企业盈利能力是指企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。对于经营者来讲，通过对盈利能力的分析，可以发现经营管理环节出现的问题。对公司盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。本文为盈利能力系列文章之生物制品篇，共选取34家生物制品上市企业作为研究样本。
核心数据：
盈利能力排行前三企业：我武生物、长春高新、康泰生物
净资产收益率均值前三企业：智飞生物、我武生物、长春高新
总资产收益率均值前三企业：我武生物、华兰生物、智飞生物
毛利率均值前三企业：我武生物、康辰药业、舒泰神
净利率均值前三企业：我武生物、华兰生物、双鹭药业
净资产收益率是净利润与平均股东权益的百分比，是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，是衡量股东资金使用效率的重要财务指标。该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高，说明投资带来的收益越高。该指标体现了自有资本获得净收益的能力。一般来说，负债增加会导致净资产收益率的上升。从近五年净资产收益率来看，有31家企业平均净资产收益率为正，其中智飞生物、我武生物、长春高新、康泰生物、华兰生物、天坛生物等6家企业在20%以上。智飞生物五年均值最高，平均净资产收益率达到30.38%，过去五年净资产收益率最高为2019年的47.67%，最低为2016年的1.30%。其余3家企业平均净资产收益率为负，其中南华生物五年均值最低，平均净资产收益率为-601.63%，过去五年净资产收益率最高为2020年的36.26%，最低为2019年的-1890.55%。总资产收益率是另一个衡量企业收益能力的指标，集中体现了资产运用效率和资金利用效果之间的关系。总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力，也是决定公司是否应举债经营的重要依据。总资产收益率与净资产收益率（净利润/股东权益×100%）一起分析，可以根据两者的差距来说明公司经营的风险程度。从近五年总资产收益率来看，有32家企业平均总资产收益率为正，其中我武生物、华兰生物、智飞生物、长春高新、通化东宝、天坛生物、华熙生物、卫光生物、康泰生物、双鹭药业、特宝生物、安科生物等12家企业在10%以上。我武生物五年均值最高，平均总资产收益率达到21.90%，过去五年总资产收益率最高为2018年的24.33%，最低为2020年的17.79%。交大昂立和双成药业平均总资产收益率为负，其中双成药业五年均值最低，平均总资产收益率为-8.72%，过去五年总资产收益率最高为2019年的0.87%，最低为2016年的-28.60%。毛利率是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额。从构成上看毛利是收入与营业成本的差，但实际上这种理解将毛利率的概念本末倒置了，其实，毛利率反映的是一个商品经过生产转换内部系统以后增值的那一部分。从近五年毛利率来看，我武生物、康辰药业、舒泰神、特宝生物、康泰生物、长春高新、海特生物、未名医药、华熙生物等9家企业平均毛利率在70%以上。我武生物五年均值最高，平均毛利率达到95.78%，过去五年毛利率最高为2020年的96.43%，最低为2018年的94.30%。东宝生物、钱江生化、辽宁成大等3家企业平均毛利率均不足20%，其中辽宁成大五年均值最低，平均毛利率为15.74%，过去五年毛利率最高为2020年的20.89%，最低为2018年的12.00%。净利率是净利润占销售收入的百分比，是指企业实现净利润与销售收入的对比关系，用以衡量企业在一定时期的销售收入获取的能力。该指标反映每一元销售收入带来的净利润的多少，表示销售收入的收益水平。通过分析销售净利率的升降变动，可以促使企业在扩大销售的同时，注意改进经营管理,提高盈利水平。从近五年净利率来看，有29家企业平均净利率为正，其中我武生物、华兰生物、双鹭药业、天坛生物、通化东宝等5家企业在20%以上。我武生物五年均值最高，平均净利率达到44.83%，过去五年净利率最高为2017年的48.27，最低为2016年的41.40%。未名医药和南华生物平均净利率为负，其中南华生物五年均值最低，平均净利率为-5.75%，过去五年净利率最高为2016年的42.97%，最低为2017年的-53.79%。
▲生物制品上市企业盈利能力排行榜
Tips：
1、本文选用的盈利能力指标有平均净资产收益率、平均总资产收益率、平均毛利率以及平均净利率。
2、平均毛利率以及平均净利率计算中，剔除了毛利率为负，净利率绝对值超过100%的年份。
3、盈利能力排行榜单中，各项指标得分按照10/34的比例换算得出，综合得分为各项指标的平均值。如某个指标有数值，但没有得分（即表格为空格），则该指标权重会下降。
4、各项指标都只是一个参数，并不能全面、准确地反映一家企业的未来。本文内容仅供参考，并不构成任何投资建议。
5、本文参考三级行业分类，个别企业由于主营业务变动，行业划分可能有所出入。同时个别企业可能存在附属关系，在此仅进行量化比较。
