”原则,即好行业,好个股和好价格,筛选高景气度行业,自下而上精选ROE处于上升周期的公司,注重成长性和估值的平衡,以合理价格买入优质公司。

广发基金国际业务团队:
全球视野、本土研究

作为广发基金国际业务部负责人,李耀柱背靠的广发基金以及培育多年的国际业务团队也是其业绩的“硬核”保障。

公开资料显示,广发基金成立于2003年,总部位于广州。2007年,公司成立了国际业务部。

2010年12月,广发基金在香港成立全资子公司——广发国际资产管理有限公司。自此,广发基金国际业务形成高效协同、海内外投研一体化的联动布局,是公司多元投资版图中的前沿阵地。

14年“磨一剑”,广发基金海外投资团队始终秉承“专注、坚持、长期”的投资理念,专注对优秀上市公司的深度研究,加强对行业和个股的理解,形成长期积累;坚持对海外科技公司进行研究,深入研究港股、美股优秀公司;坚持长期投资,通过陪伴优秀企业成长持续创造超额收益。

基于投研一体化的布局,广发基金海外投资团队形成了“全球视野、本土研究”的优势,既站在全球产业链的角度分析行业和企业的长期价值,又具有本土化研究思维。

凭借长期领先的业绩表现,自2014年以来,广发基金海外投资团队已连续7年获得三大证券报权威奖项。

其中,4次荣获《中国证券报》授予的“海外投资金牛基金公司”奖,3次获得《上海证券报》授予“金基金·海外投资回报基金公司”奖,同时,连续4次获评《证券时报》“海外投资明星团队奖”。可以说,公司强大的投研实力给了李耀柱在内的广发基金经理提供了扎实的研究支持。

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