陈浩：震荡格局延续！选好股有两大雷区要躲避……
远射几乎总是脱靶。
——彼得·林奇
行情速递
周一A股三大指数集体高开，盘中指数宽幅震荡。午后沪指下探回升，创指横盘震荡。截止收盘，沪指报3427.99点，涨0.27%；深成指报13917.97点，跌0.11%；创指报2921.72点，涨0.39%。
今天三大指数继续震荡整理，沪指探底回升；从量的格局上来看有所放大。上证指数从3月9日见到下跌低点后走出窄幅横盘震荡已经有2个月了，再往后会怎么走呢？财咖特别精选狼帅陈浩的直播精华，从公募基金的一路走来和个股的财务避雷两个角度，为大家提供市场的全局变化和专业干货！
言
我们目前中短线看好的板块都处在公募基金探索过的前两个阶段中，这批基金大概率是一个跟头栽下去，在投资者追涨龙头板块的时候它出货，这样就把自己救了。历史上有教训，亮点和痛点是表兄弟。分散持有，总体上拿的住。基金投资中短线是无法群体成功的，若期望几万几十万的散户群体都赢，只能在长线上想各种办法。
回顾一下公募基金已经探索过的三个阶段，最开始是大科技，那时候大家一拍即合，以至于那一阵整个市场都急了，叫做股灾式牛市，就基金的重仓股涨。那一轮凭不怕高，高不怕，怕不高的精神把股票做上去是比较容易的，那问题是怎么撤下来？不少基金经理觉得股票该卖的时候卖不掉了，本质是因为流动性太低了。
那么机构接下来就进入第二种思维方式，就是能不能有一批股票估值是没有天花板的？拿10年拿20年不就可以抵御流动性的问题吗？公募基金就去找上涨没有顶的股票，于是就找了酒、找了酱油和找了各种各样之后，扎堆股的爆雷就出来了，就是因为它们的业绩过于优良甚至在投资学上无法计算其估值上限，因此天花板会突然在空中出现，比如说业绩不及预期。
那么接下来，全行业调整了预期值，我发现了这个现象，就是那900亿新增的增量回归平庸，整体向我们基金业的均值靠拢。但基金业的均值已经很高了，能不能用温和的做法，不显山不漏水、悄悄的玩法？所以产生了中线作战，中庸为王的战法，主要指二季度和三季度过去业绩一般般的，但各方面业绩总比指数高、比爆款要低的一批基金关注的股票。
个股选择要避两大雷
那么再落实到选个股，举例说什么情形下的财务数据含雷量最高的？我跟你说至少有两种情形：一种情形就是净资产收益率0%~5%之间。为什么呢？大数据表明，大量本来应该是亏0%~5%的上市公司愣把自己给搬到小有盈利3%~5%，所以那个地方有大量不老实做账的上市公司。但是上市公司不能老这样弄，因此每两三年爆一次雷，又还原为真实的报表了，这个叫洗报表，一般这时候上市公司也会站出来表达对亏损的各种解释。我们经常说所有被你知道的都不是真相。那真相怎么才能知道？你得自己去挖具体数据。
还有一个雷区在哪儿？按照一般规律，绩优股应收款占比比率一定是低的；要是还有巨额应收款占比，那它就不可能绩优。偏偏有一些股票是又绩优又有大量的应收款，怎么回事？你把那些股票拿出来一只一只翻，就会发现几乎全是新股。什么结论？新股财务报表不老实，里面大量的雷。
所以A股现在就是这种生态，市场是有风险的。那你说投资者对风险的承受力有多高？我告诉各位，像基金，基本亏损20%我的评论区就怨声载道了，公众一般是这个规律，跟着一个人获取点历史经验，得求证两次才会相信，这个过程是相当长的，短线就不好弄。短线赢的是概率，有一个定律叫四六定律，就任何高手的成功率都不能超过60%，也不会低于40%，要低于40%，他早赔光了，根本走不进你的视野。但自己炒股就能忍，哪怕是腰斩都不说什么，还假装没发生。
最后说下我的炒股基本观点：阶段性释放抛压是慢牛走势必要的过程。这个周期能赚钱的都是能忍受获利也能忍受回档的人。短线几乎是随机漫步的心电图，若应对它，最终的结果是平均仓位很低，会输给指数基金的。去年就是这样。