市场逆向投资的绝佳时期

昨天的调整就如同的水面的小涟漪，连波澜都没掀起来一下，那些期待在调整中入市的投资者有落空了。说实话，近期A股市场整体表现还是比较强势的，冲击3000点也就在近期了。当然对于价值投资者来说，过不过3000点的意义都不是特别大。

如昨天的文章说的一样，市场目前还是呈现冰火两重天的行情，创业板依然大涨，大金融、地产与基建不死不活。但我认为当前时点是逆向投资一个绝佳的机会。资金在短期总会呈现一边倒的趋势，但是每次业绩公告期都可能是一个变盘的时间点。

A股这些年的风格已经发生一些改变，虽然讲故事仍然有市场，但是聪明的资金一旦发现讲的故事在业绩中无法兑现就会撒腿就跑。目前创业板涨得气势如虹，当然有人说这是风水轮流转的原因。我从不认为市场会风水轮流转，能为投资者创造收益的公司长期来看股价理应持续上涨。

受中美贸易及疫情的影响，今年上半年，科技股、医药股涨飞了，现在不要说科技股的的PE去到100以上，很多医药股的PE也是快到这个水平了。医药这个行业我还是有一些研究，像创新药给予较高的估值还是可以理解的，毕竟一旦开发出一款新药就可以兑现超额收益，但有些做仿制药的公司也跟着鸡犬升天，说明市场还是比较盲目的。当然有时候正是这种盲目，使得市场存在超额收益的机会。

我梳理一些大金融和基建（本人不碰地产股）的优质公司，一些浓眉大眼的优质资产现实点的股价相对于年初都跌了20%左右，你现在去买这些公司跟去买那些已经涨了40-50%的科技股或是医药股，相当于差额是60%的空间。连中国平安这样的公司相对于年初都跌了15%，这对于很多投资人来说真是守也守不来的机会。中国平安目前的总市值约人民币1.3万亿，跟我们的互联网公司比差的太多，腾讯都有4.2万亿，难道互联网公司赚的是钱，保险公司赚的就不是钱？

再看看银行股，我最近在看兴业银行，感觉现在就是给大家送钱，但是很多人不一定看得出来，也或许不屑于赚这些小钱。兴业银行今年的派息预案是10派7.6，初步算了一下，现在买入如果持有周期超过一个月后派息的话，除去股息税的净股息率也能达到4%以上，这个可比买那些银行理财产品或是货币基金产品要好得多。有人可能会说，股票有风险。我告诉你目前兴业银行的动态PE为3.91，这个有什么风险？

市场的非理性总会给我们创造超额收益的机会，逆向投资的实践在当前时点不正是绝佳时机。