简单比较五位深度价值基金经理

二鸟老师最近的一篇文章《宝藏中的宝藏：公募金牛基金经理TOP100人名单（权益类）》，提及了深度价值的基金经理有五位：陈一峰、徐彦、鲍无可、丘栋荣、曹名长。

对于陈一峰、丘栋荣、曹名长我个人比较熟悉，徐彦、鲍无可研究不深。

本文简单对五位基金经理的基金进行比较一下。

先选出他们的代表基金：

1、持仓集中度和换手率

持仓集中度如下，陈一峰的最高，曹名长的最低。

换手率如下，下图的红色只是相对而言，其实五位基金经理的换手率都不算高，相对最低的是曹名长，比较佛系，陈一峰的换手率也超级低。

2、简单比较一下历史阶段业绩

五只基金都包含，最早可以从2019年12月30日为起点，业绩走势如下，陈一峰业绩占优。

四只基金都包含（不含徐彦），最早可以从2018年12月19日为起点，业绩走势如下，依旧是陈一峰占优。

三只基金都包含（不含徐彦、丘栋荣），最早可以从2015年11月20日为起点，陈一峰、鲍无可、曹名长的业绩依旧是陈一峰占优。

两只基金对比（不含徐彦、丘栋荣、曹名长），最早可以从2014年6月27日为起点，陈一峰的业绩优于鲍无可。

几个时间为起点的业绩比例来看，陈一峰占优。

3、年度回报

年度回报其实和第一部分历史阶段业绩是印证的。

红色的代表业绩最优，可以看到陈一峰的业绩最优。

4、规模

仅看这五只代表基金，陈一峰的规模最大，其次是曹名长，第三是丘栋荣。

如果从在管规模来看，由大到小分别是：丘栋荣94.12亿元，陈一峰88.03亿元，鲍无可82.45亿元，曹名长70.26亿元，徐彦48.29亿元。在管规模可以看成市场认可度。

5、陈一峰之前梳理过，《陈一峰目前相对看好医药、电气设备、电子、轻工、食品饮料等细分领域》。连续持有11个季度的有保利地产；连续持有7个季度的有完美世界、丽珠集团；连续持有6个季度的有宁德时代；连续持有5个季度的有贵州茅台；连续持有2个季度的有周大生、隆基股份；2021年一季度新增的有中国建筑、中天科技、大华股份。本期前十大持仓消失的个股是扬农化工、日月股份、三一重工。陈一峰的前十大持仓按照行业划分一下，除了电气设备有两只个股外，其它行业均配置了1只个股，所以看出陈一峰的持仓还是相对比较均衡的。

房地产：保利地产

传媒：完美世界

医药生物：丽珠集团

电气设备：宁德时代、隆基股份

食品饮料：贵州茅台

轻工制造：周大生

建筑装饰：中国建筑

通信：中天科技

电子：大华股份

6、丘栋荣也梳理过，《中庚基金丘栋荣一季度加仓了机械设备行业这家公司503.95万股》，前十大持仓集中度约47.79%，本期下降了几个点。最近三期公布的半年期换手率分别为193.30%、226.14%、197.79%。前十大持仓连续持有9个季度的有柳药股份；连续持有4个季度的有永艺股份；连续持有3个季度的有阳光城；连续持有2个季度的有健盛集团、光大银行、工商银行。2021年一季度新增的个股有海利尔、威海广泰、中盐化工、浙富控股。

前十大持仓按照行业划分一下

化工：中盐化工、海利尔

银行：工商银行、光大银行

公共事业：浙富控股

医药生物：柳药股份

房地产：阳光城

机械设备：威海广泰

纺织服装：健盛集团

轻工制造：永艺股份

7、曹名长也梳理过，《中欧基金曹名长坚定看好汽车行业，周应波偏科技和金融，葛兰新入康龙化成》，连续持有11个季度的有广汇汽车；连续持有6个季度的有宁波华翔、中国汽研；连续持有5个季度的有富安娜、大亚圣象；连续持有2个季度的有喜临门。2021年一季度新增的个股是金地集团、吉比特、明泰铝业、冀东水泥。本期前十大持仓消失的个股中国太保、新华保险、格力电器、华帝股份。

按照行业来看，集中在汽车和轻工制造行业：

汽车：广汇汽车、中国汽研、宁波华翔

轻工制造：喜临门、大亚圣象

传媒：吉比特

建筑材料：冀东水泥

房地产：金地集团

有色金属：明泰铝业

纺织服装：富安娜

8、比较一下五位基金经理的前十大持仓的PE、PB平均值。

最终可得下表：

写在最后的话：

A、鲍无可和徐彦，我没有梳理，个人觉得喜欢“深度价值”的话，陈一峰、丘栋荣、曹名长三人足矣。

B、陈一峰与曹名长比，陈一峰个股拿的时间相对更长，业绩更好。但陈一峰的个股其实估值容忍度比曹名长、丘栋荣更高。过去的几年，陈一峰的业绩比曹名长要更好，给我个人的感觉是既坚持了价值，但也没有钻进了“深度价值”的牛角尖里。

C、其实未来谁的业绩会更好很难说，单纯想买的便宜（安全边际更高）就多关注曹名长和丘栋荣。