以76亿元再购近四成股权，中化国际绝对控股扬农集团

2月5日晚间，中化国际（600500）披露《重大资产购买暨关联交易报告书（草案）》等一系列公告，公布了去年11月启动的重大资产重组的最新进展。

根据最新方案，中化国际拟以75.97亿元向先正达集团收购江苏扬农化工集团有限公司（下称“扬农集团”）39.88%的股权，同时，扬农化工控股股东扬农集团拟以102.22亿元向先正达集团出售其持有的扬农化工36.17%的股份。先正达集团以现金支付前述交易对价。资产购买交易与资产出售交易互为前提条件。该笔交易构成上市公司重大资产重组，但不构成重组上市。

本次交易前，上市公司持有扬农集团40.00%股权，为扬农集团的控股股东，同时扬农集团直接持有扬农化工36.17%股份，为扬农化工的控股股东。交易完成后，中化国际将合计持有扬农集团79.88%股权，同时扬农集团不再直接持有扬农化工股份，扬农化工的控股股东将变更为先正达集团。

据了解，扬农集团拥有完整的化工产业链和丰富的产品线以及配套齐全的精细化工产业基地，生物法环氧氯丙烷和环氧树脂等一体化产业链循环经济水平和技术经济竞争力行业领先，诸多化工中间体和精细化工产品都在国内乃至于全球居于主导领先地位，拥有向下游延伸发展精细化工产业的产业基础和成长空间。

从其过往历史业绩表现来看，2018年至2020年9月，扬农集团由于精专化学品等核心产品持续放量、环保技术优势凸显等因素，分别实现归母净利润7.66亿元、8.95亿元、7.89亿元，剔除36.17%扬农化工股权对应归母净利润后，分别为4.09亿，4.72亿元及4.55亿元。

对于未来的增长空间，业内预期，未来随着碳三一期、双酚A、环氧树脂等新项目的投产，扬农集团利润将继续得以提升。扬农集团董事长程晓曦曾介绍，碳三项目是中化国际迄今为止最大的自建核心项目，已建立重大项目组织机制，目前外部审批、内部设计等工作进展顺利。一期工程项目将力争于今年7月实现ECH项目达产，年末实现苯酚丙酮及双酚A达产。

中化国际认为，本次交易完成后，上市公司虽然因置出扬农集团直接持有的扬农化工股份，导致公司营业收入有所降低，但是上市公司通过本次交易将进一步提高对控股子公司扬农集团的持股比例，因此本次交易完成后归属于上市公司股东的净利润和基本每股收益将得到提升。