价值投资 | 成功价值投资者的能力结构 2024-06-05 09:44:16 作者:静逸投资;来源:雪球 真正的价值投资者是很少的,收益能在较长时间维持较高水平的价值投资者就更少了。很多人不信价值投资,这很符合人的本性:人性有化简为繁的倾向,价值投资说来说去就那四个词,太简单单调,看起来不如技术分析、主题投资那么丰富多彩、不明觉厉;价值投资也赚不了快钱,虽然长时间很有效,但经常无效,有时还要被人嘲笑。走进价值投资投资大门的人,则有完全不同的看法:价值投资表面上就是企业思维、市场先生、安全边际、能力圈四个概念,但这四个简单的词,可穷其一生去修炼,过程则是很快乐的;价值投资之所以有效,就是因为它经常无效,少有人走的路才能成功。成功的价值投资者需要具备完整的投资体系,这需要怎样的能力结构呢?我们应该从哪些方面修炼自己?01正确的理念和适当的品性很多人小看理念这个东西,其实价值理念就是一层纸,有些人5分钟就捅破了,有的人历经曲折走很长弯路,有些人永远都不会相信。能接受并比较认真地理解企业思维、市场先生、安全边际、能力圈四个概念,基本不会亏钱了。投资并不难,哪怕没有很强的公司分析能力,能在市场不高的时候长期持有指数基金,就能获得比其他理财方式高得多的收益。关于适当的品性和特质,马克·塞勒尔2008年在哈佛所做演讲上说的最好:在他人恐慌时果断买入股票,而在他人盲目乐观时卖掉股票的能力;伟大投资者是那种极度着迷于此游戏,并有极强获胜欲的人;从过去所犯错误中吸取教训的强烈意愿;基于常识的与生俱来的风险嗅觉;伟大的投资家都对于他们自己的想法怀有绝对的信心,即使是在面对批评的时候;左右脑都很好用,而不仅仅是开动左脑;在投资过程中,大起大落之中却丝毫不改投资思路的能力。个人观察,成功的价值投资者往往对投资的过程的兴趣大于对金钱本身,独立思考不人云亦云,做人的格局较大,他们不光是成功的投资者,在自己的各项事业都很成功。理念和品性和人的性格有关,人的性格天生和后天的影响各占一定比重,成功的价值投资者也是优秀的性格基因加上后天的努力修炼。02商业洞察力和公司分析能力一些价值投资者,理念是比较端正的,但商业分析的能力一般,这样长期收益也相对平庸。商业判断力是一种比较综合的能力,厉害的价值投资者既会看公司,也会看人。生意天生就有三六九等,有的生意是大生意,空间很大,有的无论管理人多么优秀,也难以做大,这需要对社会发展趋势有一定见解。商业模式也有优劣之分,好的商业模式,容易成印钞机,差的商业模式,日子过得会比较累。什么样的企业家算是优秀,看人也是一门复杂的艺术。没有一定商业头脑,没有会计和财务分析的基础知识,也很难成为一名优秀的价值投资者。价值投资大师也有不同的能力倾向,巴菲特、芒格对商业和企业家的判断能力最强,应该说比格雷厄姆、彼得·林奇、邓普顿、约翰·涅夫等都是高一个段位的,所以他们的成就也最大。03对市场规律的认识证券投资不同于自己做企业,除了商业判断力,还需要对市场反映的规律进行研究。市场是有效的,还是无效的,还是部分有效的,市场是否可以预测,这是对市场的世界观问题,有什么样的世界观,就有什么样的方法论。没有哪个领域像股票投资这样派系林立,不可调和。总体而言,技术分析、趋势投资、主题概念、有效市场占据主流,价值投资尽管大师辈出,但一直是小众。举什么旗,走什么路,根本上在于投资观不同。这些派系只有一个能长期成功,还是殊途同归?大部分投资者总是在预测短期大盘走势,他们统计过自己成功的概率吗?认真研究一番,或许结论不同。价值投资不应该成为一种信仰或者意识形态,外人不得质疑。价值投资者应该是头脑开放的,它只是一种客观分析后的实证,不是一种宗教,技术分析也一样。我见过一些把价值投资当做宗教信仰的人,这会蒙蔽自己的眼睛。有正确理念的人,未必有正确的方法。价值投资者还应掌握几种符合市场规律、有效的投资策略,包括选择什么样的公司,在什么时机买。市场为什么总是牛熊轮回,周期变幻?为什么股价在长期一定会反映公司的内在价值?这些大问题,都需要我们探究。04对大众心理和认知和自我心理的驾驭人的本性是不变的,成功的价值投资者除了商业分析,还需对大众的心理有一定认识,因为大的机会和时机,往往来自于大众的非理性。哪里有非理性,哪里就有机会(或风险)。很多人认为中国的市场散户占主体,机构也散户化,所以不适合价值投资。这是非常肤浅的结论,其实越是非理性的市场,理性的价值投资者,预期收益越高。道理很简单,市场经常会出现极端低和极端疯狂的价格,钟摆的两极产生巨大机会。如芒格强调,心理学和行为金融学在投资总应该占重要位置。人类认知偏误无处不在,锚定效应、损失厌恶、社会认同等等,这些心理学效应都在影响我们。觉察它们之后,才能驾驭它们。更重要的是修炼自己的内心,人大多会有快速致富的幻想,会有贪婪、恐惧、嫉妒,跟随主流让我们更舒服。成功的价值投资者也是人,人的这些情绪都会有,只不过经过修炼后,理性可以更强大,这些力量可被理性打败。05格栅思维成功的价值投资者,大多对世界上一切事物拥有好奇心。企业经营、经济学、心理学、营销学、政治学、历史学、物理学、生物学……,几乎所有的学问和智慧对投资都很有帮助。成功价值投资者脑子中有很多思维模型和跨学科知识,这不仅会增强投资能力,生活和事业的方方面面都会很成功。以上是我们对成功价值投资者的一些观察,和自身实践后的一些思考。所有的能力结构,修炼都永无止境,这也是巴菲特这样的大师如此高龄仍然每天大量学习的原因。这样的投资方式,也是非常快乐的。 赞 (0) 相关推荐 29 | 价值派之六 破竹的朋友,你好,我是六土,欢迎来到"铸一池 保一生"投资课. 上节课我们分享了价值投资的三个误区---价值投资就是买入后完全不动,长期持股就是坚持了价值投资:价格太高了要卖出,价 ... 《琢磨自己》 《琢磨自己》 ——喜马拉雅音频投资分享稿提纲 作者:冰冻三尺一 一、前言 各位喜马拉雅... <琢磨自己> --喜马拉雅音频投资分享稿提纲 作者:冰冻三尺一 一.前言 各位喜马拉雅音频的投资朋友们,大家好!今天是公元2021年5月1日,我是网友:冰冻三尺一,是一名普通的业余投资爱好 ... 关注财报之外的价值分析 通常提到了价值投资,我们很明白的是通过财务报表去理解公司的资产结构、盈利能力... 通常提到了价值投资,我们很明白的是通过财务报表去理解公司的资产结构.盈利能力.现金流情况,进而对公司进行合理的估值.从财报上,我们能分析公司资源的分配结构和利用效率,也可看出公司所选择的战略,而财报之 ... 成功价值投资者的能力结构 编者按: 彼得·林奇的弟子Joel Tillinghast是富达基金大神,一位纯粹的价值投资者. 他曾说:绝大多数人在做投资时关心的问题是'What happens next',极少有人关注'What ... 一文看懂成功价值投资者的能力结构,我们应该从哪些方面修炼自己? 导读: 彼得·林奇的弟子Joel Tillinghast是富达基金大神,一位纯粹的价值投资者. 他曾说:绝大多数人在做投资时关心的问题是'What happens next',极少有人关注'What ... 投资 | 成功价值投资者的能力结构 正文共:2799 字 预计阅读时间: 6 分钟 全球资产配置管家 关注桑尼,带你一起学理财.懂投资.多赚钱.防掉坑. 桑尼先生,CFP中国注册理财规划师持证人,拥有基金.证券.保险从业资格. 这是一个 ... 为什么赚钱这么难?成功的投资者需要具备这三大能力 每次牛市之巅,人人都已赚钱. 只要选择卖出,安享落袋为安,你就能成为投资市场7亏2平1赢中的头部. 接着沧海一声笑,成为一个旁观者,静看乌合之众的狂欢. 可是为什么,大多数人最终选择继续持有? 甚至还 ... 所谓价值投资者一定不做空完全是错的,这反映出相信这一观点的人 并不知道价值投资所依赖的价值规律。不仅... 所谓价值投资者一定不做空完全是错的,这反映出相信这一观点的人 并不知道价值投资所依赖的价值规律.不仅对低估有约束力推动低估回归合理估值,同时对高估也有约束力,价值是在低估与高估两个方面同时对价格施加不 ... 为什么价值投资者根本不在乎价格波动? 如果你宣称自己在做价值投资。 如果你宣称自己在做价值投资. 如果最近股市的一点点波动让你很闹心,你试图抛售股票离场,这说明你根本就是--伪价值投资者. 这说明,你很可能将趋势投资与价值投资混淆了.你根本没有理解价值投资在赚什么钱, ... 下跌,是价值投资最幸福的时刻 下跌,是价值投资最幸福的时刻。对真正的价值投资者来说,这句话其实是个常... 下跌,是价值投资最幸福的时刻.对真正的价值投资者来说,这句话其实是个常识,如果企业的内在价值不变,股价越跌就意味着我们同样的资金能买到更多的股份,这当然是好事.但谈起理论大家都是价值投资者,真到了大跌 ... 价值投资是人生完美的商业模式 文/静逸投资 很多价值投资者有这样的体验:一开始,我们接触投资的主要目... 文/静逸投资 很多价值投资者有这样的体验:一开始,我们接触投资的主要目的是获得财富,后来我们会发现价值投资是投资的正道,它不仅仅是一种投资体系,也是一个生活方式,更是一种世界观.价值观.人生观和方法论 ... 【华章书摘】价值投资≠越便宜越好!价值投资者必修的行为投资原则 《纽约时报》畅销书作家克罗斯比博士以... <纽约时报>畅销书作家克罗斯比博士以心理学家和资产管理专家的背景优势和独特视角,系统化重塑你的投资行为.这本<行为投资原则>(网页链接)就分享了切实可行的行动指南,适合价值投资 ...