《股票大作手回忆录》
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今天为你分享的这本书是《股票大作手回忆录》。
本书是美国新闻记者埃德温·勒菲弗撰写的传记体小说，记载了20世纪伟大的股票大作手杰西·利弗莫尔充满智慧而又疯狂的人生。在40年的投机生涯中，杰西与股市博弈，摸清了盈利的终极奥秘，也深刻地认识到人性的悲哀，最终，将经验凝练成文字出版。
这本书被奉为美国投资领域的经典著作，列入《财富》推荐的“75本商务人士必读书”榜单。《金融时报》称其为“100年来伟大的金融投资业《圣经》”，是当代股神巴菲特、金融大鳄索罗斯的床头必备书目，给无数的股票小白指引了上手的方向。
在书中，杰西·利弗莫尔化名为拉瑞·利文斯顿，14岁攒了5美元进入股票对赌场，15岁凭借数字和投机天赋赚到人生第一个1千美元，21岁赚到1万美元，24岁赚到5万美元，29岁身价过百万，52岁在股市大崩溃行情中做空股票，获利约1亿美元左右。
要知道，当年的美国财政收入也才40.33亿，如果折合成现在的汇率，就相当于今天的687.83亿元，这可比极负盛名的金融投机家索罗斯的累计净资产还要多！
按照这样的势头，不出几年，杰西就会成为全美最杰出的股神，也正是在这一阶段，他出版了自传《股票大作手回忆录》，将自己过去与股市博弈的经历记录下来。翻开本书，你会发现，他并非一帆风顺，也没法将股票市场玩转在手心，而是多次吃苦头、翻跟头。
也许正是这段跌宕起伏的经历，让杰西变得更加沉寂，在经历过破产再破产之后，这位投资天才在1940年底饮弹自尽，只为世界留下“我是个失败者（I am a failure）”的遗言。
那么，究竟杰西是否真如他自述的“是个失败者”呢？这个问题，我们从书中为你找到了答案。《股票大作手回忆录》共有24个章节，像一面镜子映射出股票作手的成长过程。
我们将分三个部分聊一聊杰西是如何抓住机遇，一举成功，又是如何顺应时势，成为股市的无冕之王，当面对一次又一次的破产打击，又是如何绝地反击，逆风翻盘。
1. 初入行，认识股票市场的三大规律；
2. 渐入佳境，三个技巧成为股市无冕之王；
3. 偶有低谷，从投机失败中总结的三点教训；
一、初入行，认识股票市场的三大规律
从中学毕业后，杰西在一家股票经纪行做计价员，日常的工作是抄录盘面数据。虽然只有十四五岁，他却有着超越常人的心算能力，能够记住数以百计的股票价格行情数据。
每天工作之余，他最大的乐趣就是预测价格，并验证自己的分析是否正确。偶然一天，他用5美元下了注，结果赢回来3.12美元。这份天降之财让他尝到了甜头，转而全身心投入买进或卖空股票中，很快，他的投机天赋为他赢得了第一个1000美元。
他就像一只聪明的猎狗，总能找到赚钱的那一只股票，也总能在亏钱的前一刻及时止损，在横扫了当地的对赌行后，股民们称他为“少年赌客”，赌行老板们却对他敬而远之。
上了“黑名单”的杰西不得不被迫离乡，来到全美最繁华的金融中心华尔街。信心满满的他遇到了迄今为止最大的挫折，股票的执行价偏差让他输得血本无归。
纽约之战折戟，杰西痛定思痛，开始认真研究起股票市场的规律。
他得出的第一条规律是，市场按照最小阻力路线演变。
说起最小阻力，我们都不陌生。河水东流入海，不会绕弯爬坡，是因为水往低处流，最为省时省力。在两点之间，光会找到最近的路线，而不受到其他介质的影响······无论何种物质，在同等条件下，总是沿着障碍最少、阻力最小的轨道运行。这是自然界万物的运动法则，我们将它称为最小阻力法则。其实在股票领域，这条法则也是适用的。
比如，股价每天的变化，相对前一天是上涨还是下跌，都有轨迹可循。股价的运动，也会沿着最小阻力方向前进。如果当上涨阻力比下跌的小，股价就会往上走，反之亦然。当阻力出现改变，最小阻力位也会随之变化，股价会突破之前的点位或波动区间，相应地出现上涨或下跌。将这个规律熟记在心，这是杰西每次赢得对赌行的最大原因。
面对股票报价单，他像骄傲的国王在巡视自己的国土，对那些有规律性表现的股票，能够精准地预测、判断在哪个价格买入比卖出比较好。他甚至用105.25美元的价格做空3500股美国糖业，赚到了整整1万美元。这是因为，当买盘不能拉抬股价时，就要停止买进，开始抛售，因为降价已经成为阻力最小的方向，要顺势而为，及时出清。
第二条规律是，市场是不可违背的。
后来，杰西用对赌行的成功经验，来解决纽约股票经纪所的问题，却常常铩羽而归。对于前者，他运用自己熟悉的股价波动方法，常常绞尽脑汁地快进快出，牟取半个到一个点的利润。但纽约的游戏规则截然不同，他没法拿到准确的报价单，也没能掌握新的游戏规则。
实际上，所谓的游戏规则，就是市场趋势。杰西很快明白，如果忽略、违背市场趋势，会让自己陷入困境。结合第一条规律，市场沿着最小阻力方向发展，如果顺势而为，沿着最小阻力方向进行交易，低买高卖，就能盈利；如果逆势而为，与市场趋势相悖，高买低卖，不懂回补，面对亏损，也不愿脱手股票，就会被套牢，损失巨大。
这时的杰西在短短6个月时间内，迅速赔光了自己的本金，债台高筑。当他关注个股的短线波动时，往往会忽略整个大盘的走势。实际上，个股价格上涨，偶有自然的小幅回调，跟随涨势操作是非常安全的，但如果经过长期的稳定涨势后股价开始掉头下跌，只是偶有反弹，此时阻力最小方向已经由上涨转为下跌了，不能继续跟进了。
这也让杰西悟出来第三条规律，市场没有多头或空头，只有正确的一面。
在对赌行的经历，让他不自觉地认为自己征服了这个游戏，然而，现实告诉他，股票市场上没有人可以永远保持正确。一个成功的炒股者或许能在几只股票上赚了钱，却不可能完全战胜股市，因为投机行为本身不可能百分百的安全，总会存在犯错、亏损的可能性。
一只股票可能会在首次上涨越过100点，200点或300点的整数关口，继续上涨30到50点，等到突破300点之后，上涨的速度会比越过100或200点更加快。在股价刚刚突破整数点关口时买入，几乎肯定是赚钱的。这是老股民们的经验之谈。
然而，在几个点的股价波动上下注，往往会蒙蔽人的双眼。成功的投机者，首先要学会预判未来盘面的大走势。因为大盘的走势能够决定个股的演变趋势。市场是最正确的检验标准，盈利就说明操作是正确的，亏损则说明是错误的，这才是投机颠补不破的真理。
二、渐入佳境，三个技巧成为股市无冕之王
杰西似乎慢慢找到了股市游戏的规则，他用机敏的眼睛观察着盘势走向，同时用高速运转的大脑计算着股价的增量是多少，市场头寸是多少，波峰和波谷之间又有怎样的表现……这个少年天才正以前所未有的速度成长，再次征战华尔街近在咫尺。
这次，他变得沉稳许多。即使市场出现下调，也不再急躁，反倒毫不动摇，在强大的自信面前，他很肯定，下调只是暂时的。同时，他热衷大额交易，当股市出现反弹，吞噬掉自己近半数财产时，他也不形于色，因为他知道自己抓住了市场最小阻力路线的方向。
渐渐地，他从一个股市小白，成长为一名股市大佬。1907年，旧金山大地震前夕，他果断地放空了联合太平洋铁路公司的股票，赚取了25万美元。在随后的金融危机中，他又大量做空，一天之内净赚100万美元，成为股市上毋庸置疑的无冕之王！
而帮助杰西一路走来的，还有他从股市的摸爬滚打中总结出的三条技巧。
第一条技巧是，看盘：研究股票习性，观察行情走势，确定市场阻力位。
杰西在每次决策之前，都会花十天到半个月的时间研究大盘，他从来不靠运气下赌注，跟他相比，散户们盲目自大，跟着股价上涨就买进，很容易会被市场“割了韭菜”。为了避免成为傻大头，观看报价板和研读各种市场信号，就是杰西每天雷打不动的固定工作。
这些股市行情不单包括股价的波动，还包括股本、公告、负面清单、财务风险等各种有可能影响或左右市场发展走势的因素。比如，杰西在观察小麦行情时，会很快联想到国内煤矿和铁路运输工人的罢工。
罢工将引发交通瘫痪，冬小麦运输迟缓，等有所改善时，春小麦已经准备好起运，二者叠在一起，涌入市场。但市场不需要这么多的小麦，消费者也没有购买力，小麦市场价格就会低走，因此，看多小麦市场就不是明智的选择。
当然，杰西在看股市行情时，会优先去确定市场阻力位，判断股价会向什么方向发展。如果股价在一个狭窄区间内波动，那么预测下一次大行情是涨还是跌毫无意义，必须要根据盘势来判断股价震荡区间的大小，等到价格突破向上或向下的边线时火速出手，因为这是最小阻力线显露的方向，在正确的时间做正确的事，是立于常胜不败之地的法则。
第二条技巧是，顺势建仓法：按照步步上涨的方式买入做多。
虽然杰西有着敏锐的直觉，能够清楚地找到该买入或卖出的时间点，但并不是因为他有多聪明，而在于他有着观察盘势的良好习惯。他会先确定好市场的最小阻力线，再开始交易。在初次交易后，除非能够显示盈利，否则他便不会进行第二次操作。
举个例子，假设一只股票的市价波动范围在110~120之间，达到120时，卖盘力量强于买盘力量，按照经验股价会出现回弹，很多散户不屑去看大盘，认为价格会一直涨到150，于是买进，当回弹开始时，他们或抱着股票不放，或割肉任赔，收益大打折扣，纷纷做空。当跌到110，卖盘超过买盘，股价回升，散户也不懂得及时回补，结果遭受双重损失。
可老练的杰西是怎么做的呢，他顺着大盘走势，一步步试探性地建仓。当股价在110时，他先买入2000股，如果买入后，股价涨到113，说明他的操作是正确的，目前已经盈利了。他会进场再买2000股，如果价格继续上涨，就买入第三笔2000股，最终持股6000，平均价格为112.75，有可能现在的股价已经涨到114了，他决定不再买进，先观望一下。
股票上涨一段时间后，会出现回调，如果股价跌回到112.25，又反弹涨到113.75，他会再买进4000股，同时观察股价的变化。如果买入后，股价不变，可以卖出1000股探路，看看市场如何消化，倘若市场中有人在吸货，卖出的股票会很容易出手，反之，则会被小股买进，买盘力量分散，说明市场缺乏购买力，应当加大卖出。如果买入后，股价一路上涨，则充分印证当前是多头市场，跟随市场行情买入很安全，只要适当卖空就可以盈利。
第三条技巧是，复盘：通过研究自己犯的错误，从中获益。
杰西的过人之处，还在于他像一架显微镜一样严格地审视自己，从犯下的错误中总结经验、提炼教训，不断地形成新的法则指导自己前进。这是他能够从初征华尔街的失败中迅速振作，也是从数次破产后绝地反击的核心技巧：不断复盘，从试错中寻找正确的道路。
比如，在金融危机来临前，他凭借着多年看盘的经验，敏锐地觉察出“钱”景不妙，于是，他早早开始做准备，当然，这时他还没有总结出逐步加码的操作方法。结果，当市场一表现不妙，他就彻底放空了股票。这是一个致命的错误，因为放空的速度太快了，他亏了一大笔钱，可他如果稍微慢一点，或者逐步放空，本可以赚取一笔巨额利润。
到手的鸭子飞了，对杰西的冲击很大。他借助最小阻力线这个“望远镜”，在所有人都还没反应过来前就已经看到了暴风雨，但他冲刺得太快，距离市场崩盘还有很长一段路时，就操之过急，结果聪明反被聪明误。但这也让他更加坚定了自己对市场趋势的判断，需要改进的只是方式，认真观察、耐心等待，才是确保不被市场轧空的关键。
三、偶有低谷，从投机失败中总结的两点教训
杰西的一些大手笔，让他迅速跻身于投资领域的金字塔尖。这些极具传奇色彩的交易，让他赚得盆满钵满，赢得了巨额资产，然而，他的投机之路并非一帆风顺。
在1929年华尔街黑色星期四的做空之前，他虽然找到了市场的最小阻力路线，但并未能坚持自己的立场。受到棉花大亨泰迪的热情游说，他不再能够独立思考，而是陷入对方提供的数据和事实陷阱中，甚至对自己观察盘势所收集到的信息产生了怀疑。
这是一个失败的开端，他从做空棉花市场的股王，变成模棱两可、优柔寡断的决策者，他因此丧失了对市场的直觉，盲目地操作棉花期货，最终导致了一场无法挽回的破产。杰西眼睁睁看着自己的财富付诸东流，装入别人的口袋和钱包中，却做不了任何事。
然而，杰西是个意志极其坚定的人，一旦发现自己的错误，就会下定决心去修正。他将自己的这份天赋称作操盘哲学，并从破产经历中总结出两条教训。
第一点教训是，克服贪婪、恐惧和私欲。
对于炒股者来说，最大的敌人不是大盘，也不是市场，而往往来自于他的内心。这与人性的弱点不可分割。当买进时，我们总希望股价能够一路上涨，低买高卖，赚取利润；当卖出时，我们又担心亏损弥补不回来，想要尽早脱手，却从未想过回补仓位，我们甚至对于股价下跌的行情，总是抱有过高的期待，认为市价可以回弹，紧抓不放。
杰西也不例外。在漫长的破产阶段中，他逐渐丧失了对市场行情的决断力，对于巨额债务的恐惧，让他变得投鼠忌器、瞻前顾后，可对东山再起的迫切希望，又逼迫他尽早出手，在不断的买进卖出中，他赔进去一大笔钱，不仅没能偿还债款，反倒更加捉襟见肘。
可杰西并未就此认输。他明白，成功的交易者必须与人性最为根深蒂固的本能进行斗争。熊市出现，必须心怀希望；牛市出现，必须心怀恐惧。他像外科医生一样解剖自己的内心，将人性中贪婪、恐惧和私欲的弱点一点点剜出来，进行审视。这份破釜沉舟的决心，帮助他度过一次又一次的破产危机，最终成就了为人称道的大作手。
第二点教训是，内幕消息不可信。
杰西从一开始就对内幕消息保留意见，在他看来，内幕消息是证券公司、操盘手、内线团伙为了尽可能多地卖出手中多余的股票，而采用的一种宣传策略。比如，放出买进或卖出某只特定股票的消息，建议炒股者们立即入场，造成股价的剧烈波动，从而大量放空。
更常见的是，内幕消息的提供者闪烁其词，遮遮掩掩，打听消息的人也不追求消息来源，只对泄露出的消息表现出狂热的兴趣，仿佛得到了消息，就得到了股市操盘的圣经。无形中，消息的寻求者和接收者都成了传播中的一环，消息不亚于股市上最好的促销兴奋剂。
当你听从内幕消息时，自我判断就会消失。打开耳朵，听信内幕消息非常容易，然而，消息的信效度会大打折扣，与其说是担心会犯错，不如说是惰于思考，不想自己动脑筋。
因而，当人们热情地向杰西打听消息，他会毫不迟疑地告诉对方，目前是多头还是空头，但他从不会回答自己买进或卖出的具体是哪只股票。他本人更是从不信内幕信息这一套，正因如此，他才能在众人不看好的情况下，做下正确的决策决断，成就股票投机的摩天大厦。
以上就是《股票大作手回忆录》这本书中的重点内容，听到这儿，你应该对杰西智慧而疯狂的一生有了大概的了解，能够明白什么叫市场最小阻力线，也能明白如何顺应市场趋势，择机而动，更能对杰西是否是个“失败者”有了自己的判断。
如果你觉得意犹未尽，不妨找到这本书来读一读。本书主人公的这种操作其实是一种“投机”，虽然书中也讲了一些方法论，但风险太高，并不建议普通投资者尝试。听过小帮股票课的用户都知道，我们倡导大家做价值投资，这才是普通人通过学习可以掌握的、持续稳定的赚钱方法。在读书之余，也欢迎大家听一听我们小帮的股票课，相信会有更大的收获。
积沙成塔，每天进步一点点，恭喜你又听完了一本书。我们下期再见！